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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2月份為48.6%，環(huán)比上升4.3個百分點(diǎn)，表明在春節(jié)因素影響下，鋼鐵市場仍有所回升。分項指數(shù)顯示，國內(nèi)鋼材需求節(jié)后趨于改善，國外需求繼續(xù)增加，鋼廠生產(chǎn)明顯上升，社會庫存加快累庫，原材料價格持續(xù)走高，鋼價震蕩上行。預(yù)計3月份，國內(nèi)市場供需兩端趨強(qiáng)運(yùn)行，去庫速度明顯，鋼材價格震蕩上行，鐵礦石價格持續(xù)高位運(yùn)行。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

  一、2月份鋼鐵行業(yè)市場分析

 （一）鋼材需求趨于改善

2月份，隨著春節(jié)假期結(jié)束，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步回歸正常，基建開始逐步發(fā)力，加上鋼鐵行業(yè)“金三銀四”傳統(tǒng)旺季即將到來，國內(nèi)鋼鐵市場需求趨于改善，鋼貿(mào)商訂貨回暖。新訂單指數(shù)為43.3%，環(huán)比上升8.3個百分點(diǎn)。外部需求方面，隨著各主要經(jīng)濟(jì)體疫情防控力度加大，財政刺激政策不斷推出，其經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，帶動鋼鐵需求上升，我國鋼材出口量繼續(xù)增加。新出口訂單指數(shù)為61.4%，環(huán)比上升6.2個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月環(huán)比上升。

但國內(nèi)終端需求尚未完全啟動。據(jù)上海卓鋼鏈了解，雖然市場價格震蕩上行，但終端尚未恢復(fù)施工，因此短期內(nèi)市場多以貿(mào)易間流通為主。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，2月份終端日均采購量環(huán)比下降87.92%，成交急劇萎縮。預(yù)計3月份終端需求釋放后，鋼鐵需求將進(jìn)一步回升。

圖2  2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖3  2018年1月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

（二）鋼廠生產(chǎn)明顯上升

2月份，雖然春節(jié)假期對生產(chǎn)有一定影響，但今年由于各地紛紛提倡“就地過年”，春節(jié)假期間鋼鐵行業(yè)高爐開工率高于往年，節(jié)后企業(yè)復(fù)工也快于往年，加上部分鋼鐵企業(yè)完成超低排放改造，環(huán)保限產(chǎn)影響也有所減弱，在多個因素共同作用下，2月鋼廠生產(chǎn)有所上升。生產(chǎn)指數(shù)為54.7%，環(huán)比上升6.0個百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估算，本月中旬平均日產(chǎn)粗鋼290.08萬噸，環(huán)比增長2.04%；生鐵245.33萬噸，環(huán)比增長2.47%。兩項日均產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。

生產(chǎn)上升帶動了原材料采購量和庫存的上升，采購量指數(shù)為51.5%，環(huán)比上升6.9個百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為46.4%，環(huán)比上升4.1個百分點(diǎn)。同時在“就地過年”政策下，鋼鐵就業(yè)相對穩(wěn)定，從業(yè)人員指數(shù)為47.8%，環(huán)比上升1.0個百分點(diǎn)。

圖4  2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（三）鋼材庫存向下游轉(zhuǎn)移

3月份，由于市場預(yù)期鋼市旺季即將到來，下游行業(yè)用鋼需求蓄勢待發(fā)，鋼貿(mào)商加大了采購力度，鋼廠庫存相應(yīng)減少，逐步向社會庫存轉(zhuǎn)移。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為38.1%，環(huán)比下降10.6個百分點(diǎn)。

社會庫存明顯增長，5大品種庫存均呈上升走勢。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1479萬噸，比上一旬增加345萬噸，比年初增加749萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存781萬噸，環(huán)比增加222萬噸；線材庫存280萬噸，環(huán)比增加76萬噸；熱軋卷板庫存167萬噸，環(huán)比增加12萬噸；冷軋卷板庫存123萬噸，環(huán)比增加18萬噸；中厚板庫存128萬噸，環(huán)比增加17萬噸。

圖5  2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

（四）節(jié)后鋼價震蕩走高

2月份上半月，由于市場需求收縮，鋼材市場操作基本停滯，鋼價報價也基本穩(wěn)定。節(jié)后受需求預(yù)期、宏觀面寬松和外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激等影響，鋼價持續(xù)走高。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，2月1日上海螺紋鋼指數(shù)為4315元/噸，到2月4日指數(shù)變動至4308元/噸，并持穩(wěn)在該水平直到2月10日。2月18日，價格直接漲至4528元/噸，之后價格震蕩上升，25日上海螺紋鋼指數(shù)為4603元/噸。預(yù)計3月份，隨著鋼材需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，價格將繼續(xù)保持震蕩上升態(tài)勢。

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

 （五）原材料價格繼續(xù)較快上升

2月份，原材料市場保持強(qiáng)勢運(yùn)行，企業(yè)煉鋼成本進(jìn)一步增加。購進(jìn)價格指數(shù)為63.7%，環(huán)比下降4.8個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月運(yùn)行在60%以上的高位，表明原材料價格持續(xù)較快上升。鐵礦石方面，價格呈現(xiàn)震蕩上升態(tài)勢，從2月初開始震蕩上行，26日普式62%鐵礦石指數(shù)為176.65美元/噸，逼近歷史最高，單月上漲20.6元/噸。其他原材料方面，河北地區(qū)普碳方坯價格為4290元/噸，較上月末上升480元/噸；山東地區(qū)廢鋼價格為2830元/噸，較上月末上升120元/噸；安徽地區(qū)63-64品味酸性干基鐵精粉價格為1460元/噸，較上月末上升80元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格2590元/噸，較上月末持平。

圖7  2016年以來購進(jìn)價格指數(shù)變化情況

（六）資金持續(xù)保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元。1月份社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。1月末M2同比增長9.4%，增速比上月末低0.7個百分點(diǎn)，比上年同期高1個百分點(diǎn)；M1同比增長14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1和14.7個百分點(diǎn)；M0同比下降3.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金5310億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，2021年1月國內(nèi)貨幣流動性繼續(xù)保持良好，短期對商品市場提供有效支撐。此外，目前國內(nèi)疫情防控穩(wěn)定，市場復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，結(jié)合良好的資金環(huán)境，整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有望。再加上全球同樣處于大寬松時代，整體商品市場或?qū)⒁诐q難跌。

二、后市展望

（一）鋼鐵需求預(yù)計加快回升

隨著天氣逐步回暖以及經(jīng)濟(jì)回歸正常運(yùn)行，鋼市預(yù)計迎來“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，鋼鐵需求加快回升。國內(nèi)需求方面，進(jìn)入3月份后基建工程陸續(xù)開工，房地產(chǎn)業(yè)對鋼材市場帶動作用依然較強(qiáng)，鋼材需求將有穩(wěn)定支撐。汽車制造業(yè)、裝備制造業(yè)、電氣機(jī)械制造業(yè)等用鋼大戶也保持較好增長勢頭，對鋼材需求將繼續(xù)釋放。國外需求方面，當(dāng)前國外主要經(jīng)濟(jì)體都處于復(fù)蘇進(jìn)程，鋼鐵需求預(yù)計穩(wěn)中有增，為我國鋼鐵行業(yè)貢獻(xiàn)一定增量。企業(yè)對后市也持有樂觀態(tài)度，2月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為61.1%，環(huán)比上升4.3個百分點(diǎn)，為近7個月以來新高。

（二）鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)上升

2月份鋼鐵日均產(chǎn)量雖創(chuàng)歷史新高，但結(jié)合市場需求、庫存轉(zhuǎn)移情況以及鋼材市場價格來看，生產(chǎn)仍有上升空間。春節(jié)期間社會庫存雖然有所上升，但相比于往年，累庫情況并未超出市場預(yù)期，因此庫存對鋼廠生產(chǎn)并不會有明顯抑制作用。隨著3月份鋼鐵行業(yè)旺季到來，鋼材需求短期內(nèi)上升，加上十四五規(guī)劃預(yù)計在長期內(nèi)帶動鋼鐵需求增長，利好于鋼鐵企業(yè)加大生產(chǎn)。預(yù)計3月份鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)上升，或?qū)⒃賱?chuàng)日均產(chǎn)量新高。

（三）鐵礦石價格短期內(nèi)難以下行

3月份，澳洲和巴西面臨颶風(fēng)多雨季節(jié)，其鐵礦石生產(chǎn)運(yùn)輸存在不確定性，加上巴西目前疫情仍比較嚴(yán)峻，因此國際主要礦商3月發(fā)貨量大幅增長的概率較小，而國內(nèi)開始進(jìn)入生產(chǎn)旺季，礦石需求增加，此消彼長下供需缺口或有所擴(kuò)大。同時世界主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)復(fù)蘇，鐵礦石需求相應(yīng)上升。此外，由于美國1.9萬億財政刺激法案加快推進(jìn)，全球通脹預(yù)期上升，在此背景下大宗商品包括鋼材和鐵礦石價格存在加強(qiáng)的上漲壓力，因此鐵礦石價格高位運(yùn)行短期難以下行。

綜合來看，2月份，國內(nèi)鋼材市場有所回升，市場需求改善，鋼廠生產(chǎn)上升，庫存向下游轉(zhuǎn)移，原材料和產(chǎn)成品價格上升。預(yù)計3月份，市場供需兩端趨強(qiáng)運(yùn)行，去庫速度加快，鋼材價格震蕩上行，鐵礦石價格繼續(xù)高位運(yùn)行。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個人不得轉(zhuǎn)載本文）