觀點(diǎn)爭鳴

光大期貨：下半年鋼材難有大的單邊行情

2020年07月05日07:02   來源：西本資訊
摘要：光大期貨發(fā)布2020年下半年鋼材期貨策略展望，下半年鋼材市場供需基本面分析如下：

光大期貨發(fā)布2020年下半年鋼材期貨策略展望，下半年鋼材市場供需基本面分析如下：

供應(yīng)方面：和前幾年相比，今年供應(yīng)端受政策擾動(dòng)因素減少，更多是隨著鋼廠訂單及利潤波動(dòng)。當(dāng)前高爐開工率、電爐開工率以及螺紋周產(chǎn)量均處于歷史高位，供應(yīng)端具有較強(qiáng)的剛性。下半年供應(yīng)端的彈性更多在于廢鋼，長流程企業(yè)廢鋼日耗離峰值水平仍有一定差距，如果鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端或仍有上升空間。目前螺紋周產(chǎn)量已達(dá)到400萬噸的歷史最高點(diǎn)，熱卷周產(chǎn)量比歷史峰值還差15萬噸左右，下半年熱卷產(chǎn)量上升空間相對(duì)較大。

需求方面：4、5月份信貸及汽車產(chǎn)銷、挖掘機(jī)、重卡銷量數(shù)據(jù)都超出預(yù)期，地產(chǎn)、基建穩(wěn)步復(fù)蘇，鋼材需求4、5月份持續(xù)旺盛，進(jìn)入6月份有所走弱，螺紋表需4月增長7%，5月增長15%，6月增長8%，但6月最后一周表需出現(xiàn)負(fù)增長。下半年傳統(tǒng)基建和新基建將成為帶動(dòng)投資回升的最主要?jiǎng)恿?，相?duì)看制造業(yè)和房地產(chǎn)投資或?qū)⒕S持低位運(yùn)行。另外，鋼材出口低迷的態(tài)勢難以改變，進(jìn)口資源沖擊在下半年可能會(huì)相對(duì)明顯。

庫存方面：4月以來庫存得到較快消化，但庫存整體仍處于高位。目前大品種總庫存同比增加438.77萬噸，其中螺紋總庫存同比增加300.63萬噸，熱卷總庫存同比增加34.65萬噸。后期需求一旦趨弱，高庫存對(duì)價(jià)格仍將形成抑制影響。

政策方面：就業(yè)優(yōu)先、兩新一重建設(shè)、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷或?qū)⑹窍掳肽暾叩娜蟀l(fā)力點(diǎn)，財(cái)政與貨幣政策仍將繼續(xù)寬松，下半年降準(zhǔn)降息依然可期，但央行對(duì)總量型調(diào)控政策的實(shí)施依然會(huì)較為謹(jǐn)慎。

價(jià)格方面：今年宏觀政策的重心是底線思維，有保增長底線，但沒有強(qiáng)刺激，或?qū)Q定鋼材價(jià)格難有大的單邊行情，整體維持區(qū)間震蕩走勢，以上海市場為例，預(yù)計(jì)螺紋、熱卷現(xiàn)貨主流波動(dòng)區(qū)間在3400-3800元/噸，對(duì)節(jié)奏的把握或?qū)⒅赜谮厔荨?/p>

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