觀點爭鳴

[觀點]關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)，警惕政策變化

2006年07月18日15:10   來源：西本資訊
摘要：

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    7月18日，國家統(tǒng)計局公布上半年國內(nèi)主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點；全國規(guī)模以上工業(yè)完成增加值39680億元，同比增長17.7%；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資36368億元，增長31.3%，加快4.2個百分點；居民消費價格總水平同比上漲1.3%，漲幅比去年同期低1個百分點。

    在這之前，上半年進出口數(shù)據(jù)和金融指標(biāo)已由海關(guān)和人民銀行率先公布。上半年出口增長25.2%，其中6月份出口增長23.3%；上半年進口增長21.3%，其中6月份進口增長18.9%；上半年順差614.5億元，其中6月份順差145億美元。6月末M2余額32.28萬億元，同比增長18.43%，增幅比去年同期高2.76個百分點；M1余額11.23萬億元，同比增長13.94%，增幅比去年同期高2.69個百分點；上半年人民幣貸款增加了2.18萬億元，同比多增7233億元，完成央行全年新增貸款目標(biāo)的87%。

    針對一季度出現(xiàn)的投資增長偏快、信貸投放過多、對外貿(mào)易不平衡等問題，國家采取了上調(diào)貸款利率、上調(diào)存款準備金率、加強行業(yè)調(diào)控等政策。但是從以上的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟運行中的三大問題不但沒有有效解決，反而有所惡化，這使得宏觀調(diào)控的壓力有所加大。為了避免形勢的進一步惡化，分析人士認為國家在兩個月內(nèi)再出臺新的緊縮政策的可能性很大。

    為了解決經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的問題，今年以來國家?guī)缀鮿佑昧怂心軌騽佑玫恼?，譬如升息、上調(diào)準備金率、發(fā)行定向票據(jù)、加強對過剩行業(yè)的調(diào)控、叫停打包貸款、清理新開工項目和擬建項目、進一步對房地產(chǎn)進行調(diào)控、限制兩高一低產(chǎn)品出口等。分析人士認為國家再次緊縮的政策很有可能是現(xiàn)有政策的強化，譬如加強現(xiàn)有政策的落實或者提高現(xiàn)有政策的嚴厲程度。政策重點仍將集中在行政和貨幣調(diào)控兩個方面，加強對新開工項目的清理和進一步收縮貨幣或?qū)⒊蔀檎{(diào)控的首選。

    在行政方面，重點是加強對新開工項目的控制。6月中旬國家發(fā)改委等三部委出臺了《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資調(diào)控　從嚴控制新開工項目的意見》，已經(jīng)提出了控制固定資產(chǎn)投資增長過快的6大措施，并要求各地方政府對新開工項目進行清理。在月度固定資產(chǎn)投資再創(chuàng)新高的情況下，預(yù)計國家將加大該政策的執(zhí)行力度。
    
    在貨幣調(diào)控方面，重點仍是控制貸款過多投放。從政策的效果來看，上調(diào)存款準備金率回收流動性的效果最為有效和直接，但是考慮到國家剛剛上調(diào)了存款準備金率，短期內(nèi)再次上調(diào)的可能性不大。因此貨幣政策再次緊縮的話，更有可能采取發(fā)行定向票據(jù)或者再次上調(diào)利率，或者二者相配合的形式。

    上面提到的兩大政策措施對鋼材市場的影響尤為明顯，鋼鐵行業(yè)受供求、資金的影響相當(dāng)敏感，在產(chǎn)能早已定性為“過?！薄a(chǎn)量屢創(chuàng)新高的形勢下，需求和資金對于市場環(huán)境的調(diào)節(jié)更為重要。果真如上所說，要“加強新開工項目清理”和“進一步收縮貨幣”，就意味著需求的進一步壓縮和資金的進一步趨緊，那么對市場造成的打擊無疑是相當(dāng)沉重的，后期經(jīng)營中應(yīng)該引起重視。[文]西本新干線工作室  木易

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