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《上海證券報(bào)》記者采訪西本新干線首席研究員邱躍成
2017年04月06日13:15 來源:西本新干線
4月首個(gè)交易日,國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)一改持續(xù)了一個(gè)多月的陰沉低迷,除農(nóng)副類幾個(gè)商品外,其余幾乎全線飄紅,其中黑色系強(qiáng)勢(shì)回歸。
5日日盤收盤,焦煤主力合約漲停,漲幅為9%,焦炭漲幅超過8%,瀝青盤中觸及漲停,最終收漲5.79%。其他商品主力合約中,鄭煤上漲2.09%,螺紋和鐵礦分別上漲1.77%和0.63%,橡膠、塑料也分別上漲3.29%和3.05%。
多頭殺回馬槍
剛剛過去的3月,黑色系商品從2月份的“小陽春”直接進(jìn)入了“倒春寒”模式,在不同基本面下呈現(xiàn)分化行情。
其中,鋼市受制于庫存堆積風(fēng)險(xiǎn)和采購需求阻力而急轉(zhuǎn)直下,鐵礦期貨3月跌幅達(dá)到12.31%,熱卷和螺紋期貨則分別下跌7.67%%和6.92%。煤炭市場(chǎng)則受供應(yīng)端釋放受阻及需求大幅增長的共同推動(dòng),整體表現(xiàn)良好,動(dòng)力煤和焦炭期貨3月分別上漲8.08%和6.83%,煉焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)。
全面跟蹤國內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)3月繼續(xù)收陰,月跌幅為4.58%。
就在市場(chǎng)憂慮商品牛市是否終結(jié)之時(shí),昨日多頭再次殺了個(gè)回馬槍。
根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示,4月5日,商品期貨市場(chǎng)共沉淀資金1116.3億元,當(dāng)日增資21.4億元。其中,15億資金涌入黑鏈指數(shù)(焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)“淘金”,焦煤指數(shù)和焦煤指數(shù)則分別吸引6.9億元和5.4億元新資金入場(chǎng)。
“雄安效應(yīng)”催化
對(duì)昨日市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)行情,受訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,“雄安效應(yīng)”功不可沒。
西本新干線高級(jí)研究員邱躍成對(duì)上證報(bào)記者表示,雄安新區(qū)的設(shè)立對(duì)市場(chǎng)的影響,除了當(dāng)?shù)卮罅炕胺康禺a(chǎn)投資將對(duì)鋼材需求形成直接拉動(dòng)作用外,河北地區(qū)鋼鐵企業(yè)面臨更加嚴(yán)格的環(huán)保及去產(chǎn)能壓力也將是確定中的事,中長期市場(chǎng)存在供應(yīng)減少、需求上升的預(yù)期,對(duì)相關(guān)黑色系商品構(gòu)成明顯利多。
海通證券期貨研究主管高上也對(duì)記者表示,雄安新區(qū)的設(shè)立,從需求上看,必將加快白洋淀地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),預(yù)計(jì)鋼材消費(fèi)量將因此增加,建材需求甚至將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。此外,為其配套建設(shè)的城際高鐵、高速公路都已進(jìn)入前期準(zhǔn)備,對(duì)鋼材需求巨大。
“從供給側(cè)看,河北省受供給側(cè)改革和京津冀綠色發(fā)展政策影響,未來鋼鐵產(chǎn)能將處于長期收縮,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將加速。另外,受大氣污染防治影響,河北省鋼鐵行業(yè)受環(huán)境制約將持續(xù)加大,河北鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化,產(chǎn)能釋放受限?!备呱险f。
除了“雄安效應(yīng)”,昨日“雙焦”走強(qiáng)還受到自身基本面的影響。
邱躍成告訴記者,清明假期,澳洲昆州遭受颶風(fēng)襲擊,當(dāng)?shù)孛旱V和港口嚴(yán)重受損。運(yùn)輸中斷導(dǎo)致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期貨周一大漲逾25%至每噸197美元,創(chuàng)有記錄以來最大單日漲幅。澳大利亞是全球最大的焦煤出口國,并且也是中國最大的焦煤供應(yīng)國。上漲效應(yīng)傳導(dǎo)到國內(nèi)期貨市場(chǎng),助力“雙焦”期貨大漲。
根據(jù)數(shù)據(jù)跟蹤,2月底至3月底,中國共成交進(jìn)口焦煤243.5萬噸,船期集中在4月份及5月初,此次受颶風(fēng)影響的澳洲Goonyella鐵路(占70%的發(fā)貨量)需5周恢復(fù)期,大部分裝運(yùn)受到影響。
反彈還是反轉(zhuǎn)?
昨日大漲下的商品屬于反彈還是反轉(zhuǎn)?一系列先行指標(biāo)給出的預(yù)測(cè)是:商品市場(chǎng)仍不樂觀。
4月大宗商品信心指數(shù)(CCI)報(bào)告顯示,4月CCI為-0.01,環(huán)比3月(3月CCI為0.28)大幅下滑,收在榮枯線以下,說明市場(chǎng)信心偏悲觀。
在中大期貨副總經(jīng)理景川看來,隨著本輪貨幣寬松周期的結(jié)束,商品也將進(jìn)入下行周期。如今年房地產(chǎn)處于下行周期,將利空下半年的黑色品種。
首席分析師劉心田則認(rèn)為,從4月5日股市期市聯(lián)袂上漲的表現(xiàn)看,“雄安效應(yīng)”具有較強(qiáng)的爆發(fā)力和較長的發(fā)酵期,具備扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)短期頹勢(shì)的價(jià)值。加上國際原油價(jià)格穩(wěn)步上行,預(yù)計(jì)4月份大宗商品市場(chǎng)仍具備上漲空間。
在高上看來,二季度商品將考驗(yàn)去庫存。由于3月通常是商品主動(dòng)補(bǔ)庫存階段,4月能否因需求拉動(dòng)有效去庫存是證偽的關(guān)鍵。從期貨市場(chǎng)整體運(yùn)行來看,市場(chǎng)處在中性偏多、略帶謹(jǐn)慎的階段,建議投資者注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
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