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《上海證券報(bào)》記者采訪西本新干線高級(jí)研究員邱躍成

2016年09月05日10:57   來(lái)源：西本新干線
摘要：“從9月1日開始，整個(gè)黑色商品期貨就呈現(xiàn)出探底回升跡象，市場(chǎng)底部基本探明?！蔽鞅拘赂删€高級(jí)研究員邱躍成對(duì)上海證券報(bào)記者如是表示。

受焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊等因素影響，昨黑色系商品一掃陰霾，全線反彈。截至收盤，各主力合約中，焦煤上漲5.32%，盤中一度逼近漲停并創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭上漲4.04%，鐵礦石上漲1.33%

9月2日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)大面積飄紅。跟蹤國(guó)內(nèi)大宗商品綜合表現(xiàn)的文華商品指數(shù)走出兩連陽(yáng)行情，收盤報(bào)127.79點(diǎn)，上漲0.88%。

其中，黑色系商品一掃陰霾，在焦煤、焦炭引領(lǐng)下全線反彈。截至收盤，各主力合約中，焦煤上漲5.32%，盤中一度逼近漲停并創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭上漲4.04%，鐵礦石上漲1.33%，螺紋、熱卷、鄭煤則分別上漲0.75%、0.99%和1.57%。

“從9月1日開始，整個(gè)黑色商品期貨就呈現(xiàn)出探底回升跡象，市場(chǎng)底部基本探明?！蔽鞅拘赂删€高級(jí)研究員邱躍成對(duì)上海證券報(bào)記者如是表示。

在他看來(lái)，黑色系商品反彈的一大原因就是焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。前幾天焦煤焦炭期貨價(jià)格回調(diào)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)一直表現(xiàn)堅(jiān)挺，主要鋼廠采購(gòu)價(jià)還出現(xiàn)不同程度的上調(diào)，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格倒掛明顯?！?月1日沙鋼對(duì)9月上旬出廠價(jià)格逆勢(shì)上調(diào)30-50元/噸，也成為市場(chǎng)價(jià)格止跌回升的一個(gè)觸發(fā)因素?！?/strong>

一家黑色行業(yè)大型集團(tuán)的焦炭出口部經(jīng)理對(duì)記者也表示，目前焦化廠盈利情況普遍良好，基本上是預(yù)收貨款再發(fā)貨，日子很好過，他們完全沒有下調(diào)價(jià)格的意愿，而漲價(jià)的鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)容忍度也相對(duì)提高了，預(yù)計(jì)未來(lái)焦炭?jī)r(jià)格還有上漲空間。

基本面的細(xì)微變化與和供給側(cè)改革進(jìn)展密切相關(guān)。截至7月底，我國(guó)鋼鐵行業(yè)退出產(chǎn)能2126萬(wàn)噸，完成全年目標(biāo)任務(wù)量4500萬(wàn)噸的47%;煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能9500多萬(wàn)噸，完成全年目標(biāo)任務(wù)量2.5億噸的38%，部分地區(qū)已經(jīng)完成全年任務(wù)。

“接下來(lái)，煤炭鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)去產(chǎn)能攻堅(jiān)戰(zhàn)?！焙ＭㄗC券研究所期貨研究主管高上對(duì)上證報(bào)記者如是表示。他表示，根據(jù)此前國(guó)家發(fā)改委會(huì)議精神，各地區(qū)必須在11月底前全面完成全年煤炭去產(chǎn)能任務(wù)，而且中央已派出10個(gè)督查組到地方督查鋼鐵煤炭去產(chǎn)能工作，因此預(yù)計(jì)9月—11月間去產(chǎn)能將步入快車道。

宏觀面數(shù)據(jù)向好也給了市場(chǎng)多頭信心。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，創(chuàng)22個(gè)月新高，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)最明顯的一次上升。此外，鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)也居于50%以上的擴(kuò)張空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述兩大數(shù)據(jù)都顯示近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”進(jìn)程加快，鋼企效益逐步好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率有所提升。

從成交來(lái)看，入市資金也呈現(xiàn)放大跡象。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，9月2日商品期貨市場(chǎng)成交量為2663.8萬(wàn)手，比上一交易日增加408.4萬(wàn)手。

對(duì)此，高上對(duì)上證報(bào)記者表示，從商品期貨每天上萬(wàn)億的交易規(guī)模來(lái)看，期貨市場(chǎng)日均成交金額已經(jīng)是股市的兩倍。且從市場(chǎng)參與主體看，機(jī)構(gòu)入市呈現(xiàn)加快跡象，2015年末期貨機(jī)構(gòu)達(dá)1.15萬(wàn)戶，大幅增長(zhǎng)173.8%。2016年以來(lái)，公募基金公司已申請(qǐng)了13只期貨產(chǎn)品，其中7月份公募基金申請(qǐng)了6只期貨產(chǎn)品。“由于公墓基金申請(qǐng)期貨產(chǎn)品有6個(gè)月的審批期，預(yù)計(jì)下半年至明年初，會(huì)有更多的機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)。由此，期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模因場(chǎng)外新增資金而將持續(xù)擴(kuò)大?！备呱险f(shuō)。

展望未來(lái)商品行情，高上認(rèn)為，在技術(shù)面趨好、基本面有成本支撐的背景下，下半年期貨市場(chǎng)將繼續(xù)成為各類資產(chǎn)配置的風(fēng)口。其中，黑色系商品是市場(chǎng)活躍度的標(biāo)桿。他認(rèn)為，周期性行情將引來(lái)“金九銀十”旺季，隨著電廠開始迎冬儲(chǔ)煤，未來(lái)煤市漲價(jià)行情仍將持續(xù)。

鋼鐵方面，鋼鐵分社分析師何杭生認(rèn)為，隨著9月鋼市旺季的到來(lái)，以及國(guó)家供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，鋼市回暖行情可期。但由于7月和8月連續(xù)兩月的漲勢(shì)已給鋼市帶來(lái)新的利潤(rùn)和復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，所以目前基本面受到高產(chǎn)量、高庫(kù)存、高開工的“三高”打壓，加之8月提前炒作需求，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)“金九”成色不足。

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