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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，4月份為45.4%，環(huán)比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，鋼廠接單增速放緩，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，庫(kù)存整體繼續(xù)下降，原材料價(jià)格短期內(nèi)較快回升。預(yù)計(jì)5月份，市場(chǎng)需求繼續(xù)放緩，生產(chǎn)趨于下降，進(jìn)出口格局有所變化，鐵礦石價(jià)格或高位回落。

圖1  2016年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

  一、4月份鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)分析

 （一）鋼廠接單增速放緩

4月份，由于月內(nèi)鋼價(jià)走高，導(dǎo)致下游行業(yè)恐高情緒上升，對(duì)鋼貿(mào)商需求形成一定影響，鋼鐵接單增速放緩，新訂單指數(shù)為44.4%，環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)外需求方面，盡管國(guó)外疫情再度爆發(fā)，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭仍在延續(xù)，鋼材需求也在上升，新出口訂單指數(shù)為51.7%，環(huán)比上升8.0個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)上海卓鋼鏈調(diào)查，當(dāng)前國(guó)內(nèi)終端需求復(fù)蘇較好，北方市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，4月份終端日均采購(gòu)量環(huán)比上升37.45%，成交持續(xù)回升。

圖2  2016年以來(lái)新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖3  2018年1月以來(lái)滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控變化情況

（二）鋼鐵產(chǎn)量有所回落

4月份，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，一方面是市場(chǎng)需求有所放緩，另一方面是受到限產(chǎn)政策影響。生產(chǎn)指數(shù)為47.0%，環(huán)比下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%以上后落入收縮區(qū)間。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估計(jì)，本月全國(guó)累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼環(huán)比下降0.31%，日產(chǎn)鋼材環(huán)比下降1.45%。

由于鋼鐵產(chǎn)量回落，加上原材料價(jià)格上漲，鋼廠原材料采購(gòu)活動(dòng)有所收縮，4月份采購(gòu)量指數(shù)為46.1%，環(huán)比下降5.0個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)人數(shù)也有所下降，從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)至44.9%。企業(yè)對(duì)于后市情緒有所下降，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為50.9%，環(huán)比下降10.5個(gè)百分點(diǎn)。

圖4  2016年以來(lái)生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況

（三）鋼鐵庫(kù)存繼續(xù)下降

4月份，在鋼廠生產(chǎn)偏緊和鋼材市場(chǎng)需求放緩的博弈下，鋼廠去庫(kù)存速度相對(duì)平穩(wěn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為34.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月在40%以下，鋼廠庫(kù)存整體處于持續(xù)下降趨勢(shì)，但月內(nèi)有所波動(dòng)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1590.45萬(wàn)噸，比上一旬增加41.38萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.67%，短期內(nèi)有所增加，一個(gè)重要原因是鋼廠庫(kù)存向社會(huì)轉(zhuǎn)移速度放緩。

社會(huì)庫(kù)存則連續(xù)4旬環(huán)比下降，5大品種庫(kù)存均環(huán)比下降。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月中旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1420萬(wàn)噸，比上一旬減少102萬(wàn)噸，比年初增加690萬(wàn)噸。分品種來(lái)看，螺紋鋼庫(kù)存774萬(wàn)噸，環(huán)比下降70萬(wàn)噸；線材庫(kù)存279萬(wàn)噸，環(huán)比下降18萬(wàn)噸；熱軋卷板庫(kù)存153萬(wàn)噸，環(huán)比減少8萬(wàn)噸；冷軋卷板庫(kù)存114萬(wàn)噸，環(huán)比減少3萬(wàn)噸；中厚板庫(kù)存100萬(wàn)噸，環(huán)比下降3萬(wàn)噸。4社會(huì)庫(kù)存消耗量比鋼廠庫(kù)存增加量大，整體來(lái)看鋼鐵庫(kù)存呈繼續(xù)下降趨勢(shì)。

圖5  2016年以來(lái)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況

（四）鋼材價(jià)格繼續(xù)上行

4月份，由于原材料成本上漲，限產(chǎn)政策對(duì)產(chǎn)量預(yù)期有所影響，對(duì)鋼材價(jià)格有較強(qiáng)提振作用，月內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)走高。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，4月1日上海螺紋鋼指數(shù)為4912元/噸，為當(dāng)月最低值，之后價(jià)格震蕩上升，29日上海螺紋鋼指數(shù)為5234元/噸，當(dāng)月漲幅達(dá)323元/噸，價(jià)格已創(chuàng)下近四年新高。

圖6  2018年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

 （五）原材料價(jià)格較快上升

4月份，原材料端整體再度走強(qiáng)，各原材料價(jià)格均有不同程度上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本較快上升。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為69.4%，環(huán)比上升13.1個(gè)百分點(diǎn)。鐵礦石價(jià)格本月直線上升，鐵礦石62%指數(shù)從月初的167元/噸上升至193.85元/噸，月內(nèi)漲幅26.86元/噸，再創(chuàng)歷史新高。其他原材料方面，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為4980元/噸，較上月末上升290元/噸；山東地區(qū)廢鋼價(jià)格為3100元/噸，較上月末上升260元/噸；河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價(jià)格為1390元/噸，較上月末上升130元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格2190元/噸，較上月末上升100元/噸。

圖7  2016年以來(lái)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

（六）資金整體仍較為寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月份，人民幣貸款增加2.73萬(wàn)億元，同比少增1039億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為3.34萬(wàn)億元，比上年同期少1.84萬(wàn)億元；M2同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)7.1%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長(zhǎng)4.2%。一季度凈投放現(xiàn)金2229億元。從信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然3月數(shù)據(jù)表現(xiàn)略有收緊，但整體流動(dòng)性依然偏向?qū)捤桑瑢?duì)整體商品市場(chǎng)穩(wěn)步向上起到了較好的助力。當(dāng)然，在全球貨幣基數(shù)擴(kuò)大的情況下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的韌性和上升勢(shì)頭，一方面與世界經(jīng)濟(jì)大勢(shì)相符，另一方面則體現(xiàn)出在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不可或缺的作用。同時(shí)，從整體商品市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，價(jià)格的集體抬升，給了下游終端需求一定的成本壓力，如果能夠有效平衡，那么整體大宗商品市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪的上升。

二、后市展望

（一）市場(chǎng)需求繼續(xù)放緩 

目前鋼材市場(chǎng)整體仍有所支撐。一方面，基建項(xiàng)目數(shù)量多、規(guī)模大，對(duì)鋼材市場(chǎng)有較好支撐作用。另一方面，穩(wěn)定增長(zhǎng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼鐵市場(chǎng)起到了相對(duì)良好的帶動(dòng)作用。1-3月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)25.6%，比2019年1-3月份增長(zhǎng)15.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%；1-3月份房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)30.1%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比增長(zhǎng)16.9%；土地成交價(jià)款809億元，下降17.3%。當(dāng)前雖然房地產(chǎn)調(diào)控政策趨向收緊，但因去年同期疫情影響，導(dǎo)致今年同比表現(xiàn)良好，并且與2019年相比今年的房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但進(jìn)入5月份后，隨著雨季來(lái)臨以及氣溫升高，對(duì)建筑、鑄造等行業(yè)的運(yùn)行可能有所影響，終端用鋼需求或有所放緩，加上鋼鐵價(jià)格高位運(yùn)行或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，對(duì)市場(chǎng)需求的抑制作用繼續(xù)存在，預(yù)鋼鐵市場(chǎng)需求繼續(xù)放緩，行業(yè)可能進(jìn)入季節(jié)性銷售淡季。

（二）鋼材生產(chǎn)或持續(xù)下降

短期內(nèi)，鋼鐵行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入銷售淡季，下游端需求可能逐步減弱，加上原材料價(jià)格上升提高了生產(chǎn)成本，對(duì)鋼廠生產(chǎn)形成抑制。長(zhǎng)期內(nèi)，根據(jù)最新鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅政策，5月1日起，對(duì)生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產(chǎn)品實(shí)行零進(jìn)口暫定稅率，適當(dāng)提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產(chǎn)品的出口關(guān)稅。這一政策的實(shí)施將有利于降低鋼鐵進(jìn)口成本，擴(kuò)大鋼鐵資源進(jìn)口，有利于在長(zhǎng)期內(nèi)支持國(guó)內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量，

（三）鐵礦石價(jià)格可能高位回落

4月份鐵礦石價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，鋼廠利潤(rùn)空間受到壓縮。當(dāng)前企業(yè)對(duì)于采購(gòu)原材料已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎，隨著市場(chǎng)將進(jìn)入銷售淡季，鋼鐵產(chǎn)量也有望下降，對(duì)于鐵礦石需求也會(huì)減少，鋼廠進(jìn)口意愿可能進(jìn)一步下降。新關(guān)稅鼓勵(lì)鋼鐵進(jìn)口、抑制鋼鐵出口，對(duì)于抑制鐵礦石價(jià)格也有一定的預(yù)期作用。鐵礦石價(jià)格可能高位回落，企業(yè)煉鋼成本壓力趨于減輕。

綜合來(lái)看，4月份，鋼廠接單增速放緩，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，庫(kù)存整體下降，原材料價(jià)格較快回升。預(yù)計(jì)5月份，鋼市或進(jìn)入銷售淡季，市場(chǎng)需求繼續(xù)放緩，生產(chǎn)有所下降，進(jìn)口趨于增加，出口趨于減少，鐵礦石價(jià)格或高位回落。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）