期貨分析

[2014年09月15日東方看盤] 誰也逼不了誰

2014年09月15日15:01   來源：西本資訊
摘要：東方看盤:一般來說，螺紋的分析要點(diǎn)，大的節(jié)點(diǎn)有十來個，小的節(jié)點(diǎn)也有幾十個，如果不能連續(xù)地看，全局地看，精細(xì)地看，分析基本屬于笑話；如果再引經(jīng)據(jù)典，進(jìn)行操作，那就屬于對資金的不尊重；錯誤的邏輯，雖然也是邏輯，但是研究，需要嚴(yán)肅認(rèn)真。不然，就不會有破產(chǎn)。

今天不談行情。

整個周末，在交割庫問題上反復(fù)接受問詢，這里只對幾點(diǎn)爭議做點(diǎn)解釋；所謂的徐州交割庫問題，只是正常經(jīng)營運(yùn)作中的一環(huán)，不值得大驚小怪；這個問題之所以被放大，實(shí)際上擔(dān)心空逼多的問題，而這本身就是一個偽問題；至于交割的技術(shù)細(xì)節(jié)，交割的量、時間和品種，本身并不存在歧義，問題的核心在于交割價格和期現(xiàn)轉(zhuǎn)換的問題。正常地看，交割根本不是問題。

我們回顧一下近十年的交割歷史，這里為了不產(chǎn)生辯論，隱去交割方名稱和虧損金額，還請諒解；2005年7月，上海螺紋價格從2750水平開始，7大鋼廠集中上海交割，最終漲到3300；2009年6月，上海螺紋價格從3300水平開始，某鋼廠集中交割，最終漲到5500；有興趣的同學(xué)，還可以繼續(xù)去挖掘以前的案例，看看低位交割的結(jié)局。交割，不存在逼倉問題。

徐州庫的交割庫容，普遍認(rèn)為在6萬噸級別；區(qū)區(qū)6萬噸的量，就能影響一個數(shù)千萬噸的市場，能力有高估之嫌；即使忽略理算過磅稅費(fèi)之差，即使考慮初始放空價的影響，2700水平的接貨多頭，是否會巨虧，需要接受市場檢驗(yàn)；至于各種套利之說，這種可能是有的，但是是否能形成空逼多的效果，這是完全不可能的，因?yàn)?，套利的操作本身就是雙向的；交割的問題，合約的設(shè)計者們，早在2005年就考慮到了，這根本不是問題。拿交割說事，說明知識和經(jīng)驗(yàn)都不夠。

從理論上講，庫存分四種，廠庫、流轉(zhuǎn)庫、在途和交割庫；每種庫存都獨(dú)立存在，又相互影響，不可能出現(xiàn)某種庫非常特別的情況；只要庫存總量在某個級別穩(wěn)定，其余的庫存都只是過程和環(huán)節(jié)，更何況，庫存分析，也只是價格分析的一個節(jié)點(diǎn)而已。以一點(diǎn)來看問題，視野狹窄。

一般來說，螺紋的分析要點(diǎn)，大的節(jié)點(diǎn)有十來個，小的節(jié)點(diǎn)也有幾十個，如果不能連續(xù)地看，全局地看，精細(xì)地看，分析基本屬于笑話；如果再引經(jīng)據(jù)典，進(jìn)行操作，那就屬于對資金的不尊重；錯誤的邏輯，雖然也是邏輯，但是研究，需要嚴(yán)肅認(rèn)真。不然，就不會有破產(chǎn)。

東方以為：誰也逼不了誰。 ?[日出東方]2014年09月15日，于上海。

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