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本期觀點(diǎn)：鋼市難以好轉(zhuǎn) 原料震蕩下跌

時(shí)間：2015-10-1—2015-10-31

關(guān)鍵詞：需求 庫存 資金 成本

● 市場回顧——進(jìn)口鐵礦一枝獨(dú)秀，廢鋼煤焦整體下跌；

● 成本分析——鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠虧損再度加大；

● 庫存分析——閱兵國慶集中補(bǔ)庫，鋼廠庫存有所上升；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼市不振需求減弱，原料市場總體下跌。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

9月份除進(jìn)口鐵礦石走勢(shì)偏強(qiáng)外，其它原料品種均震蕩回落。經(jīng)閱兵結(jié)束短暫補(bǔ)庫后，鋼廠再度偏向謹(jǐn)慎采購，市場整體成交平淡。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

經(jīng)過8月份大幅下跌后，9月份國內(nèi)鋼坯市場總體以低位盤整為主，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格一直在1710-1750元/噸之間窄幅波動(dòng)，月底價(jià)格基本與8月底持平。從下游需求情況看，閱兵結(jié)束后北方下游軋材企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，唐山地區(qū)帶鋼開工率較8月底回升4%至78%左右，型材開工率回升12%至75%,建材開工率回升7%至40%左右，對(duì)鋼坯市場起到一定拉動(dòng)作用，唐山市場鋼坯庫存從8月底的75萬噸回升至80萬噸以上。不過，由于鋼材價(jià)格持續(xù)走低，下半月后下游軋材企業(yè)整體出貨趨弱，對(duì)鋼坯后市普遍信心不足，基本以按需采購為主。考慮到目前鋼坯價(jià)格已接近前期的低點(diǎn)，廠商多有挺價(jià)心態(tài)，預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主，繼續(xù)下跌空間較小。

鐵礦石：

受閱兵后鋼廠補(bǔ)庫及港口現(xiàn)貨資源較少的影響，9月份國內(nèi)鐵礦石市場走勢(shì)明顯強(qiáng)于其它黑色系列品種，普氏62%粉礦價(jià)格一度達(dá)到59.25美元/噸（CIF），較8月底上漲4.25美元/噸。下半月后，隨著鋼材價(jià)格持續(xù)走低，以及進(jìn)口礦到貨量開始逐步回升，進(jìn)口礦價(jià)格略有回落，普氏指數(shù)逐步回落至57.05美元/噸（CIF）。由于進(jìn)口礦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，9月份北方部分鋼廠適當(dāng)加大了國產(chǎn)礦采購力度，整體庫存水平略有上升。9月份國際干散貨運(yùn)價(jià)大幅上漲，預(yù)示著后期進(jìn)口礦到貨量將進(jìn)一步增長。同時(shí)，近期鐵礦石期貨帖水進(jìn)一步擴(kuò)大，在鋼市持續(xù)疲軟的局面下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌的可能性更大。預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將逐步回落至55美元/噸以下，國產(chǎn)礦價(jià)格也將小幅跟跌。

煤焦：

9月份國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有跌，包括兗礦在內(nèi)的山東煤礦普遍將1/3焦煤、氣煤出廠價(jià)格下調(diào)10-20元/噸；河北、山西部分中小煤礦報(bào)價(jià)有20元/噸左右下浮，大礦經(jīng)8月份降價(jià)后，對(duì)外報(bào)價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定。進(jìn)口煤炭成交依舊平淡，澳大利亞峰景煤價(jià)格較8月底下跌3.75美元至88.25美元/噸（CIF），日澳四季度硬焦煤談判價(jià)格下跌4美元至89美元/噸（FOB），市場下跌趨勢(shì)不減。9月份國內(nèi)焦炭價(jià)格普遍下調(diào)20-30元/噸，目前河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格分別降至810元/噸和710元/噸左右，由于焦副產(chǎn)品市場持續(xù)疲軟，9月份焦化企業(yè)虧損面明顯擴(kuò)大。目前煤焦企業(yè)經(jīng)營壓力較大，多有挺價(jià)意向，但由于短期內(nèi)鋼材價(jià)格仍有下跌趨勢(shì)，且10月份鋼材產(chǎn)量將受到國節(jié)假期的影響，部分鋼廠仍試圖壓低煤焦采購價(jià)格，預(yù)計(jì)10月份市場將繼續(xù)以小幅下跌為主。

廢鋼：

經(jīng)過8月份強(qiáng)勁反彈后，9月份國內(nèi)廢鋼市場成交逐步轉(zhuǎn)淡，不少小電爐鋼廠自上旬起放緩采購，采購價(jià)格小幅下調(diào)，大中型鋼廠在吸納了不少小鋼廠的資源后，也從下半月起加入降價(jià)的行列，市場跌勢(shì)逐步加快。截止9月底，江浙滬地區(qū)重廢（6mm）價(jià)格降至1240-1280元/噸，邊角料價(jià)格為1340-1380元/噸，較8月底下跌70-90元/噸；河北市場重廢價(jià)格下跌60元至1210-1240元/噸（不帶票）；兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格降至1350-1400元/噸，下跌40-60元/噸。近期國內(nèi)鋼材市場持續(xù)低迷，小電爐鋼廠普遍虧損增加，采購積極性受挫，一些主導(dǎo)鋼廠因到貨較好，9月下旬后也開始轉(zhuǎn)為觀望放緩采購。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)廢鋼價(jià)格至少仍有30-50元/噸的調(diào)整空間。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

9月份國內(nèi)煤焦價(jià)格小幅下跌，在一定程度上抵銷了鐵礦石價(jià)格的漲幅，鋼廠成本上升并不明顯，但由于鋼材市場持續(xù)疲軟，鋼廠虧損有所加劇。截止9月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2292元/噸，較8月底上漲11元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2257元/噸，較8月底上漲9元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2186元/噸，較8月底上漲3元/噸。從鋼材市場看，9月份國內(nèi)鋼材市場需求仍無起色，截止9月底，國內(nèi)市場三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別2097元/噸和2070元/噸，分別較8月底下跌101元/噸和下跌48元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼虧損150-200元/噸，熱卷虧損200元/噸左右，下半月后部分鋼廠高爐開工率略有下降。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），閱兵結(jié)束后，北方鋼廠普遍加大了補(bǔ)庫力度，南方部分鋼廠也在為國慶期間生產(chǎn)備貨，鐵礦石整體庫存有所上升；煤焦企業(yè)出貨也較為積極，部分鋼廠到貨量增加。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

目前基本可以確認(rèn)的是，“金九銀十”將再度與鋼市無緣，10月份國內(nèi)鋼材市場仍難以好轉(zhuǎn)，鋼廠虧損幅度將加劇，原料市場調(diào)整壓力進(jìn)一步增大。預(yù)計(jì)10月份除了煤炭需求略有起色外，進(jìn)口鐵礦石、廢鋼、焦炭價(jià)格都仍有下降空間，且跌幅將略大于9月份。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2015/9/25