每月預(yù)警

2021年6月西本新干線鋼材價格指數(shù)走勢預(yù)警報告

2021年05月28日15:39   來源：西本資訊
摘要：五月份，國內(nèi)建筑鋼材市場迎來罕見的暴漲暴跌行情：上半月，炒作情緒集中釋放，疊加鋼廠推波助瀾，市場報價創(chuàng)下歷史新高；下半月，在政策面的干預(yù)下，投機資金迅速撤退，現(xiàn)貨價格開啟快速下跌，并完全吞噬前期的累計漲幅。5月份國內(nèi)建筑鋼材市場價格呈前高后低走勢，這與我們上月預(yù)警判斷完全相符，但價格上下波動的空間則超出了預(yù)期，市場重現(xiàn)了2008年的癲狂。客觀來看，本輪大漲行情脫離了供需基本面，在價格不斷拉高的同時，投機氣氛空前高漲，下游用戶則不堪重負(fù)，部分終端項目甚至被高價逼停。盛極必衰，物極必反，政策性的調(diào)控成為高位暴跌的導(dǎo)火索。另外，本月國內(nèi)建筑鋼庫存降幅不及預(yù)期，特別是鋼價暴漲之后，鋼廠庫存轉(zhuǎn)移遇到了阻力，廠區(qū)庫存已經(jīng)出現(xiàn)上升。進入六月后，國內(nèi)市場供需基本面將發(fā)生轉(zhuǎn)變：一方面，全國各地需求強度季節(jié)性減弱，尤其南方地區(qū)將迎來雨季，終端需求會受到明顯抑制；經(jīng)濟運行回歸常態(tài)，穩(wěn)增長的力度或有減弱，貨幣政策會有微調(diào)，流動性寬松難以延續(xù)，下游資金面不容樂觀。另一方面，近期鋼廠利潤被大幅壓縮，鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)意愿增強，疊加區(qū)域電力吃緊，環(huán)保施壓，粗鋼產(chǎn)量很難持續(xù)增長，后期供給端壓力也有減輕。因此我們判斷，六月份供需兩端皆有轉(zhuǎn)弱跡象。值得注意的是，在鋼價回落的同時，原料價格也出現(xiàn)了下跌，但跌幅低于成材，當(dāng)前原料走勢偏強勢，短期對鋼價有一定支撐作用。隨著鋼價重心下移，下游壓力得到緩解，一旦出現(xiàn)集中性的采購行為，也會導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)技術(shù)性的反彈?？傮w來看，經(jīng)歷了5月份的巨幅震蕩行情后，我們對于2021年6月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢判斷為“供需雙向趨弱，價格區(qū)間震蕩”——預(yù)計6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?750-5300元/噸區(qū)間運行。

本期觀點：供需雙向趨弱 價格區(qū)間震蕩

時間：2021-6-1—2021-6-30

關(guān)鍵詞：淡季 需求 庫存 情緒  

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：炒作情緒亢奮，價格巨幅震蕩；

●供給分析：利潤小幅下滑，供給壓力收窄；

●需求分析：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，需求釋放趨緩；

●成本分析：原料沖高回落，成本支撐猶在；

●宏觀分析：經(jīng)濟總體平穩(wěn)，需求保持韌性。

●綜合觀點：五月份，國內(nèi)建筑鋼材市場迎來罕見的暴漲暴跌行情：上半月，炒作情緒集中釋放，疊加鋼廠推波助瀾，市場報價創(chuàng)下歷史新高；下半月，在政策面的干預(yù)下，投機資金迅速撤退，現(xiàn)貨價格開啟快速下跌，并完全吞噬前期的累計漲幅。5月份國內(nèi)建筑鋼材市場價格呈前高后低走勢，這與我們上月預(yù)警判斷完全相符，但價格上下波動的空間則超出了預(yù)期，市場重現(xiàn)了2008年的癲狂。客觀來看，本輪大漲行情脫離了供需基本面，在價格不斷拉高的同時，投機氣氛空前高漲，下游用戶則不堪重負(fù)，部分終端項目甚至被高價逼停。盛極必衰，物極必反，政策性的調(diào)控成為高位暴跌的導(dǎo)火索。另外，本月國內(nèi)建筑鋼庫存降幅不及預(yù)期，特別是鋼價暴漲之后，鋼廠庫存轉(zhuǎn)移遇到了阻力，廠區(qū)庫存已經(jīng)出現(xiàn)上升。進入六月后，國內(nèi)市場供需基本面將發(fā)生轉(zhuǎn)變：一方面，全國各地需求強度季節(jié)性減弱，尤其南方地區(qū)將迎來雨季，終端需求會受到明顯抑制；經(jīng)濟運行回歸常態(tài)，穩(wěn)增長的力度或有減弱，貨幣政策會有微調(diào)，流動性寬松難以延續(xù)，下游資金面不容樂觀。另一方面，近期鋼廠利潤被大幅壓縮，鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)意愿增強，疊加區(qū)域電力吃緊，環(huán)保施壓，粗鋼產(chǎn)量很難持續(xù)增長，后期供給端壓力也有減輕。因此我們判斷，六月份供需兩端皆有轉(zhuǎn)弱跡象。值得注意的是，在鋼價回落的同時，原料價格也出現(xiàn)了下跌，但跌幅低于成材，當(dāng)前原料走勢偏強勢，短期對鋼價有一定支撐作用。隨著鋼價重心下移，下游壓力得到緩解，一旦出現(xiàn)集中性的采購行為，也會導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)技術(shù)性的反彈?？傮w來看，經(jīng)歷了5月份的巨幅震蕩行情后，我們對于2021年6月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢判斷為“供需雙向趨弱，價格區(qū)間震蕩”——預(yù)計6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?750-5300元/噸區(qū)間運行。

行情回顧：5月鋼價巨幅震蕩

一、 行情回顧篇

2021年5月份國內(nèi)建筑鋼價先漲后跌，截止5月28日，西本鋼材指數(shù)收在5070，較上月末下跌390。

回顧5月份，國內(nèi)建筑鋼行情迎來歷史罕見的暴漲暴跌。具體來看，五一節(jié)后，在情緒炒作下，期現(xiàn)市場輪番大漲，并在中旬一舉突破6000元/噸大關(guān)；伴隨著價格的混亂上漲，風(fēng)險逐漸累積，出貨量大幅下滑。中旬過后，隨著調(diào)控政策的陸續(xù)發(fā)布，投機資金撤退，國內(nèi)建材價格開啟連續(xù)回調(diào)的走勢，價格快速跌破5000元/噸。價格大漲階段，終端需求受到明顯抑制，多地工程項目紛紛暫停、延后，整體需求環(huán)比上月明顯回落。本月建材庫存降幅收窄，去庫存進程不甚理想。即將進入六月，在傳統(tǒng)消費淡季的影響下，市場需求或進一步轉(zhuǎn)弱，社會庫存有望季節(jié)性增倉，因此國內(nèi)建筑鋼市場仍將面臨挑戰(zhàn)。

國內(nèi)建筑鋼價在經(jīng)歷5月份的暴漲暴跌后，6月份市場是否會延續(xù)寬幅震蕩行情？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看6月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1437.61萬噸，較4月末下降201.03萬噸，降幅12.3%，較去年同期減少124.63萬噸，降幅7.98%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為767.58萬噸、177.27萬噸、250.84萬噸、120.78萬噸和121.14萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存升降互現(xiàn)，其中螺紋鋼、線材繼續(xù)下行，降幅有所收窄，而熱軋，冷軋則出現(xiàn)上升，冷軋庫存變化不大。

據(jù)數(shù)據(jù)分析，5月份，需求表現(xiàn)為“旺季不旺”，尤其是鋼價大幅上漲后，下游采購成本顯著上升，整體成交明顯回落。在價格大漲的同時，鋼廠利潤持續(xù)擴大，生產(chǎn)積極性高漲，供給端超量釋放，中間商“蓄水池”作用下降。在供強需弱的影響下，國內(nèi)建材庫存降幅放緩；進入六月后，這種現(xiàn)象或?qū)⑦M一步凸顯，屆時庫存拐點也會來臨。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年5月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2379.39萬噸、生鐵2040.51萬噸、鋼材2295.88萬噸。本旬平均日產(chǎn)，粗鋼237.94萬噸，環(huán)比下降1.59%、同比增長14.37%；生鐵204.05萬噸，環(huán)比下降1.01%、同比增長9.18%；鋼材229.59萬噸，環(huán)比增長0.16%、同比增長17.16%。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年4月我國出口鋼材797.3萬噸，同比增長26.2%；1-4月我國累計出口鋼材2565.4萬噸，同比增長24.5%。

4月我國進口鋼材117.4萬噸，同比增長16.2%；1-4月我國累計進口鋼材489.1萬噸，同比增長16.9%。

前4個月我國出口鋼材數(shù)量約占去年出口總量的48%，其中4月當(dāng)月出口797.3萬噸，連續(xù)2個月增加，創(chuàng)2016年12月以來單月最高值。國內(nèi)出口市場整體延續(xù)一季度總體趨勢，主要是以下幾點原因：

1、海外需求持續(xù)復(fù)蘇。全球經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，4月全球制造業(yè)PMI指數(shù)55.8，創(chuàng)近10年最高水平。2、出口退稅政策落地刺激鋼廠搶單出口。取消出口退稅政策凸顯國家政策導(dǎo)向，有利于促進鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，從歷史實施效果來看，出口價格優(yōu)勢收窄將抑制國內(nèi)鋼材出口。3、國際鋼材價格持續(xù)上漲，內(nèi)外價格差距擴大。不過，隨著出口進出口政策的調(diào)整，后期鋼材出口有望減量。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

5月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性高漲，粗鋼日均產(chǎn)量居于高位；進入5月下旬后，隨著現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，而原料端跌幅有限，導(dǎo)致高爐廠家盈利空間明顯收窄；一旦成品價格繼續(xù)向下，高爐廠家會有主動性減產(chǎn)、停產(chǎn)計劃。預(yù)計6月份供給端壓力也會減輕。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

5月份，終端需求呈見頂回落之勢，國內(nèi)各地成交環(huán)比上月下降，其中，既有需求季節(jié)性減弱的因素，也有價格大漲大跌引起終端觀望的因素。隨著價格回歸合理，前期被積壓的需求或有一定釋放，預(yù)計6月上旬銷量不會太差。進入中下旬后，隨著南方梅雨季的到來，預(yù)計全國范圍內(nèi)的需求強度將進一步放緩。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

5月份，原料價格先揚后抑，各品種均有較大幅度的波動。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止5月28日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格4780元/噸，較上月末價格下跌210元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3490元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為2680元/噸，較上月末價格上漲540元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為1450元/噸，較上月末上漲70元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為187.65美元/噸，較上月末上漲1.2美元/噸。

本月原料價格沖高回落，但成本重心較上月末依然上移，對成材價格支撐作用十分明顯。

2、下月建筑鋼材成本預(yù)期

鐵礦石沖高回落后，繼續(xù)下行空間有限；焦炭八輪上漲過后，第九輪提漲落地難度較大；廢鋼經(jīng)過多輪下跌后，各基地貨場也已見底，當(dāng)前市場可流通廢鋼資源偏少，后續(xù)價格或逐步企穩(wěn)運行。綜合來看，預(yù)計6月份國內(nèi)建筑鋼成本將震蕩盤整。

五、宏觀信息篇

1、信號密集釋放，貨幣政策仍“穩(wěn)”字當(dāng)頭

目前，國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了一定變化，不過關(guān)于貨幣政策的提法與去年下半年以來一脈相承，整體而言，貨幣政策仍是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，不會超預(yù)期收緊，同時也更為強調(diào)對重點領(lǐng)域加大定向支持力度，結(jié)構(gòu)性工具或?qū)⑹秦泿耪呦乱徊桨l(fā)力點之一。在處理好發(fā)達經(jīng)濟體刺激政策退出預(yù)期的外溢效應(yīng)上，我國貨幣政策各項操作仍將“以我為主”。2、前4月工業(yè)企業(yè)利潤增長翻倍

國家統(tǒng)計局27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長57.0%，受上年同期基數(shù)逐步抬高影響，增速較3月回落35.3個百分點。1-4月累計工業(yè)企業(yè)利潤仍實現(xiàn)同比增長翻倍。其中，有10個行業(yè)利潤增速超過100%。

3、年內(nèi)新增地方專項債發(fā)行4670.52億元

今年以來截至5月26日，各地已組織發(fā)行新增地方專項債券4670.52億元，其中4456.52億元使用2021年債務(wù)限額，214億元使用2020年支持化解地方中小銀行風(fēng)險專項債券結(jié)轉(zhuǎn)額度。數(shù)據(jù)顯示，2021年全年安排新增專項債務(wù)限額36500億元。按使用額度計算，截至5月26日，今年新增專項債券發(fā)行4456.52億元，發(fā)行進度為12.2%，不及去年同期。

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線統(tǒng)計的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，5月份國際螺紋鋼大部分地區(qū)皆有不同幅度的上漲。

2021年4月份，全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.695億噸，同比提高23.3%。4月份，中國粗鋼產(chǎn)量為9790萬噸，同比提高13.4%；印度粗鋼產(chǎn)量為830萬噸，同比提高152.1%；日本粗鋼產(chǎn)量為780萬噸，同比提高18.9%；美國粗鋼產(chǎn)量為690萬噸，同比提高43.0%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為650萬噸，同比提高15.1%；韓國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為590萬噸，同比提高15.4%；德國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為340萬噸，同比提高31.5%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為330萬噸，同比提高46.6%；巴西粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高31.5%；伊朗粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為250萬噸，同比提高6.4%。

七、綜合觀點篇

五月份，國內(nèi)建筑鋼材市場迎來罕見的暴漲暴跌行情：上半月，炒作情緒集中釋放，疊加鋼廠推波助瀾，市場報價創(chuàng)下歷史新高；下半月，在政策面的干預(yù)下，投機資金迅速撤退，現(xiàn)貨價格開啟快速下跌，并完全吞噬前期的累計漲幅。5月份國內(nèi)建筑鋼材市場價格呈前高后低走勢，這與我們上月預(yù)警判斷完全相符，但價格上下波動的空間則超出了預(yù)期，市場重現(xiàn)了2008年的癲狂。客觀來看，本輪大漲行情脫離了供需基本面，在價格不斷拉高的同時，投機氣氛空前高漲，下游用戶則不堪重負(fù)，部分終端項目甚至被高價逼停。盛極必衰，物極必反，政策性的調(diào)控成為高位暴跌的導(dǎo)火索。另外，本月國內(nèi)建筑鋼庫存降幅不及預(yù)期，特別是鋼價暴漲之后，鋼廠庫存轉(zhuǎn)移遇到了阻力，廠區(qū)庫存已經(jīng)出現(xiàn)上升。進入六月后，國內(nèi)市場供需基本面將發(fā)生轉(zhuǎn)變：一方面，全國各地需求強度季節(jié)性減弱，尤其南方地區(qū)將迎來雨季，終端需求會受到明顯抑制；經(jīng)濟運行回歸常態(tài)，穩(wěn)增長的力度或有減弱，貨幣政策會有微調(diào)，流動性寬松難以延續(xù)，下游資金面不容樂觀；進出口政策調(diào)整后，鋼材大量出口勢頭有望放緩。另一方面，近期鋼廠利潤被大幅壓縮，鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)意愿增強，疊加區(qū)域電力吃緊，環(huán)保施壓，粗鋼產(chǎn)量很難持續(xù)增長，后期供給端壓力也有減輕。因此我們判斷，六月份供需兩端皆有轉(zhuǎn)弱跡象。值得注意的是，在鋼價回落的同時，原料價格也出現(xiàn)了下跌，但跌幅低于成材，當(dāng)前原料走勢偏強勢，短期對鋼價有一定支撐作用。隨著鋼價重心下移，下游壓力得到緩解，一旦出現(xiàn)集中性的采購行為，也會導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)技術(shù)性的反彈。總體來看，經(jīng)歷了5月份的巨幅震蕩行情后，我們對于2021年6月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢判斷為“供需雙向趨弱，價格區(qū)間震蕩”——預(yù)計6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?750-5300元/噸區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀評論員2021-5-28

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