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本期觀點(diǎn)：鋼廠復(fù)產(chǎn)支撐 原料震蕩偏強(qiáng)

時(shí)間：2016-2-1—2016-2-29

關(guān)鍵詞：資金 需求 鋼價(jià) 成本

● 市場(chǎng)回顧——節(jié)后鋼坯外礦領(lǐng)漲，廢鋼跟進(jìn)煤焦偏弱；

● 成本分析——鋼材漲勢(shì)快于原料，鋼廠普遍扭虧為盈；

● 庫(kù)存分析——節(jié)前備貨逐步消化，鋼廠庫(kù)存整體下降；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠復(fù)產(chǎn)支撐短線，原料市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

2月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體上漲。節(jié)后鋼廠紛紛加大補(bǔ)庫(kù)力度，現(xiàn)貨偏緊的鋼坯、廢鋼價(jià)格漲幅過(guò)百；外礦在期盤(pán)大漲及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響下也重回50美元以上；煤焦企業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩，提價(jià)略顯艱難。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

節(jié)前國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，中小鋼廠相繼停產(chǎn)檢修，商家低庫(kù)存運(yùn)作，市場(chǎng)庫(kù)存只有去年同期六成左右，為節(jié)后市場(chǎng)大漲埋下了伏筆。春節(jié)剛過(guò)，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格率先發(fā)力，一周左右時(shí)間累計(jì)漲幅達(dá)180元/噸，普碳方坯價(jià)格一度達(dá)到1720元/噸。此后價(jià)格雖上漲受阻，但也并未出現(xiàn)往年快漲快跌的局面，價(jià)格在1650-1690元/噸之間震蕩運(yùn)行。目前市場(chǎng)現(xiàn)貨資源仍相對(duì)有限，有貨的貿(mào)易存在惜售心理，下游軋材企業(yè)轉(zhuǎn)虧為盈，元宵節(jié)后開(kāi)工率回升，市場(chǎng)成交量增加，漲勢(shì)得以續(xù)力。目前北方鋼坯企業(yè)至少盈利50元/噸以上，如此必將吸引一些前期停產(chǎn)的企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)資源壓力逐步緩解。預(yù)計(jì)3月上旬國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格仍繼續(xù)小幅震蕩上漲，目標(biāo)位在1750元/噸左右，中下旬將有所回落。

鐵礦石：

春節(jié)期前，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)成交萎縮，價(jià)格累計(jì)下跌3美元左右，節(jié)后鋼價(jià)上漲帶動(dòng)鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)力度，加上年初澳大利亞、巴西發(fā)貨受到天氣和環(huán)保的影響，市場(chǎng)看漲情緒增加，普氏62%粉礦價(jià)格一度升至51.2美元/噸（CIF），較節(jié)前上漲6.45美元/噸。此后，由于鋼廠在高價(jià)區(qū)域接貨趨于謹(jǐn)慎，價(jià)格小幅回落至49美元/噸（CIF）左右，但仍是近3個(gè)月以來(lái)的最高水平。受進(jìn)口礦上漲帶動(dòng)，節(jié)后國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格也小幅上漲，河北、安徽地區(qū)鐵精粉價(jià)格分別升至460元/噸和440元/噸，較1月底上漲30-40元/噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，節(jié)后河北地區(qū)已有近16座高爐恢復(fù)生產(chǎn)，3月份國(guó)內(nèi)仍有一些高爐將恢復(fù)生產(chǎn)，鐵礦石需求將進(jìn)一步增加。從供應(yīng)情況看，2月下半月國(guó)外鐵礦石發(fā)貨量尚無(wú)明顯增加跡象，而50美元也不足以讓國(guó)內(nèi)中小礦山復(fù)產(chǎn)，因此短期鐵礦石價(jià)格仍有一定支撐。預(yù)計(jì)3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在46-52美元/噸之間震蕩運(yùn)行。

煤焦：

2月份國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。受公路運(yùn)力緊張影響，春節(jié)期間山西地區(qū)煤礦庫(kù)存普遍增加，除少數(shù)前期價(jià)格偏低的礦井小幅提價(jià)外，價(jià)格總體維持穩(wěn)定，局部地區(qū)氣煤和貧瘦煤資源相對(duì)偏緊。進(jìn)口煤價(jià)先抑后揚(yáng)，至月底，澳大利亞峰景主焦煤報(bào)價(jià)81.25美元/噸（CFR），較1月底上漲2美元/噸，部分沿海鋼廠采購(gòu)量略有增加。節(jié)后國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)成交稍好于煤炭，由于春節(jié)期間鋼廠庫(kù)存普遍下降，節(jié)后鋼價(jià)又有所回升，焦企提價(jià)意向增強(qiáng)，江蘇個(gè)別廠家率先提價(jià)20元/噸左右，其它地區(qū)也向鋼廠提出漲價(jià)要求，但暫未被接受。隨著近期鋼廠高爐開(kāi)工率回升，預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有漲，幅度在20-30元/噸，煉焦煤市場(chǎng)受制于庫(kù)存壓力，價(jià)格將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

2月初，國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠已暫停廢鋼采購(gòu)，貿(mào)易商也提前放假過(guò)年，市場(chǎng)整體成交清淡。節(jié)后受鋼材市場(chǎng)上漲帶動(dòng)，小電爐鋼廠普遍處于盈利狀態(tài)，采購(gòu)價(jià)格積極性明顯增加，不斷提高采購(gòu)價(jià)格。隨著與小鋼廠的價(jià)差逐步拉大，主導(dǎo)鋼廠采購(gòu)壓力明顯增加，沙鋼、首鋼、天管等主導(dǎo)廠家從2月下旬起也紛紛提價(jià)，幅度達(dá)到80-130元/噸。截止2月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格升至1170-1200元/噸，邊角料價(jià)格為1270-1300元/噸，較1月底上漲100元/噸；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格執(zhí)行1080-1100元/噸（不帶票），上漲50-60元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格上漲60元至1130-1160元/噸。元宵節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)廢鋼貿(mào)易商開(kāi)始逐步返回市場(chǎng)，后期市場(chǎng)資源供應(yīng)量將逐漸增多。同時(shí)，2月底進(jìn)口礦漲勢(shì)已明顯趨緩，特別是期貨市場(chǎng)見(jiàn)頂跡象明顯，廢鋼市場(chǎng)上漲空間也必然隨之被壓縮。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將先漲后跌。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受進(jìn)口礦持續(xù)回升影響，2月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本上升明顯。截止2月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2122元/噸，較上月底上升74元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2082元/噸，較上月底上升73元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2002元/噸，較上月底上升71元/噸。節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)漲勢(shì)強(qiáng)于原料，板材走勢(shì)更好于建材，不少鋼廠扭虧為盈。截止2月底，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2057元/噸和2164元/噸，分別較上月底上漲86元/噸和125元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利20元/噸左右，熱卷企業(yè)盈利近100元/噸。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存普遍下降2-4天不等，此后在鋼廠提價(jià)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下，到貨量略有回升；煤焦受運(yùn)力緊張及鋼廠壓價(jià)影響，到貨情況不理想。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

春節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材和原料價(jià)格持續(xù)走高，無(wú)論是幅度或持續(xù)時(shí)間，都讓市場(chǎng)有些準(zhǔn)備不足，鋼廠提價(jià)后，實(shí)際到貨量增長(zhǎng)也并不明顯，原料供應(yīng)商多有持貨待漲心態(tài)。同時(shí)，部分鋼廠盈利已高于100元/噸，生產(chǎn)較為積極，華東、華北地區(qū)一些前期停產(chǎn)的鋼廠也計(jì)劃3月份復(fù)產(chǎn)，對(duì)原料市場(chǎng)需求進(jìn)一步放大?？傮w來(lái)看，受前期漲勢(shì)過(guò)快影響，3月初部分原料價(jià)格將隨鋼材價(jià)格小幅回落，但整體3月份依然會(huì)保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員 謙文2016-2-26