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《中華工商時報》記者采訪西本新干線高級研究員邱躍成

2016年04月01日08:40   來源：西本新干線
摘要：黑色產(chǎn)業(yè)鏈的“爆發(fā)”，既有前期價格持續(xù)大跌的影響，也有供需形勢的好轉(zhuǎn)。

從白菜價到表現(xiàn)最佳，鋼材用3個多月的時間來證明自己是“逆襲王”。大宗商品數(shù)據(jù)商統(tǒng)計，從去年12月中旬鋼材價格反彈以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的主要大宗商品累計價格漲幅高達(dá)30%，包攬了同期58種國民經(jīng)濟(jì)重要大宗原材料價格漲幅的前6名，成為大宗商品市場的“黑馬”。

西本新干線高級研究員邱躍成分析，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的“爆發(fā)”，既有前期價格持續(xù)大跌的影響，也有供需形勢的好轉(zhuǎn)。由于前期價格持續(xù)下跌，使上下游企業(yè)的原料庫存、產(chǎn)品庫存都處于低位，在近期投資拉動，以及季節(jié)性需求回升的背景下，低庫存跟不上供應(yīng)的壓力帶動價格上漲，而隨著價格的上行，企業(yè)重新進(jìn)行補(bǔ)充庫存帶動的新一輪采購繼續(xù)強(qiáng)化了這一漲勢。

到目前，市場最關(guān)心的是，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的漲勢會否持續(xù)？“用‘底部有支撐、高位難有信心’來形容目前的鋼市可能最為貼切?！睂Υ?，金銀島的分析認(rèn)為，在庫存壓力較小及宏觀政策利好的刺激下，短期鋼價可能有抬升空間，但隨著供應(yīng)的逐步釋放，價格漲到一定高度，不排除高位回調(diào)可能。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，在前期價格下跌的影響下，鋼廠面對的強(qiáng)勢的上游原料方可能會更強(qiáng)勢。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，國內(nèi)進(jìn)口自澳大利亞和巴西的鐵礦石占比已經(jīng)達(dá)到進(jìn)口總量的85%左右?！斑@意味著前期的低價迫使部分非洲等地礦商退出市場后，澳大利亞和巴西的四大礦商對國內(nèi)礦山的供應(yīng)集中度已經(jīng)更高，議價能力也可能會更強(qiáng)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

在目前產(chǎn)業(yè)鏈金融工具較全的情況下，不少鋼廠都更多利用期貨工具進(jìn)行套期保值鎖定利潤。中信建投期貨工業(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川介紹，“鋼廠面臨的主要風(fēng)險點(diǎn)是定價時間的錯配和定價模式的差異。”張貴川指出，鋼廠從采購原料到生產(chǎn)出鋼材有時間周期，這期間在價格波動較大的情況下，如果沒有套期保值，一旦市場變化，可能利潤也沒有了，套期保值的作用是規(guī)避價格波動的風(fēng)險，隨著套保的力度增大，鋼廠面臨的風(fēng)險敞口會不斷縮小。

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