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本期觀點:淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 價格區(qū)間震蕩

時間：2020-8-17—2020-8-21

預(yù)警色標：藍色

●市場回顧：高溫影響需求，建筑鋼價小跌；

●成本分析：原料高位運行，成本支撐強勁；

●供需分析：供需矛盾尚未緩解，建材庫存居高不下；

●宏觀分析：國民經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，需求預(yù)期并不悲觀。

●綜合觀點：本周全國迎來大范圍高溫天氣，下游需求受到壓制；與此同時，螺紋鋼期貨高位回落，對市場心態(tài)造成負面影響，國內(nèi)建筑鋼價格呈震蕩回落走勢。另外，因多地減產(chǎn)和限產(chǎn)不及預(yù)期，國內(nèi)粗鋼和鋼材產(chǎn)量維持高位，建筑鋼產(chǎn)量回落的空間十分有限。在供強需弱的現(xiàn)狀下，本周全國建材社會庫存降幅放緩。目前，原料價格總體偏強，鐵礦石價格更是再創(chuàng)年度新高，在成本作用下，各地鋼廠挺價意愿強烈。綜合來看，供需矛盾客觀存在，市場情緒處于搖擺狀態(tài)，但供應(yīng)端支撐力度較強，貿(mào)易商話語權(quán)缺失。考慮到下周高溫天氣仍將持續(xù)，預(yù)計需求端難有明顯改善，面對高企的供應(yīng)量，鋼廠和經(jīng)銷商仍有出貨的壓力，因此建材價格大概率延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預(yù)警：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，價格區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3880-3980元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩回落，截至8月14日，西本指數(shù)報在3930，較上周末下跌20；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價3960元/噸，較上周末下跌20元/噸。

市場反饋，本周申城迎來持續(xù)高溫天氣，下游需求力度減弱，疊加期螺高位回調(diào)，現(xiàn)貨價格呈震蕩走低行情。與此同時，本周建材庫存繼續(xù)上升，在供需基本面未有明顯改善情況下，貿(mào)易商操作較為謹慎。然而考慮到當前原料價格居高不下，鋼廠為轉(zhuǎn)嫁成本，挺價意愿較強，短期市場下行空間也有限。目前高溫天氣仍將持續(xù)，需求端難有明顯放量，而庫存高企的情況已呈常態(tài)化，因此申城建材將延續(xù)震蕩走勢。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周全國多數(shù)城市建材價格震蕩回落，部分地區(qū)跌幅較大，具體來看各地表現(xiàn)：

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價格高位回調(diào)，較上周下跌10-20元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3830-3850元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3820元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3700-3750元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3930-4020元/噸。

上半周期螺下跌，商家心態(tài)不佳，市場成交偏弱，但受到貨量減少和進貨成本較高支撐，貿(mào)易商挺價銷售。下半周，市場成交沒有回暖，貿(mào)易商出貨壓力加大，現(xiàn)貨價格開始小幅下跌，累計跌幅20元/噸左右。另外，本地市場線盤資源依舊緊缺，盤螺價格表現(xiàn)堅挺，其中河鋼8mm盤螺較正常價格高80-100元/噸。建材庫存維持在50萬噸左右，較上周略有增加?？紤]到本地市場終端需求減弱，市場庫存高位，商家出貨壓力加大，預(yù)計下周北京市場高位震蕩偏弱運行為主。

杭州市場：本周杭州市場價格波動不大，截至周五，沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3730元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源3680-3720元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4000元/噸左右；合格品螺紋售價在3600-3670元/噸，盤螺3900元/噸左右。

本周，杭州地區(qū)持續(xù)高溫，給戶外施工帶來一定影響，但在“亞運效應(yīng)”支撐下，總體出貨量維持不錯水平。另外，沙鋼等再次抬高8月中旬價格，提升了貿(mào)易商的進貨成本。在需求和成本綜合作用下，杭州市場價格回調(diào)并不順暢。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量在101.2萬噸，周環(huán)比下降3.1萬噸；據(jù)碼頭反饋，船只有壓港現(xiàn)象。在多重因素影響下，預(yù)計下周杭州市場還會有小幅波動。

廣州市場：本周廣州市場建材價格回落?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4010元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在3950-4010元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4210-4270元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價4110-4190元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4160-409元/噸。

據(jù)市場反饋，上半周，受期螺下跌和外圍市場普跌影響，廣州市場報價整體跟跌；下半周，高溫天氣抑制需求，終端備貨積極性不高，為促出貨，市場報價繼續(xù)下行。本周庫存總量小幅下降，其中線盤則庫存量繼續(xù)增加。截至8月12日，樣本倉庫建材存量為130.85萬噸，較上周（131.59萬噸）下降0.74萬噸，較上年同期（86.8萬噸）增加44.05萬噸。其中，螺紋鋼庫存81.86萬噸，較上周（83.34萬噸）減少1.48萬噸，線材和盤螺庫存48.99萬噸，較上周（48.25萬噸）增加0.74萬噸。綜合來看，目前，黑色系期貨震蕩運行，終端需求很難持續(xù)放量，后期供應(yīng)壓力不小，預(yù)計下周廣州市場建材價格偏弱運行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠調(diào)價政策出現(xiàn)分歧：其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠以上調(diào)為主，其他地區(qū)鋼廠出廠價格小幅下調(diào)。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格漲跌互現(xiàn)，其中廢鋼、鐵精粉繼續(xù)上調(diào)，鋼坯價格出現(xiàn)小幅回落，焦炭價格則繼續(xù)持平。分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格小幅下行。據(jù)市場反饋，近期調(diào)坯軋材企業(yè)處于盈虧邊緣，成材銷售并不理想，部分鋼廠存在資金和庫存壓力，導(dǎo)致坯料采購并不積極。由于鋼坯市場成交疲軟，鋼坯庫存繼續(xù)攀升，在供需不匹配情況下，鋼坯售價承壓?？傮w來看，鋼坯庫存逐步回升，但原料上漲支撐價格，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯行情仍將窄幅頻繁波動。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場延續(xù)平穩(wěn)運行。在利潤尚可，環(huán)保政策相對寬松情況下，焦企產(chǎn)能維持高位。受鋼鐵產(chǎn)能提升刺激，貿(mào)易商詢價和采購現(xiàn)象增多，焦炭市場看漲情緒增強；本周國內(nèi)焦企提漲范圍有所擴大，山西、河北、山東、內(nèi)蒙均有部分焦企提漲50元/噸，但暫未得到鋼企集體回應(yīng)。整體來看，當前國內(nèi)焦炭市場供需基本平衡，貿(mào)易商采購積極性提升帶動市場情緒回暖，考慮到近期鋼焦炭期貨高位回調(diào)的影響，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)焦炭市場仍觀望為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場高位盤整，不同地區(qū)略有差別。具體表現(xiàn)為華東地區(qū)廢鋼貿(mào)易商心態(tài)不穩(wěn)，送貨節(jié)奏加快，主導(dǎo)鋼企廢鋼價格以穩(wěn)為主，到貨量出現(xiàn)明顯反彈，緩解了鋼企因到貨量不足繼續(xù)拉漲的壓力。華北市場本周鋼價較為堅挺，在廢鋼資源依舊緊張的情況下，貿(mào)易商仍有惜售心態(tài)，本地鋼企按需采購，根據(jù)自身情況調(diào)整廢鋼收購價格，呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。當前國內(nèi)廢鋼資源依舊偏緊，高產(chǎn)能支撐廢鋼價格高位運行，但考慮到近期鋼價調(diào)整，鋼企控制成本等因素，預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼市場高位承壓運行。

鐵礦石市場：本周國產(chǎn)鐵精粉價格上漲。受進口礦價高位支撐，鋼廠對國產(chǎn)礦需求提升，而選礦廠庫存資源偏低，國產(chǎn)礦報價見漲；不過，價格上漲后，鋼企抵觸情緒增加，采購不再踴躍。本周進口礦高位運行，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度創(chuàng)下年度新高。需求方面，國內(nèi)高爐開工率91.72%，周環(huán)比增加0.32%，同比增加4.43%；日均礦石疏港量328.62萬噸，周環(huán)比增加12.75萬噸，礦石需求保持穩(wěn)定?？傮w來看，鋼廠生產(chǎn)積極，鐵礦石市場供需兩旺，但政策性風險客觀存在，預(yù)計下周鐵礦石價格會有波動。

海運市場：8月13日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報1577點，較上周同期上調(diào)77點，漲幅5.1%。8月7日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收981.77點，較7月31日上調(diào)1%。8月13日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收696.14點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為25.8元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為38.7元/噸。8月11日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收693.43點。預(yù)計下周BDI指數(shù)將以震蕩偏強為主。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周全國大部分地區(qū)迎來高溫天氣，工地施工受阻，需求轉(zhuǎn)弱，市場淡季特征逐漸顯現(xiàn)。據(jù)悉，本輪高溫天氣仍將持續(xù)一段時間，因此短期成交難有明顯釋放，或?qū)Ξ斍艾F(xiàn)貨價格形成一定拖累。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存45.44萬噸，環(huán)比上周上升0.89萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降0.85萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降4.96萬噸。本周全國建材社會庫存雖有下降，但幅度并不明顯，而鋼廠庫存則出現(xiàn)較大增幅。目前庫存高位運行已是常態(tài)化，后期去庫存難度不可小覷，這也會對現(xiàn)貨價格形成壓制。

四、宏觀方面

1、7月份國民經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)

7月份，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，各地區(qū)各部門統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，生產(chǎn)供給繼續(xù)復(fù)蘇，市場需求逐漸回暖，就業(yè)物價總體平穩(wěn)，新動能成長壯大，市場信心趨于增強，國民經(jīng)濟運行保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。

2、下半年路徑圖明晰 擴大內(nèi)需戰(zhàn)略提速推進

擴大內(nèi)需戰(zhàn)略推進路徑圖已然明晰：日前，國家發(fā)展改革委副主任寧吉喆在談及實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略時說，要積極擴大消費需求，落實消費政策，引導(dǎo)消費方向，改善消費環(huán)境，提高消費能力。要有效擴大投資需求，重點是用足用好中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券、抗疫特別國債資金，推進“兩新一重”建設(shè)，加大公共衛(wèi)生等領(lǐng)域補短板力度，加快城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。深入實施重大區(qū)域戰(zhàn)略，推動城市群、城鄉(xiāng)一體化建設(shè)。

3、15項穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策措施發(fā)布

國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于進一步做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》指出，當前國際疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟嚴重衰退，我國外貿(mào)外資面臨復(fù)雜嚴峻形勢。要深入貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤的重要指示批示精神，落實黨中央、國務(wù)院決策部署，做好“六穩(wěn)”工作、落實“六保”任務(wù)，進一步加強穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，穩(wěn)住外貿(mào)主體，穩(wěn)住產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

五、綜合觀點

本周全國迎來大范圍高溫天氣，下游需求受到壓制；與此同時，螺紋鋼期貨高位回落，對市場心態(tài)造成負面影響，國內(nèi)建筑鋼價格呈震蕩回落走勢。另外，因多地減產(chǎn)和限產(chǎn)不及預(yù)期，國內(nèi)粗鋼和鋼材產(chǎn)量維持高位，建筑鋼產(chǎn)量回落的空間十分有限。在供強需弱的現(xiàn)狀下，本周全國建材社會庫存降幅放緩。目前，原料價格總體偏強，鐵礦石價格更是再創(chuàng)年度新高，在成本作用下，各地鋼廠挺價意愿強烈。綜合來看，供需矛盾客觀存在，市場情緒處于搖擺狀態(tài)，但供應(yīng)端支撐力度較強，貿(mào)易商話語權(quán)缺失。考慮到下周高溫天氣仍將持續(xù)，預(yù)計需求端難有明顯改善，面對高企的供應(yīng)量，鋼廠和經(jīng)銷商仍有出貨的壓力，因此建材價格大概率延續(xù)區(qū)間震蕩走勢?；诖?，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預(yù)警：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，價格區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3880-3980元區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/8/14