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本期觀點(diǎn)：鋼廠減產(chǎn)檢修增多 原料反彈力度有限?

時(shí)間：2012-6-1—2012-6-30

關(guān)鍵詞：減產(chǎn) 限購(gòu) 庫(kù)存 成本

● 市場(chǎng)回顧——原料市場(chǎng)價(jià)格全面下跌，多數(shù)品種價(jià)格創(chuàng)下新低；

● 成本分析——鋼廠生產(chǎn)成本整體下降，大型鋼廠依然面臨虧損；

● 庫(kù)存分析——鋼廠普遍采取限量采購(gòu)，外礦煤焦庫(kù)存下降明顯；

● 綜合觀點(diǎn)——六月鋼廠減產(chǎn)檢修增多，原料超跌反彈力度有限。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

受鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，5月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格全面回落（見(jiàn)表1），鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格均創(chuàng)2011年以來(lái)新低。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

5月上中旬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，下旬后部分貿(mào)易商抄底囤貨，市場(chǎng)價(jià)格小幅反彈。截止5月底，河北地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格降至3560元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為3680元/噸，較4月底下跌170元/噸左右。5月底唐山地區(qū)13個(gè)主要鋼坯倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存總量已降至47.3萬(wàn)噸，較4月底下降13.8萬(wàn)噸，顯示了近階段市場(chǎng)成交疲軟的局面。盡管5月底鋼坯價(jià)格有所反彈，但考慮到貿(mào)易商對(duì)后市持續(xù)上漲信心不足，且部分鋼廠鋼坯現(xiàn)貨庫(kù)存較多，預(yù)計(jì)6月份鋼坯價(jià)格將以震蕩運(yùn)行為主，上漲空間較為有限。

鐵礦石：

5月國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格整體下跌。截止5月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格下跌120元至1080-1090元/噸，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格下跌30-50元至1100-1150元/噸，湖北、福建、江西地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格下跌60-70元至1010-1020元/噸。外礦方面，5月上中旬進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅下跌，普氏62%印粉價(jià)格一度降至132.5美元/噸（CIF），較4月底下跌17.25美元/噸，下旬后部分貿(mào)易商少量補(bǔ)庫(kù)，普氏價(jià)格小幅回升1.5美元/噸。從6月份市場(chǎng)形勢(shì)看，130-135美元/噸應(yīng)當(dāng)屬于鋼廠和貿(mào)易商都認(rèn)可的安全區(qū)域，后市繼續(xù)下跌空間較小。但同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量仍處于歷史高位，6月份后高爐減產(chǎn)檢修可能將增多，鐵礦石價(jià)格上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格將以震蕩筑底為主，上下空間都狹小。

煤焦：

5月份國(guó)內(nèi)焦炭、煤炭市場(chǎng)價(jià)格整體下跌。截止5月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1680元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1850元/噸左右，較4月底下跌50-70元/噸；山東、安徽、河南地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1780-1820元/噸，下跌100-120元；西南地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)，云南、貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌70-100元至2030-2150元/噸。5月份國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格也繼續(xù)下跌，山東地區(qū)礦務(wù)局1/3焦煤、氣精煤出廠價(jià)格普遍下調(diào)60-110元/噸。目前鋼廠主焦煤和肥煤價(jià)格為1650-1700元/噸，1/3焦煤和氣煤采購(gòu)價(jià)格為1300-1350元/噸。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)不少鋼廠計(jì)劃6月份繼續(xù)將焦煤采購(gòu)價(jià)格下調(diào)50-90元/噸，焦炭市場(chǎng)價(jià)格重心也將繼續(xù)下移。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭、焦煤價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整。

廢鋼：

5月份國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅補(bǔ)跌，平均降幅達(dá)到250-300元/噸。截止5月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格降至3050-3100元/噸，邊角料價(jià)格為3150元/噸左右，較4月底回落200-250元/噸左右；福建地區(qū)由于不少中頻爐鋼廠暫停生產(chǎn)，廢鋼價(jià)格下跌300元至2950-3000元/噸，處于全國(guó)最低水平。在中南市場(chǎng)，湖北、河南地區(qū)重廢價(jià)格下跌100-150元至3150-3200元/噸，廣東、湖南地區(qū)不少鋼廠暫停采購(gòu)。北方地區(qū)廢鋼價(jià)格整體下跌，遼寧、黑龍江、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌200-250元至3100-3150元/噸。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的下跌，目前廢鋼市場(chǎng)已經(jīng)屬于超跌，5月下旬后鋼廠到貨量明顯減少，庫(kù)存逐步下降。如果后期鋼材價(jià)格能止跌回穩(wěn)，部分中小鋼廠必將重返市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，部分超跌區(qū)域（如福建、遼寧）價(jià)格有望小幅反彈，但幅度相對(duì)有限。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：3月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

從本月國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本情況看（見(jiàn)表3），隨著鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，5月份鋼廠成本明顯下降。截止5月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3885元/噸，較4月底下降174元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3794元/噸，較4月底下降180元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3713元/噸，較4月底下降191元/噸。5月底國(guó)內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4105元/噸，較4月底下降217元/噸，降幅要大于原料成本下降的幅度，多數(shù)大中型鋼廠仍處于虧損狀態(tài)。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從鋼廠庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），迫于降本壓力，5月份國(guó)內(nèi)部分鋼廠繼續(xù)壓價(jià)降庫(kù)，鐵礦石、焦炭、煤炭庫(kù)存普遍下降。5月下旬后，部分中小鋼廠進(jìn)口礦和廢鋼庫(kù)存已降至10天左右。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

5月份國(guó)內(nèi)原料價(jià)格普遍跌幅較大，創(chuàng)下今年新低，部分鋼廠和貿(mào)易商也認(rèn)為目前價(jià)格已經(jīng)接近底部，在庫(kù)存明顯下降的情況，部分廠商透露出補(bǔ)庫(kù)的意向，因此短期內(nèi)原料市場(chǎng)成交有望好轉(zhuǎn)，價(jià)格或出現(xiàn)小幅反彈。然而，值得注意的是，到目前為止，國(guó)內(nèi)鋼廠產(chǎn)量仍保持高位，5月份鋼廠檢修也多屬于計(jì)劃內(nèi)，并沒(méi)有因?yàn)殇摬慕祪r(jià)而主動(dòng)減產(chǎn)，但這種情況可能在6月份會(huì)有所轉(zhuǎn)變。就目前了解情況看，鋼廠在6月份減產(chǎn)檢修將逐漸增多，這將對(duì)原料市場(chǎng)需求產(chǎn)生負(fù)面影響?？傮w來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體將呈現(xiàn)震蕩筑底運(yùn)行態(tài)勢(shì)，其中，上半月受廠商階段性補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)，部分原料價(jià)格有望小幅反彈，但力度有限，下半月后隨著鋼廠檢修增多，原料價(jià)格可能將再度回落。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/6/1