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    新干線編者注：本文為作者授權(quán)新干線獨(dú)家刊登之作品，媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的前提，獲得新干線及作者本人書面授權(quán),并注明出處為西本新干線（www.96369.net）。本文觀點(diǎn)純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對新干線的支持。

    節(jié)后沒多久，上海的建筑鋼材就又開始重現(xiàn)昔日的熱鬧，然而今時似乎與往日卻有不同，節(jié)后的漲價不再，取而代之的是一定的不安氣氛、以及商家的價格不穩(wěn)定。其實(shí)，如此一反常態(tài)的變化，的確使得很多人都感覺到不知所措，因而“紛繁復(fù)雜”用來形容此時的滬上建筑鋼市，的確是恰如其分的，針對這樣情況，就有必要從不同角度來仔細(xì)分辨一下形勢，筆者也略表拙見。

“高庫存論”要慎重對待

    何謂高庫存？這種說法說出來，本身就存在一種比較。目前流傳于滬上主流的庫存論版本之一，是滬上鋼筋庫存量有50余萬噸（這其中包括了HRB335牌號和HRB400牌號的所有規(guī)格），其統(tǒng)計(jì)范圍據(jù)說是基本涵蓋了滬上的倉庫在內(nèi)。然而，這一數(shù)據(jù)目前并無歷史數(shù)據(jù)可以對比參考，按照正常的推理來看，誰也無法單單從這一數(shù)據(jù)得出些什么結(jié)論（當(dāng)然，筆者并非想推翻目前依據(jù)此數(shù)據(jù)而產(chǎn)生的一切非常規(guī)推論），仁者見仁、智者見智。

    筆者只想作出一種可持續(xù)的數(shù)據(jù)比較。新干線的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2005年春節(jié)后開盤的第一周四，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量為212700噸，其中一類資源94900噸；而2006年春節(jié)后開盤的第一周四相同口徑統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)總量為165000噸，其中一類資源57300噸?？梢钥吹剑瑤齑娴拇_是在不斷增加中，然而，卻似乎并沒有外界流傳的那般恐怖。

    有疑慮者曾經(jīng)這樣表達(dá)疑問：你們統(tǒng)計(jì)的倉庫不全，并不具備代表性，筆者對此并不認(rèn)同。首先，20倉庫統(tǒng)計(jì)范圍的固定，本身就足以表明滬上鋼筋庫存的變化趨勢，以2005年為例，20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量一度攀升至31余萬噸，其時為滬上庫存頂峰時期，外界統(tǒng)計(jì)所謂的上海鋼筋庫存?zhèn)髀剶?shù)據(jù)為60萬噸（數(shù)據(jù)真假無從考籍）；其次，經(jīng)過將近兩年的統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證，新干線庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與滬上行情變化之聯(lián)系，是存在符合邏輯之密切關(guān)系的；再次，經(jīng)過新干線自行統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，包含了HRB335牌號鋼筋的生產(chǎn)廠家、出廠日期、具體規(guī)格等等諸多可祥查的數(shù)據(jù)，與籠統(tǒng)一個無從比較之?dāng)?shù)據(jù)對照來看，參考意義是不容否定的。

    在這里，筆者可以詳細(xì)列出截至2006年2月9日為止，20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量及各規(guī)格數(shù)據(jù)（如下表）

    提示：業(yè)內(nèi)人士理應(yīng)多加觀察，多多思考，一個簡單的數(shù)據(jù)，這其中包含的比較數(shù)據(jù)，更加引人深思。

“高庫存”下出現(xiàn)“缺貨”并不新鮮

    都在說，庫存高達(dá)50余萬噸，誰知道這其中HRB335鋼筋有多少？可是筆者以為，即便是此時，出現(xiàn)缺貨也并不新鮮。原因就在于，深入了解庫存下來，可以發(fā)現(xiàn)很多的問題。
    上述數(shù)據(jù)已經(jīng)列出，現(xiàn)階段20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm一類庫存總量僅為57300噸。而作為滬上消費(fèi)的重點(diǎn)，一類資源是重點(diǎn)工程起碼的要求（遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交割因素暫且擱置）。而這其中以25mm規(guī)格一類資源為甚，總量不足萬噸，為何高庫存卻會出現(xiàn)相對資源匱乏呢？

    翻開新干線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，本地產(chǎn)上鋼一廠資源自從2005年11月下旬出現(xiàn)相對低價拋售之后，市場至今也難見其資源蹤影，是寶鋼集團(tuán)停止了該生產(chǎn)線？抑或是仍舊處于停產(chǎn)檢修？各位應(yīng)該多加調(diào)查。而類似寶日、萊鋼、酒鋼、萍鄉(xiāng)、2672廠、海鑫等傳統(tǒng)一類廠家資源中，目前規(guī)格匱乏短缺的信息，不知道各位是否注意到了。

    早前，筆者應(yīng)該提到過有關(guān)大型生產(chǎn)企業(yè)與低端產(chǎn)品生產(chǎn)之間的關(guān)系了。

    類似的細(xì)節(jié)被忽視的情況下，一味報道滬上庫存如何如何多，是不是有點(diǎn)嘩眾取寵的意思，筆者就不得而知了。至于筆者為何不利用手機(jī)短信向本站讀者公布這些細(xì)節(jié)，那是因?yàn)椋捍藭r流傳于業(yè)界之手機(jī)短信，已并非如開創(chuàng)其之初那般“純潔”了。

關(guān)注眼光應(yīng)該放大到更大范圍

    早先筆者以及筆者所在的網(wǎng)站，最早熱心連續(xù)報道庫存變化動態(tài)，但是，這也僅僅只是我們報道和關(guān)心的一個方面。有關(guān)固定資產(chǎn)投資的分析、有關(guān)政策取向之分析、有關(guān)經(jīng)濟(jì)大勢之分析、有關(guān)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨之分析、有關(guān)原材料成本之分析，我們都在人員有限的情況下，盡可能多地展現(xiàn)真實(shí)而快捷的免費(fèi)信息于同行面前。那么，作為目前業(yè)內(nèi)的專業(yè)分析機(jī)構(gòu)（干脆一點(diǎn)說，就是以專業(yè)分析為飯碗的機(jī)構(gòu)和個人）是不是有責(zé)任更加全面地報道、分析真實(shí)而全面的市場行情呢？

    筆者認(rèn)為：他們是有這個責(zé)任的。至于履行不履行責(zé)任，那就在乎個人的取向了。筆者以及筆者背后的團(tuán)隊(duì)伙伴，力量有限，但是這里列舉一下除了庫存以外，我們春季還應(yīng)該（或者說更應(yīng)該）關(guān)注的重要因素。

    其一、成本問題。
    我們可以短期不看成本，但是，我們絕對不能長期不關(guān)注成本。原因很簡單，生意人靠差價維持生存，目前的鋼市里同樣不能依靠精神維持生存。我們應(yīng)該看到近來發(fā)生在我們身邊的事情：2006年鐵礦石談判結(jié)果雖然仍舊沒有出來，但是現(xiàn)階段要想大幅度降低鋼鐵業(yè)生產(chǎn)成本，似乎還只是個夢想。
    無論今年是維持穩(wěn)定也好、抑或是鐵礦石成本再上升10-20%也罷，目前價格水準(zhǔn)下，整個鋼鐵業(yè)的利潤出現(xiàn)大幅度縮水，生產(chǎn)企業(yè)大面積的虧損，應(yīng)該來說絕非空穴來風(fēng)。我們還要知道，依靠前兩年牛市積攢下來一點(diǎn)底子的企業(yè)，或許賬面利潤還可以往后調(diào)劑，可是能夠維持多久呢？留意一下，類似原上鋼一廠HRB335鋼筋從滬上消失的事實(shí)；比較一下，即便是大的生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)成品“負(fù)公差”不斷加大的事實(shí)？你有沒有想到成本問題已經(jīng)迎面而來，不容回避了呢？

    既然如此，筆者可不可以這樣認(rèn)為：產(chǎn)量過大，肯定會停下來的。因?yàn)椋瑥墓胖两?，“賠本的買賣”沒見過長久的。

    其二、需求問題。
    需求，果真如“徹底悲觀者”們說的那樣，完全消失了嗎？
    我們在滬上，別的就不去關(guān)心了，單單看看滬上的情況，在2004年國家宏觀調(diào)控最為嚴(yán)厲的時刻（如下圖），

所有地區(qū)的投資曲線在2004年6、7月份的時候都出現(xiàn)了陡轉(zhuǎn)急下，我們可以清晰看到上海保持了穩(wěn)定。而隨后滬上的鋼筋銷售數(shù)據(jù)也證明了，月均35萬噸以上的消費(fèi)量，這就是上海需求2004、2005交出的答卷。
    2006如何？要出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資負(fù)增長（也就是意味著GDP為負(fù)數(shù)），您認(rèn)為可能性有多大？
    GDP為負(fù)數(shù)，宏觀來看，目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢允許嗎？GDP為負(fù)數(shù)，微觀來看，就業(yè)壓力允許嗎？GDP為負(fù)數(shù)，目前條件下，誰會允許呢？

    其三、供給問題。
    其實(shí)前面已經(jīng)提到了，鋼筋供應(yīng)的傳統(tǒng)強(qiáng)勢生產(chǎn)企業(yè)，其在滬上供給的現(xiàn)貨已經(jīng)越來越少了。仍舊以上鋼廠一廠資源為例，其原來具備的生產(chǎn)能力為7-10萬噸/月，現(xiàn)在單單這一塊的減少量，需要如何進(jìn)行彌補(bǔ)，大家有否思考？而且，即便是目前一類主力廠家，也會存在供給并不能持續(xù)穩(wěn)定的問題，以陜西酒鋼作為比較對象，陜西龍門（目前作為一類主力總量已經(jīng)達(dá)到了3萬多噸）能否把目前的強(qiáng)勢供給持續(xù)下去，是不是也值得思考呢？

    其四、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨的因素。
    可以看到，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的焦灼狀態(tài)，左右了現(xiàn)貨市場的走勢，畢竟，多達(dá)40余萬噸的持倉量，對目前的一類資源庫存而言，畢竟還是有需求壓力的。2860部位激戰(zhàn)，也遠(yuǎn)超過了目前現(xiàn)貨之市場價格，本周末收于2890附近，更是給后期市場增添了懸念?？辗綆捉?jīng)折騰，終究未能如愿，一是實(shí)力，二是勢，逆勢的艱辛，或許只有嘗過了才知道。

    比較下來，筆者對于目前市場存在擔(dān)憂的同時，看到的前景還是過得去的。各位可根據(jù)自我情況，了解更多真實(shí)情況之后，再作打算。但是保持穩(wěn)定，不做賠本買賣，應(yīng)該是始終要謹(jǐn)記的。[文]西本新干線工作室  elson