西本要聞

4月24日西本新干線鋼材價格指數(shù)走勢預(yù)警報告

2020年04月24日15:46   來源：西本資訊
摘要：本周國內(nèi)建筑鋼材市場呈震蕩偏弱運行：上半周受黑色系期貨連續(xù)走低影響，市場交投氣氛不足，多地鋼價小幅回落；下半周隨著低位資源成交好轉(zhuǎn)，市場價格止跌企穩(wěn)，局部呈現(xiàn)低位回升。時值四月下旬，在宏觀政策推動下，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)情況良好，下游需求基本達到常年水平；然而，國外資本市場動蕩依舊，國內(nèi)同樣受到波及，黑色系期貨頻繁震蕩，更是影響到現(xiàn)貨市場情緒；與此同時，雖然社會庫存持續(xù)六周下降，但絕對值仍處于歷史高位，且鋼廠產(chǎn)量并未下降，后期供應(yīng)壓力也不可小覷。所有的跡象都表明，今年去庫存的過程仍將漫長和復(fù)雜。值得注意的是，近期原料價格呈止跌反彈，隨著成本重心上移，會對現(xiàn)貨價格帶來一定支撐；而廢鋼上漲尤為明顯，也會制約短流程鋼廠的產(chǎn)能釋放。基于此，我們對于后市持觀望態(tài)度，對下周市場行情持中性評價——藍色預(yù)警：庫存高位承壓，鋼價區(qū)間震蕩。

本期觀點: 庫存高位承壓  鋼價區(qū)間震蕩

時間：2020-4-26—2020-4-30

預(yù)警色標：藍色

●市場回顧：需求緩步增加，價格區(qū)間震蕩；

●成本分析：原料繼續(xù)走強，成本支撐明顯；

●供需分析：供應(yīng)壓力放大，庫存降幅趨緩；

●宏觀分析：融資成本下降，國內(nèi)經(jīng)濟回暖

●綜合觀點：本周國內(nèi)建筑鋼材市場呈震蕩偏弱運行：上半周受黑色系期貨連續(xù)走低影響，市場交投氣氛不足，多地鋼價小幅回落；下半周隨著低位資源成交好轉(zhuǎn)，市場價格止跌企穩(wěn)，局部呈現(xiàn)低位回升。時值四月下旬，在宏觀政策推動下，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)情況良好，下游需求基本達到常年水平；然而，國外資本市場動蕩依舊，國內(nèi)同樣受到波及，黑色系期貨頻繁震蕩，更是影響到現(xiàn)貨市場情緒；與此同時，雖然社會庫存持續(xù)六周下降，但絕對值仍處于歷史高位，且鋼廠產(chǎn)量并未下降，后期供應(yīng)壓力也不可小覷。所有的跡象都表明，今年去庫存的過程仍將漫長和復(fù)雜。值得注意的是，近期原料價格呈止跌反彈，隨著成本重心上移，會對現(xiàn)貨價格帶來一定支撐；而廢鋼上漲尤為明顯，也會制約短流程鋼廠的產(chǎn)能釋放。基于此，我們對于后市持觀望態(tài)度，對下周市場行情持中性評價——藍色預(yù)警：庫存高位承壓，鋼價區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3650-3750元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩下行，截至4月23日，西本指數(shù)報在3700，較上周末下調(diào)30；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3470元/噸，較上周末下調(diào)20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價3610噸，較上周末下調(diào)20元/噸。

市場反饋，上半周，在期螺連續(xù)下挫以及成交表現(xiàn)欠佳的拖累下，申城建材價格弱勢回調(diào)，累計跌幅在30-40元/噸。周中起，隨著期螺震蕩反彈，商家情緒恢復(fù)，低位資源成交放量，帶動現(xiàn)貨價格紛紛止跌，部分資源報價小幅上移10-20元/噸。然而需求釋放持續(xù)性不足，臨近周末，市場成交再度轉(zhuǎn)弱，尤其高位資源出貨不暢，現(xiàn)貨價格呈低位盤整運行。本周庫存數(shù)據(jù)出臺，國內(nèi)建材庫存及鋼廠庫存繼續(xù)下行，不過庫存總量較去年同期偏高，而鋼廠產(chǎn)量則有一定幅度的上升，可見去庫存過程仍將漫長，壓制了鋼價上行空間。另一方面，近期原料價格呈止跌反彈之勢，成本重心小幅上移，加上主導鋼廠挺價意愿較強，現(xiàn)貨下跌空間也不大，因此短期內(nèi)申城建材將在區(qū)間震蕩運行為主。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周全國大部分城市建材價格震蕩小跌，其中東北地區(qū)較為平穩(wěn)，價格與上周波動不大，具體來看各地表現(xiàn)：

北京市場：本周北京市場沒能延續(xù)上周漲勢，震蕩走弱20-30元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3550-3560元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3500元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3450-3460元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3750元/噸左右。

本周，北京市場受期螺走弱，以及鋼廠到貨量增加影響，商家心態(tài)轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格沒能延續(xù)漲勢，需求維持正常；市場庫存繼續(xù)下降為主，但降幅收窄。另外，本地市場河鋼盤螺偏緊，盤螺價格較螺紋高300元/噸?？紤]到本地市場終端需求保持較高水平，且假期前工程備貨量增加，但市場整體庫存較往年依舊高位，商家心態(tài)偏弱，預(yù)計下周北京市場震蕩偏強運行為主。

杭州市場：本周杭州建材價格震蕩偏弱，截至周五，沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3520元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源3470-3500元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺和線材價格3630元/噸；合格品螺紋售價在3410-3460元/噸，線材和盤螺3540元/噸左右。

上半周，終端用戶按需采購，低價資源出貨尚可，沙鋼、永鋼和中天相繼公布新一期價格政策：平盤和追補封堵市場下跌空間。下半周，期螺多空博弈，商家操作相對謹慎，出貨量回升，市場報價小幅波動。庫存方面，現(xiàn)杭州螺紋鋼庫存量在99.1萬噸，較上周五下降0.5萬噸。當前杭州市場剛需不錯，預(yù)計下周行情還會區(qū)間波動。

廣州市場：本周廣州市場建材價格趨弱運行，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在3740元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在3700-3740元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格3790-3850元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價3690-3780元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價3710-3750元/噸。

據(jù)貿(mào)易商反饋，周初，黑色系期貨下跌，加之雨水天氣對施工造成影響，市場報價整體回落；周中，市場價格回穩(wěn)；周四以后，期螺呈現(xiàn)反復(fù)，商家心態(tài)不穩(wěn)，高價資源松動出貨。庫存方面，本周廣州社會庫存總量下降，截至周四，樣本倉庫建材存量為213.15萬噸，較上周（220.15噸）減少7萬噸，較上年同期（162.29萬噸）增加50.86萬噸。其中，螺紋鋼庫存139.06萬噸，較上周（141.73萬噸）減少2.67萬噸，線材和盤螺庫存74.09萬噸，較上周（78.42萬噸）減少4.33萬噸。綜合來看，由于當前南北價差不大，省外資源到貨量受到影響，廣州市場建材庫存繼續(xù)下降，不過廠商心態(tài)仍以出貨為主，市場缺少回升動力，下周面臨小長假前的集中采購，預(yù)計廣州市場還將窄幅震蕩。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)鋼廠出廠價以盤整為主，波動幅度不大，上半周部分鋼廠小幅下調(diào)出廠價，下半周基本恢復(fù)之前水平。此外，隨著原料價格回升，鋼廠挺價意愿較強，調(diào)價的空間越來越小。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格穩(wěn)中上行，其中鋼坯、廢鋼價格有不同程度的上調(diào)，鐵精粉、焦炭則以平穩(wěn)為主。分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格小幅上行。當前唐山地區(qū)下游軋材企業(yè)處于盈虧邊緣，多以維持運營為主，每日交投量平穩(wěn)，疊加商家心態(tài)偏向謹慎，導致鋼坯走勢波動收窄。從庫存方面看，截至4月23日，唐山主要倉庫和港口坯料庫存在55.47萬噸，較上周下降3.64萬噸，繼續(xù)保持降庫勢頭。從進口方面來看，4月下旬進口坯料仍有10萬噸以上到港量，主要集中在江蘇地區(qū)，不排除對華北等地價格產(chǎn)生影響?？傮w來看，鋼坯資源延續(xù)降庫，軋材企業(yè)處于盈虧邊緣，預(yù)計下周鋼坯行情以窄幅震蕩為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭繼續(xù)持平。目前焦炭市場基本面整體呈寬松格局，當前焦企因煉焦煤價格持續(xù)回落，成本壓力下降，開工率維持較高水平，部分焦企出貨有放緩跡象；鋼廠利潤有一定修復(fù)，生產(chǎn)積極性高，但受成品材高庫存壓力影響，對原料仍按需采購。另外，近期唐山高爐限產(chǎn)力度增加有限，對焦炭剛性需求影響不大。整體來看，當前國內(nèi)焦炭市場整體供應(yīng)依舊偏寬松，焦炭價格暫穩(wěn)運行，雖然焦企微利下挺價意愿增強，但鋼廠接受漲價可能性不大，預(yù)計下周國內(nèi)焦炭市場延續(xù)盤整運行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格大幅反彈。由于國內(nèi)廢鋼資源偏緊，貿(mào)易商有惜售心理，廢鋼延續(xù)上周反彈之勢。其中華東地區(qū)主導鋼企沙鋼因廢鋼到貨量成倍下降而連續(xù)兩次上調(diào)廢鋼采購價格，累計漲幅130元/噸，帶動其他主要鋼企上漲80-180元/噸收購。經(jīng)過大幅反彈后，廢鋼成本優(yōu)勢逐步消失，部分電爐廠開始放緩采購節(jié)奏，不過考慮到假期前鋼企對廢鋼仍有集中補庫需求，且節(jié)前鋼價在強需求下有上漲預(yù)期，亦對廢鋼價格有一定支撐，預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼市場以震蕩偏強運行為主。

鐵礦石市場：本周國產(chǎn)鐵精粉價格持穩(wěn)為主，個別區(qū)域小幅波動。目前，多數(shù)地區(qū)礦山和選礦廠生產(chǎn)穩(wěn)定，市場鐵精粉供應(yīng)量增加，鋼企按需采購下，成交表現(xiàn)一般。隨著“五一”假期臨近，少數(shù)鋼企已提前補庫，本周港口日均疏港量在305.67萬噸，環(huán)比增加1.53萬噸。考慮到部分鋼企集中補庫，而主流外礦發(fā)運量有所降低，高爐開工率仍在高位，預(yù)計下周國內(nèi)鐵礦石市場行情以震蕩偏強運行。

海運市場：4月23日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報672點，較上周同期下跌54點，跌幅7.4%。4月17日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收902.97點，較4月10日下調(diào)0.3%。4月23日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收603.59點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為22.4元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為28元/噸。4月21日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收595.65點。預(yù)計下周BDI指數(shù)將以窄幅震蕩運行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進，國內(nèi)各地建設(shè)如火如荼展開，特別是前期需求啟動滯后的北方地區(qū)，也進入需求放大階段，成交表現(xiàn)搶眼。不過，華東區(qū)域成交情況與上周相比變化不大：周初在黑色系期貨連續(xù)下行拖累下，需求受到一定阻礙；周中起，市場交投氣氛恢復(fù)，成交集中放量；總體來看，全周需求仍維持一定強度。臨近“五一”小長假，終端客戶或有一定備貨意愿，預(yù)計下周成交不會太差，屆時或?qū)ΜF(xiàn)貨價格帶來提振。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存55.34萬噸，環(huán)比上周下降1.2萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降62.84萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降28.97萬噸。本周全國建材社會庫存延續(xù)下行之勢，但降速有趨緩跡象。據(jù)了解，隨著鋼廠生產(chǎn)積極性提高，本周鋼廠產(chǎn)量小幅攀升，供給壓力逐步放大，而需求端釋放正常，后期具備一定持續(xù)性，但庫存消化速度不會太快。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年4月中旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.15萬噸，旬環(huán)比增加0.57萬噸，增長0.29%。截至2020年4月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1742.03萬噸，旬環(huán)比減少53.09萬噸，下降2.96%。從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)看，廠家的壓力沒有減輕。

四、宏觀方面

1、新老基建雙輪驅(qū)動 投資增速料反彈

財政部20日召開的一季度財政收支情況新聞發(fā)布會透露，近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度。分析人士認為，地方政府專項債將助力積極的財政政策更加積極有為，進一步撬動基建投資。此次新增1萬億元資金，預(yù)計將有較大比例流入基建相關(guān)領(lǐng)域。

2、工信部：規(guī)上工企平均開工率達99.1% 湖北省達98.2%

在國務(wù)院新聞辦23日舉行的新聞發(fā)布會上，工信部負責人表示，隨著一系列逆周期宏觀調(diào)控政策的效果逐步顯現(xiàn)，主要工業(yè)指標出現(xiàn)較明顯改善。一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%，其中3月份下降1.1%，降幅比前兩個月收窄12.4個百分點。在41個工業(yè)大類行業(yè)中，3月份有16個行業(yè)實現(xiàn)增長，其中15個行業(yè)增速由負轉(zhuǎn)正。

3、高庫存或成今年鋼鐵行業(yè)常態(tài)

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會召開2020年一季度信息發(fā)布會指出，鋼行業(yè)加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)鋼材需求逐步恢復(fù)，但受全球疫情影響，鋼鐵行業(yè)面臨需求下滑、庫存偏高、鋼材價格下跌、企業(yè)效益大幅下降等問題。

五、綜合觀點

本周國內(nèi)建筑鋼材市場呈震蕩偏弱運行：上半周受黑色系期貨連續(xù)走低影響，市場交投氣氛不足，多地鋼價小幅回落；下半周隨著低位資源成交好轉(zhuǎn)，市場價格止跌企穩(wěn)，局部呈現(xiàn)低位回升。時值四月下旬，在宏觀政策推動下，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)情況良好，下游需求基本達到常年水平；然而，國外資本市場動蕩依舊，國內(nèi)同樣受到波及，黑色系期貨頻繁震蕩，更是影響到現(xiàn)貨市場情緒；與此同時，雖然社會庫存持續(xù)六周下降，但絕對值仍處于歷史高位，且鋼廠產(chǎn)量并未下降，后期供應(yīng)壓力也不可小覷。所有的跡象都表明，今年去庫存的過程仍將漫長和復(fù)雜。值得注意的是，近期原料價格呈止跌反彈，隨著成本重心上移，會對現(xiàn)貨價格帶來一定支撐；而廢鋼上漲尤為明顯，也會制約短流程鋼廠的產(chǎn)能釋放?；诖?，我們對于后市持觀望態(tài)度，對下周市場行情持中性評價——藍色預(yù)警：庫存高位承壓，鋼價區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3650-3750元區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/4/24

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