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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，3月份為43.0%，較上月回落2.1個百分點，連續(xù)11個月處于50%的榮枯線以下，表明國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。主要分項指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)出現(xiàn)下滑，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)小幅回升，顯示生產(chǎn)出現(xiàn)減緩、需求穩(wěn)中有升，持續(xù)困擾鋼市的供需矛盾正在逐步緩解。不過購進(jìn)價格指數(shù)繼續(xù)下跌，采購量指數(shù)大幅回落，顯示原材料價格仍處于下跌通道，成本對鋼價走勢形成拖累。4月份是國內(nèi)鋼市傳統(tǒng)消費旺季，供需有望進(jìn)一步改善，但在下游房地產(chǎn)市場表現(xiàn)低迷，上游鐵礦石價格大幅下跌的影響下，預(yù)計鋼價仍將難有太好的表現(xiàn)，總體將以震蕩運行為主。

圖1：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、產(chǎn)量有望維持低位

3月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為39.2%，較上月回落2.3個百分點，該指數(shù)連續(xù)七個月處于50%以下的收縮區(qū)間，并跌至近四個月以來的低點。與此同時，和生產(chǎn)相關(guān)的采購活動也呈現(xiàn)明顯的收縮態(tài)勢。當(dāng)月采購量指數(shù)為40.4%，較上月回落9.1個百分點，跌至2014年4月份以來的最低；原材料進(jìn)口指數(shù)大幅回落10.5個百分點至42.0%，為近一年以來的最低；原材料庫存指數(shù)兩連跌，并重回收縮區(qū)間，為44.1%，較上月回落6.4個百分點，為近五個月以來的最低。從以上四個指數(shù)的變化情況來看，在環(huán)保施壓、利潤收縮、資金緊張等因素的影響下，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)及采購的熱情明顯減退，后期國內(nèi)鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)維持低位。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年1-2月全國粗鋼產(chǎn)量13053萬噸，同比下降1.5%；1-2月全國粗鋼日均產(chǎn)量221.2萬噸，較去年12月份增長0.72%。1-2月份我國鋼材產(chǎn)量16807萬噸，同比增長2.1%；1-2月全國鋼材日均產(chǎn)量284.9萬噸，較去年12月份下降10.07%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬和中旬重點大中型鋼鐵企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量分別為168.2萬噸和164.92萬噸，旬環(huán)比分別下降5.03%和1.95%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)回落。

從目前的情況來看，隨著新環(huán)保法的正式施行以及監(jiān)管力度的加大，近期鋼鐵行業(yè)已感受到壓力，比如山東臨沂的鋼廠大面積關(guān)停，唐山、宣化、承德等地鋼廠停產(chǎn)部分設(shè)備。另有消息稱，江蘇環(huán)保部門為了整治鋼廠環(huán)保問題，近期已經(jīng)出臺文件對前階段環(huán)保不合格的部分鋼廠定向上調(diào)電費0.3元/度，從而增加鋼廠的噸鋼成本，以抑制產(chǎn)能釋放達(dá)到環(huán)保的目的。另外，由于持續(xù)虧損及資金緊張，部分鋼廠高爐春節(jié)后繼續(xù)安排檢修，甚至部分鋼廠關(guān)停生產(chǎn)線，預(yù)計3月份全國粗鋼和鋼材產(chǎn)量仍將維持在相對較低水平。

圖2：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)、采購量、原材料庫存、進(jìn)口原材料指數(shù)變化情況

二、需求顯露啟動跡象

3月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)達(dá)到45.3%，較上月回升1.5個百分點，顯示隨著天氣的回暖，下游需求開始啟動，終端及鋼貿(mào)商的采購意愿有所增強(qiáng)，市場交易氛圍開始活躍。但該指數(shù)連續(xù)9個月處于50%以下的收縮區(qū)間，反映出當(dāng)前市場需求仍未擺脫低迷態(tài)勢，當(dāng)前國內(nèi)市場工業(yè)低迷、投資持續(xù)回落、地產(chǎn)銷售低位增長，固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)到位資金緩慢，整體市場需求依然疲弱。

從市場來看，由于今年春節(jié)較晚，工地開工時間也較往年延遲，3月中旬以后，市場需求才出現(xiàn)明顯的啟動跡象。西本新干線監(jiān)測的農(nóng)歷1月（2015.2.19-2015.3.19）銷量環(huán)比增長13.58%，同比下降14.29%。今年1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長13.9%，增速創(chuàng)13年新低；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%，為5年半來新低。1-2月份固定資產(chǎn)投資同比增長13.9%，增速創(chuàng)13年新低；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%，為5年半來新低，顯示國內(nèi)建筑鋼材需求總體依然疲弱。不過隨著天氣轉(zhuǎn)暖，市場季節(jié)性剛性需求出現(xiàn)釋放，3月份市場終端采購量連續(xù)四周環(huán)比回升。而3月中下旬鋼價大幅上漲，也刺激了市場中間需求加快釋放，不少商家加大了備貨囤貨的力度，市場整體成交一度趨于活躍。

圖3：2004-2015農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢圖

3月份鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)為44.1%，較上月微升0.7個百分點，連續(xù)兩個月保持回升態(tài)勢，后期出口總量有望繼續(xù)增加。但該指數(shù)已連續(xù)5個月處于50%以下的收縮區(qū)間，顯示由于受到多國對我國鋼材進(jìn)行“雙反”調(diào)查及國內(nèi)出口政策調(diào)整的影響，出口鋼材企業(yè)仍面臨多重困難。受春節(jié)長假因素影響，2月份國內(nèi)鋼材出口總量慣性下滑，但較往年同期仍舊出現(xiàn)了近乎翻倍的局面，總體出口量依然保持著向好的勢頭。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月份我國鋼材出口量為780萬噸，較1月份下降24.2%，同比增長62.50%。1-2月份我國鋼材出口1808萬噸，與去年同期相比增長56.4%。

當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步向好，歐央行的QE政策將推動歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，外需形勢向好有利于國內(nèi)鋼材出口回升。不過，2014年以來，由于我國鋼材出口量的劇增，導(dǎo)致其它國家對我國相關(guān)鋼材產(chǎn)品的貿(mào)易制裁措施的增多。自2014年10月以來，10余個國家地區(qū)對我國鋼材產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易調(diào)查近30起。今年1月份，中國出口的不可鍛鑄鐵管附件、螺紋鋼等產(chǎn)品接連受到來自美國、加拿大和澳大利亞的“雙反”調(diào)查；2月份繼馬來西亞對我國熱軋卷材、格子花紋卷材和酸洗涂油卷材裁定征收2.49%-12.19%、15.62%的反傾銷稅后，泰國也將其對我國未涂漆的鍍鋁鋅鋼板反傾銷稅率從2013年2月份的2.86%-26.22%提高到29.5%；3月26日，歐盟通過官方公報發(fā)布的通知顯示，歐盟將開始對來自中國大陸和臺灣的不銹鋼冷軋板征收懲罰性的反傾銷稅。與此同時，3月份國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)明顯上漲，而國際鋼價則延續(xù)下行態(tài)勢，國內(nèi)外鋼材價差有所縮小，加之美元升值放緩間接推動人民幣貶值速度減弱，在3月份出現(xiàn)升值趨勢，國內(nèi)出口資源的幣值優(yōu)勢也在減弱，這也將對出口產(chǎn)生不利的影響。綜合來看，后期國內(nèi)外需求的回升以及價差優(yōu)勢仍將力助國內(nèi)鋼材出口總量的提升，但提升的空間或?qū)⒂邢蕖?/p>

圖4：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

三、鋼企庫存壓力依然較大

3月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.7%，較上月回落1.6個百分點，但已連續(xù)15個月處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。該指數(shù)顯示3月份鋼鐵企業(yè)庫存上升勢頭有所減緩，但庫存壓力依然相當(dāng)大。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月中旬末，重點企業(yè)庫存旬環(huán)比略降1.4萬噸至1735.1萬噸，降幅為0.08%，此前連續(xù)七旬環(huán)比上升。當(dāng)前重點企業(yè)庫存比去年同期增加31.22萬噸，增幅為1.83%，處于僅略低今年3月上旬的歷史次新高水平。

從主要品種的社會庫存看，庫存的波動變化及絕對庫存要好于往年，按照以往的規(guī)律，國內(nèi)鋼材庫存的下降一般要在春節(jié)后第四周才開始進(jìn)入下降趨勢，而今年整體有所提前。據(jù)西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1540.75萬噸，較上周減少32.33萬噸，降幅為2.06%。全國鋼材庫存量連續(xù)第三周出現(xiàn)下降，目前的市場庫存較去年同期下降20.05%。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低超400萬噸，鋼廠庫存增加逾30萬，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期降低約370萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力總體并不算太大。

圖5：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

四、成本支撐繼續(xù)下移

3月份，鋼鐵行業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)跌至26.6%，較2月份回落3.2個百分點。該指數(shù)自2014年以來一直在50%以下的收縮區(qū)間內(nèi)弱勢震蕩，且近四個月連續(xù)處于30%以下的低位，顯示原料市場價格連續(xù)疲弱運行，成本支撐持續(xù)弱化。

從上游原材料市場來看，今年以來，在銷售低迷的背景下，鋼廠生產(chǎn)積極性偏低，原料庫存普遍維持低位，為保證利潤更是壓低原料采購價格，令上游原料價格持續(xù)下跌。3月份，國內(nèi)原料市場除鋼坯有所反彈外，鐵礦石、焦炭等價格仍節(jié)節(jié)下跌，尤其是進(jìn)口礦價格跌至最近十年來的最低點。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為2040元/噸，月環(huán)比上漲50元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為1800元/噸，月環(huán)比持平；山西地區(qū)焦炭價格為790元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為600元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為51.25美元/噸，月環(huán)比下跌11.5美元/噸。

2014年國際市場鐵礦石價格暴跌47%，今年以來跌幅也已達(dá)到29%，后期受港口庫存偏高、環(huán)保治污需求減少預(yù)期、2季度外礦新增產(chǎn)能投放預(yù)期等因素影響，預(yù)計鐵礦石價格仍將承壓弱勢調(diào)整。據(jù)統(tǒng)計，截止3月27日，全國41個主要港口鐵礦庫存9800萬噸，環(huán)比上周增加95萬噸。而大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)則由3月初的24天上升至中下旬的28天，預(yù)計后市有望逼近并達(dá)到30天，庫存壓力正逐漸加重。同時，全球礦業(yè)巨頭調(diào)低成本、擴(kuò)展供應(yīng)，將會對鐵礦石價格產(chǎn)生持續(xù)壓制。力拓不但將鐵礦石成本降低至17美元，且將今年鐵礦石生產(chǎn)計劃擴(kuò)展至3.2億噸，比去年2.9億噸增加0.3億噸，增幅達(dá)到10.34%；并提高現(xiàn)貨銷售比例，預(yù)計增幅將達(dá)15%。必和必拓15-25%鐵礦石在現(xiàn)貨市場出售，其余按長期合同出售。上述澳洲兩巨頭年初至今周度平均發(fā)貨量為1088萬噸，同比增長27.25%，巴西淡水河谷年初至今周度平均發(fā)貨量為600萬噸，同比增長11.94%。與此同時，今年以來，由于鋼廠壓價采購，焦炭價格持續(xù)下行，而上游焦煤價格相對堅挺，焦化企業(yè)利潤因此削減，開工率自2月以來明顯下降。其中，規(guī)模100萬-200萬噸級焦化廠開工率從80%降至72%，規(guī)模200萬噸以上級焦化廠開工率從90%回落到80%。焦化企業(yè)開工率下降亦將引發(fā)焦煤需求的萎縮，從而壓制焦煤價格。煤企方面，多數(shù)企業(yè)已處于成本邊緣或早已虧損，議價能力較弱，在高庫存壓力下，焦煤價格下行趨勢或?qū)⒀永m(xù)。綜合來看，由于我國房地產(chǎn)前景依然不容樂觀，鋼廠需求不佳，而煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈依然處于供大于求的格局之中，上游原材料市場話語權(quán)弱，而鋼廠為了改善自身利潤勢必會壓制焦煤和焦炭的采購成本。因此，焦煤長期跌勢還將持續(xù)下去，對焦炭價格支撐力度明顯不足，預(yù)計后期焦炭價格仍有回落空間。

圖6：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI購進(jìn)價格指數(shù)變化情況

五、鋼材價格探底回升

在經(jīng)歷了連續(xù)四個多月的淡季下跌之后，國內(nèi)鋼材價格終于在3月中下旬終于迎來了一波漲勢。這主要是隨著下游需求逐步啟動，市場采購出現(xiàn)階段性的集中釋放，加之國家對環(huán)保的強(qiáng)硬態(tài)度，特別是為迎合冬奧會申辦工作，以華北地區(qū)為主的鋼廠成為環(huán)保部門主要檢查和治理的重點對象，減產(chǎn)、限產(chǎn)，甚至停產(chǎn)的消息層出不窮，由此產(chǎn)生的直接或間接的拉動效應(yīng)速度蔓延，市場價格出現(xiàn)一個明顯的拉漲行情。3月24日，西本指數(shù)當(dāng)日上漲80元/噸，為2012年9月份以來的最大當(dāng)日漲幅。不過隨著庫存資源獲利套現(xiàn)，市場熱情減退，加上期貨市場連續(xù)走低以及終端用戶采購有所下降，部分市場在月末價格再度轉(zhuǎn)入下跌走勢。截至3月31日，西本指數(shù)收在2590元/噸，較上月末上漲60元/噸，月環(huán)比漲幅為2.37%，較去年同期價格下跌760元/噸，同比跌幅為22.69%。

圖7：2014年以來西本鋼材指數(shù)變化情況

六、行業(yè)資金緊張依然難改

3月央行公開市場累計回籠資金2080億元，為2014年10月以來首次出現(xiàn)單月凈回籠，2015年一季度央行公開市場累計實現(xiàn)資金凈投放500億元。自3月中旬以來，春節(jié)后現(xiàn)金回流到位、財政存款例行釋放，以及人民幣貶值壓力緩解等原因，推動資金市場持續(xù)緩步向好。據(jù)西本新干線監(jiān)測，3月31日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.74‰，較2月28日回落3.66%。2月末，M2同比增長12.5%，增速較上月末提高1.7個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加1.02萬億元，同比多增3768億元。尤其是企業(yè)中長期貸款5036億元，環(huán)比同比均大幅多增，顯示信貸結(jié)構(gòu)改善。2月社會融資規(guī)模1.35萬億元，同比多增4608億元，其中當(dāng)月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.14萬億元，同比多增5003億元是拉升社融的主要因素。2月份新增信貸及M2增速均大幅超出市場預(yù)期，顯示為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，央行貨幣政策已在加速寬松。考慮到一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，4月份流動性收緊壓力或促使央行進(jìn)一步采取降準(zhǔn)等放松措施。

不過自2011年三季度以來，銀行業(yè)的不良貸款已連續(xù)12個季度呈“雙升”狀態(tài)。中農(nóng)工建四大行2014年不良貸款余額共計4631.38億元，較去年增長1231.27億元，增幅36%。加上2014年核銷轉(zhuǎn)出的不良貸款，四大行的不良資產(chǎn)增幅更為驚人，共計2505億。據(jù)統(tǒng)計，工行凈新增不良貸款近1400億元，中行凈新增不良貸款820億元，農(nóng)行凈新增不良貸款654億元，建行凈新增不良貸款635億元。在化解不良貸款壓力加大的形勢下，商業(yè)銀行對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款限制進(jìn)一步趨緊。日前建行董事長王洪章表示，建行將繼續(xù)減少對過剩產(chǎn)能行業(yè)的投入，包括鋼鐵、水泥等，并且加大不良資產(chǎn)的處置力度。短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面總體仍難以改變。

圖8：2012-2015年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

從以上情況來看，國內(nèi)環(huán)保壓力下鋼廠關(guān)停減產(chǎn)消息不斷，后期粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒕S持低位，而鋼材社會庫存的持續(xù)回落，顯示出當(dāng)前市場需求正在回暖，市場供需矛盾有所緩解。與此同時，政府政策扶持力度加碼、“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)以及地產(chǎn)救市政策接連出臺將進(jìn)一步提振市場信心。

1、經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，政策將繼續(xù)寬松

從2014年以來，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)化調(diào)整階段的新常態(tài)。今年的政府工作報告將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定為7%，顯示在目前整體經(jīng)濟(jì)增速逐步下降之時，原有粗放型的經(jīng)濟(jì)增長模式已經(jīng)發(fā)生根本性改變。統(tǒng)計局公布的2月份PPI同比跌幅擴(kuò)大至4.8%，創(chuàng)下五年半以來新低。PPI同比已經(jīng)連續(xù)36個月負(fù)增長，環(huán)比數(shù)據(jù)也連續(xù)14個月下降。2月份全社會用電量同比下滑6.3%，而工業(yè)企業(yè)用電量同比下降9%，均創(chuàng)2013年2月以來新低，這些數(shù)據(jù)反映了我國工業(yè)領(lǐng)域通縮局面在加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。在如此背景下，鋼材作為重要的大宗工業(yè)原料產(chǎn)品，將難有好的表現(xiàn)。不過，雖然下調(diào)2015年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)至7%，但李克強(qiáng)總理重申了要 “頂住下行壓力，保持平穩(wěn)增長”的堅決態(tài)度，再次強(qiáng)調(diào)政府已然認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢并為之預(yù)留了政策空間。3月至今，從中國領(lǐng)導(dǎo)層的講話和央行動作來看，未來貨幣政策逐步寬松的可能較大，二季度將有更多利好政策措施陸續(xù)出臺，以對沖實體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的需求將維穩(wěn)，而對于地方債等金融市場風(fēng)險，中央高層力圖加強(qiáng)管控并不會放任自流，對鋼鐵等商品構(gòu)成保底作用。我們預(yù)計在2015年內(nèi)，相關(guān)的寬松政策還將延續(xù)，全年大約還有兩次降息和兩次降準(zhǔn)的空間，將為鋼價帶來實實在在的利好。?

2、“一帶一路”、“京津冀一體化”帶動鋼材需求

今年召開的“兩會”，更是給中國經(jīng)濟(jì)指出了明確的方向，注入了強(qiáng)勁的新動能?！耙粠б宦贰?、京津冀一體化協(xié)同發(fā)展等相關(guān)政策，被提升到國家戰(zhàn)略高度。

以京津冀協(xié)同發(fā)展一體化為例，其交通一體化中所涵蓋“一環(huán)”、“二航”、“五港”和“六放射”規(guī)劃，讓人非常振奮，其所涉及的基建項目，包括機(jī)場、鐵路、地鐵、公路、斷頭路接通等，關(guān)聯(lián)著數(shù)萬億基建類投資，對于鋼材消費的巨大提振作用可謂不言而喻。

再來看看“一帶一路”，其提振經(jīng)濟(jì)的潛力更是驚人。3月28日，《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》發(fā)布，專家預(yù)計，2015年由“一帶一路”拉動的投資規(guī)模或在4000億元人民幣左右，拉動GDP增長0.2個百分點左右。據(jù)中新社報道，目前各地方公布的“一帶一路”擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.04萬億元，主要包括重慶、四川、寧夏、江蘇、海南、云南、陜西、廣西、浙江、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅、青海、廣東、福建等省區(qū)市，其中，鐵路投資近5000億元，公路投資1235億元，機(jī)場建設(shè)投資1167億元，港口水利投資超過1700億元。

另外，今年“兩會”上指明今年鐵路投資規(guī)模將達(dá)到8000億元，按照1萬元拉動0.32噸鋼材計算，預(yù)計將拉動2560萬噸鋼材需求量，同時供電站、公路等基建也將拉動鋼鐵需求，這些對鋼材的消耗是不可忽視的。以新疆為例，2014年底，“一帶一路”互聯(lián)互通的“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”公路項目已向包括中國在內(nèi)的企業(yè)正式啟動招標(biāo)，將涉及公路、鐵路、油氣和光纜通道的建設(shè)，計劃2030年完成，預(yù)計總投資456億美元，拉動鋼材需求170萬噸，約占新疆鋼材總產(chǎn)量的14%。

3、地產(chǎn)救市激發(fā)“鋼市”需求想象?

房地產(chǎn)行業(yè)對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻，近來政府及各地方頻頻出臺救市措施，對于深陷困境的房地產(chǎn)市場不啻為雪中送炭。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年2月國房景氣指數(shù)下挫到紀(jì)錄低位的93.77；新屋開工面積同比下滑17.7%；累計投資同比增長10.4%，為2010年以來的最低增速。房價方面，上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的《近5年70城房價趨勢報告》顯示，70個大中城市住宅銷售價格有6個城市的房價已經(jīng)跌回到了五年前。面對積聚的風(fēng)險，中國房地產(chǎn)救市大幕已然開啟，今年兩會期間，中央管理層表示支持釋放合理的自住和改善住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。3月20日，住建部明確作出“進(jìn)一步降低門檻，增加公積金貸款額度”的表態(tài)，加碼穩(wěn)樓市；3月27日，兩部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于優(yōu)化2015年住房及用地供應(yīng)結(jié)構(gòu)促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，側(cè)重中小城市去庫存，要求對住房供應(yīng)偏多市縣住宅用地供應(yīng)將減少直至?xí)和Ｓ媱澒?yīng)，而對于未開發(fā)的房地產(chǎn)用地可通過調(diào)整規(guī)劃進(jìn)行轉(zhuǎn)型利用。3月30日下午，央行、住建部、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)通知，對擁有一套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清的居民家庭購二套房，最低首付款比例調(diào)整為不低于40%。同時，繳存職工家庭使用住房公積金委托貸款購買首套普通自住房，最低首付比例下調(diào)為20%；擁有一套住房并已結(jié)清貸款的家庭，再次申請住房公積金購房，最低首付比例為30%。政策中鼓勵組合貸以及二套房首付比例的下調(diào)力度超預(yù)期，該政策將有助于緩解房地產(chǎn)價格繼續(xù)向下調(diào)整。當(dāng)日，財政部網(wǎng)站公布《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅政策的通知》，二手房營業(yè)稅免征期限由5年改為兩年。與此同時，多地放寬公積金政策也成為救市的突破口，福建“閩七條”便是近期最引人關(guān)注的典型做法，廣州、上海等一線城市也傳出住房公積金救市新政。近日政策對于改善房地產(chǎn)市場供需面的支持有助于加速樓市去庫存化，地產(chǎn)行業(yè)對鋼材消費的影響顯著，鋼市需求料逐步回暖。

綜合來看，后期國內(nèi)鋼市季節(jié)性需求有望繼續(xù)回升，疊加庫存繼續(xù)消化以及環(huán)保政策的嚴(yán)格實施，鋼價仍有一定的支撐。加之政策層面依然有進(jìn)一步出臺寬松政策的預(yù)期，市場情緒有望進(jìn)一步向好。不過，需要注意的是，當(dāng)前制造業(yè)的景氣度仍然堪憂，樓市、車市、家電市場均處在去庫存階段，終端需求在短期內(nèi)能否達(dá)到預(yù)期尚存疑問，而原料市場仍處在下行格局中，尤其是進(jìn)口礦價跌至最近10年來的新低，成本對鋼價支撐依然不足。因此，我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)鋼市仍處在破冰期，4月鋼價難逃乍暖還寒的命運，預(yù)計總體將呈震蕩運行走勢。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個人不得轉(zhuǎn)載本文）