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本期觀點(diǎn)：鋼廠轉(zhuǎn)盈為虧 原料偏弱震蕩

時(shí)間：2016-10-1—2016-10-31

關(guān)鍵詞：需求 成本 產(chǎn)量 政策

● 市場回顧——外礦廢鋼震蕩調(diào)整，焦煤焦炭漲勢不減；

● 成本分析——鋼材價(jià)格小幅陰跌，長材企業(yè)轉(zhuǎn)盈為虧；

● 庫存分析——汽運(yùn)限載影響到貨，原料庫存整體下降；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼材市場量價(jià)齊跌，煤焦趨穩(wěn)鐵礦偏弱。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

9月份國內(nèi)原料市場走勢分化，煤焦現(xiàn)貨供應(yīng)依舊緊張，價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，再創(chuàng)近2年新高；鐵礦石、廢鋼、鋼坯受鋼價(jià)回落影響明顯，價(jià)格多以小幅震蕩下跌為主，下游用戶多持觀望態(tài)度，即使下旬后汽車運(yùn)輸成本提高，價(jià)格也上漲乏力。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

由于下游型材、帶鋼市場需求不振，9月份國內(nèi)鋼坯市場價(jià)格持續(xù)震蕩下跌。截止9月底，唐山市場普碳方坯出廠價(jià)格降至2120元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為2280元/噸，較8月底下跌120元/噸，雖然下旬限載后，從昌黎發(fā)貨至豐潤、玉田運(yùn)費(fèi)較原先上升20元左右，但也無力托起價(jià)格走強(qiáng)。在南方市場，江蘇地區(qū)20MnSi方坯價(jià)格降至2230元/噸，較8月底下跌220元/噸。從需求情況看，截止9月下旬，唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率在80%左右，型材企業(yè)開工率在65%左右，建材企業(yè)開工率保持在35%左右，都較月初下降2-3%。不過，目前唐山地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨資源依然不多，市場庫存在35萬噸左右，較8月底小幅下降，一些有現(xiàn)貨的貿(mào)易商報(bào)價(jià)高出鋼廠出廠價(jià)80-100元/噸。預(yù)計(jì)國慶后，市場整體需求難有明顯起色，價(jià)格將在2050-2150元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

鐵礦石：

9月份國內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)。上中旬市場成交依舊疲軟，價(jià)格以小幅下跌為主，普氏62%粉礦價(jià)格最低降至55.1美元/噸（CIF），較8月底下跌3.9美元/噸，下旬后由于汽運(yùn)成本上升，另有不少司機(jī)停運(yùn)觀望，導(dǎo)致市場現(xiàn)貨趨緊，價(jià)格小幅回升至55.85美元/噸（CIF）。國產(chǎn)礦價(jià)格也穩(wěn)中有降，河北地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格降至620元/噸左右，較8月底下跌10元；安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格累計(jì)下跌35元/噸，現(xiàn)執(zhí)行515元/噸。10月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)必然將受到國慶長假的影響，加上四季度各地去產(chǎn)能壓力增大，預(yù)計(jì)日均產(chǎn)量至少將下降3-4萬噸。同時(shí)，目前華北部分地區(qū)及港口都在商議調(diào)整限運(yùn)的標(biāo)準(zhǔn)，以期能更接地氣，鐵礦資源供應(yīng)壓力有望緩解。預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口礦價(jià)格將主要在52-57美元/噸之間運(yùn)行，國產(chǎn)礦價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整。?

煤焦：

受國內(nèi)資源緊張及國際價(jià)格大漲提振，9月份國內(nèi)煉焦煤價(jià)格大幅補(bǔ)漲。其中，山西、河北大礦都至少2度提高出廠價(jià)格，主焦煤、肥煤累計(jì)漲幅達(dá)到100-150元/噸，主流出廠價(jià)格升至880-960元/噸。進(jìn)口煤由于澳洲發(fā)貨受到氣候和罷工的影響，價(jià)格強(qiáng)勁上漲，峰景煤價(jià)格升至209.5美元/噸（CIF），較8月底大漲62美元/噸，但中國沿海買家多持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨高價(jià)成交以印度方面客戶為主。煤價(jià)大幅上漲明顯提振了焦炭市場的信心，由于鋼材價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，月初不少焦企還對(duì)漲價(jià)缺乏足夠信心，但隨著煤價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，且運(yùn)輸成本上升，各地焦炭價(jià)格也紛紛大幅上漲。截止9月底，山西臨汾、河北唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格分別升至1280元/噸和1450元/噸，較8月底上漲220元/噸和130元/噸，河北部分焦企計(jì)劃10月初再漲50元/噸左右。不過，目前焦化企業(yè)盈利已明顯蓋過鋼廠，特別是不少長材企業(yè)已經(jīng)虧損，對(duì)漲價(jià)有抵觸情緒，預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)焦炭價(jià)格繼續(xù)全面上漲的難度較大，局部地區(qū)可能小幅補(bǔ)漲，而煉焦煤整體供應(yīng)形勢依舊偏緊，發(fā)改委抑制煤價(jià)措施目前僅針對(duì)動(dòng)力煤，預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)煉焦煤價(jià)格仍有50-80元上漲空間。

廢鋼：

9月上半月，國內(nèi)廢鋼市場價(jià)格持續(xù)小幅下跌，各地鋼廠廢鋼采購價(jià)格普遍下調(diào)30-50元/噸，受G20峰會(huì)及環(huán)保整頓影響，華東、華北不少小電爐鋼廠暫停生產(chǎn)，需求有所減弱，部分貿(mào)易商壓價(jià)清貨。中秋節(jié)后，隨著各地小電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫，加上運(yùn)費(fèi)上漲，華北及南方地區(qū)廢鋼價(jià)格小幅反彈。截止9月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格降至1530-1550元/噸，邊角料價(jià)格為1600-1650元/噸，較8月底下跌30元左右；河北市場重廢價(jià)格在1500-1510元/噸（不帶票），下跌50元左右。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持1460-1540元/噸，下跌50-60元/噸。近期國內(nèi)螺紋鋼、型材價(jià)格持續(xù)回落，小電爐鋼廠利潤空間縮小，加上來自環(huán)保和去產(chǎn)能的壓力，主動(dòng)停產(chǎn)企業(yè)增多。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)廢鋼價(jià)格將以小幅震蕩下跌為主。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

雖然9月份鐵礦價(jià)格有所下跌，但煤焦價(jià)格漲勢強(qiáng)勁，國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)保持上升態(tài)勢。截止9月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2634元/噸，較上月底上升49元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2604元/噸，較上月底上升48元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2544元/噸，較上月底上升46元/噸。9月份國內(nèi)鋼材市場成交轉(zhuǎn)淡，價(jià)格持續(xù)陰跌。截止9月底，國內(nèi)市場三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別達(dá)到2528元/噸和2839元/噸，較上月底下跌74元/噸和72元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼已虧損50-70元/噸，熱卷盈利縮小一半至240元/噸左右。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），由于鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，9月份國內(nèi)不少鋼廠對(duì)后市并不看好，以謹(jǐn)慎采購為主，下旬后是受到汽運(yùn)限載的影響，不少鋼廠進(jìn)口礦和煤焦到貨量較前期減少20%-30%。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

參考往年情況，10月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)量下降的可能性較大，且后期汽運(yùn)限載政策可能適度松綁，四季度國外鐵礦以及國內(nèi)煤礦也有增產(chǎn)的跡象，預(yù)計(jì)原料市場壓力將逐漸顯現(xiàn)。更為重要的是，目前不少長材生產(chǎn)廠家再度處于虧損狀態(tài)，對(duì)于原料價(jià)格繼續(xù)上漲顯然是難以接受的。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)焦炭和煉焦煤漲勢將明顯趨緩，下半月后局部地區(qū)有小幅調(diào)整的可能；廢鋼、進(jìn)口礦價(jià)格總體是震蕩偏弱，均價(jià)低于9月份水平。[文]西本新干線特邀評(píng)論員 謙文2016-9-30