每周預警

11月12日西本鋼材價格指數走勢預警報告

2021年11月12日16:32   來源：西本資訊
摘要：本周，國內建筑鋼市場行情可謂跌宕起伏：黑色系期貨破位后反彈，現貨價格波瀾壯闊，整體呈現頻繁起落態(tài)勢。回顧本周，市場供需兩弱格局沒有根本性的改變，價格漲跌更多受到資本市場的引導：前半周，市場價格一度走高，但受到大范圍強冷空氣影響，剛性需求受到抑制，疊加期貨市場下探，價格迅速由強轉弱；后半周，市場炒作房地產融資環(huán)境回暖，各地鋼廠紛紛“救市”，黑色系期貨迅速反彈，市場情緒得到提振，現貨價格再次回升。對于下周行情走勢，市場預期比較迷茫，我們梳理脈絡如下：一方面，經過前期幾輪下跌之后，市場階段性底部若隱若現，價格繼續(xù)破位的可能性不大；另一方面，鋼價大跌倒逼原料降價，焦炭開啟提降之旅，廢鋼遭到持續(xù)壓制，成本重心整體下移。與此同時，資本市場不乏新的“故事”，局部地區(qū)需求還有一定韌性，雖然“北材南下”的節(jié)奏有所加快，但有些地方仍有規(guī)格缺貨現象。我們認為，現貨市場已經進入大跌后的修復期，任何風吹草動都會引起“共鳴”，綜合判斷，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：情緒修復，反復震蕩。具體來說，西本鋼材指數下周將在5020-5150元的區(qū)間運行。

本期觀點: 情緒修復 反復震蕩

時間：2021-11-8—2021-11-12

預警色標：藍色

●市場回顧：資本市場引導，鋼價巨幅震蕩；

●成本分析：原料繼續(xù)大跌，成本重心下移；

●供需分析：需求略有恢復，社會庫存下降；

●宏觀分析：房產融資環(huán)境好轉，地方債發(fā)行提速。

●綜合觀點：本周，國內建筑鋼市場行情可謂跌宕起伏：黑色系期貨破位后反彈，現貨價格波瀾壯闊，整體呈現頻繁起落態(tài)勢?；仡櫛局?，市場供需兩弱格局沒有根本性的改變，價格漲跌更多受到資本市場的引導：前半周，市場價格一度走高，但受到大范圍強冷空氣影響，剛性需求受到抑制，疊加期貨市場下探，價格迅速由強轉弱；后半周，市場炒作房地產融資環(huán)境回暖，各地鋼廠紛紛“救市”，黑色系期貨迅速反彈，市場情緒得到提振，現貨價格再次回升。對于下周行情走勢，市場預期比較迷茫，我們梳理脈絡如下：一方面，經過前期幾輪下跌之后，市場階段性底部若隱若現，價格繼續(xù)破位的可能性不大；另一方面，鋼價大跌倒逼原料降價，焦炭開啟提降之旅，廢鋼遭到持續(xù)壓制，成本重心整體下移。與此同時，資本市場不乏新的“故事”，局部地區(qū)需求還有一定韌性，雖然“北材南下”的節(jié)奏有所加快，但有些地方仍有規(guī)格缺貨現象。我們認為，現貨市場已經進入大跌后的修復期，任何風吹草動都會引起“共鳴”，綜合判斷，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：情緒修復，反復震蕩。具體來說，西本鋼材指數下周將在5020-5150元的區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建筑鋼價格寬幅震蕩，截至11月12日，西本指數報在5090，較上周末下跌60。

本周，國內建筑鋼行情跌宕起伏，以申城為例，價格呈現頻繁的大起大落：周一，市場大幅高開，但后繼乏力；周二，市場迅速轉弱，價格整體回調；周三，黑色系期貨重挫，市場大幅下行；周四，期螺止跌反彈，現貨先抑后揚；周五，期螺再現調整，現貨盤中松動。本周國內螺紋鋼產量小幅下滑，而需求端環(huán)比增量，國內建筑鋼社會庫存延續(xù)下降，但因為鋼價持續(xù)走弱，部分廠區(qū)庫存開始累積?？傮w來看，后期供應量難以提升，但區(qū)域需求分化明顯，預計供需失衡狀況不會出現。

3、全國市場方面

根據西本資訊監(jiān)控的數據顯示，本周國內建材價格震蕩下行，具體來看：

北京市場：本周北京市場累計下跌230元/噸左右。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm螺紋4670-4900元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4630元/噸左右，HRB400EФ18-25mm螺紋4540-4560元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4940-4970元/噸。

周初，受大雪天氣影響，市場交易氣氛低迷，貿易商小幅降價促銷；隨后，在期螺大跌拖累下，市場恐慌情緒加劇，貿易商混亂殺跌，累計跌幅350元/噸；周四后，在期螺反彈帶動下，低價資源反彈120元/噸。庫存方面，因經銷商消極備貨，加之不利天氣影響，本周庫存下降8萬噸至40萬噸左右。考慮到當前北京市場供需雙弱，殺跌情緒得到一定宣泄，預計下周北京市場波動縮小。

杭州市場：本周杭州市場寬幅震蕩，整體呈現大起大落態(tài)勢，現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4800元/噸，永鋼、中天等同規(guī)格資源4760-4800元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格5200元/噸左右；合格品螺紋售價在4700-4750元/噸，盤螺5000元/噸左右。

周初，期螺走勢偏弱，工地減少采購，市場出貨不暢，鋼價小幅下調；周三，黑色系期貨集體大跌，市場情緒失控，鋼價呈現“踩踏”式暴跌；周四，隨著主導鋼廠價格出籠，期螺大幅反彈，市場價格大幅拉升；周五，期螺再次走弱，市場價格盤中回落。庫存方面，本周杭州螺紋鋼庫存量41.9萬噸，周環(huán)比下降4.5萬噸。在資本市場的擾動下，預計下周杭州市場還會有起落。

廣州市場：本周廣州市場建材價格先抑后揚?，F螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格主流報價在5160元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格報價在5130-5160元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格5320-5380元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格售價5260-5360元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價5170-5200元/噸。

據市場反饋，周初，期貨市場大跌，周邊區(qū)域降價，本地市場價格明顯走低；隨后，終端需求偏淡，貿易商競相壓價，市場報價繼續(xù)下跌；周三以后，傳聞推動期螺反彈，市場低價資源迅速反彈，出貨量也有提升。綜合來看，目前市場情緒波動頻繁，終端需求表現一般，而外地資源流入的速度加快，預計下周廣州市場建材價格震蕩運行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

上半周，國內大部分區(qū)域主導鋼廠出廠價格下調，且跌幅較大；周四以后，部分地區(qū)鋼廠出廠價有所上調。

2、原材料

本周國內原料價格整體下跌，其中部分品種跌幅較大，具體來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格暴跌，唐山普方坯含稅價報4450元/噸，較上周末下跌320元/噸，較上月末下跌450元/噸。庫存方面，11月12日，唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存6.29萬噸，減0.36萬噸；海翼宏潤庫鋼坯庫存12.57萬噸，減0.25萬噸；物產震翔鋼坯庫存4.35萬噸，減0.26萬噸；三大倉庫鋼坯庫存合計23.21萬噸，環(huán)比減少0.87萬噸。上半周，受期貨和鋼價集體大跌拖累，鋼坯市場情緒恐慌，中間商降價拋貨，鋼坯廠家被迫結束鎖價，出廠價格大跌；周四以后，期螺呈現修復，鋼坯價格止跌盤整，目前，原料成本下移，但鋼坯廠商缺少利潤，預計下周鋼坯價格波動空間不大。

焦炭市場：本周國內焦炭市場價格加速下跌，累計跌幅達400元/噸。受國內鋼價一度下挫影響，鋼廠向上游施壓，接連提降焦價，目前已經執(zhí)行三輪。受鋼廠打壓，焦企基本處于虧損狀態(tài)，但隨著煉焦煤價格的走弱，焦炭成本支撐不再，焦企選擇降價出貨。鋼廠方面，近期局部檢修、減產力度加大，對焦炭需求減弱，仍有提降的意愿。考慮到當前鋼價有所止跌，而焦企虧損面加大，預計下周國內焦炭市場跌勢趨緩。

廢鋼市場：本周，國內廢鋼市場價格下跌100-200元/噸。具體表現為：華東地區(qū)，繼上周大幅下跌后，貿易商繼續(xù)大力出貨，本地鋼廠繼續(xù)打壓廢鋼收購價，其中，沙鋼累計下調100元/噸，帶動其他鋼企跟跌100-200元/噸。北方地區(qū)，上周大跌200-300元/噸后，貿易商收廢不積極，外加雨雪天氣影響運輸，鋼廠到貨量大降；但鋼廠繼續(xù)下調廢鋼收購價50-150元/噸?？紤]到國內鋼價低位回漲，鋼廠庫存廢鋼得到消化，預計下周國內廢鋼市場止跌反彈運行。

鐵礦石市場：本周進口礦市場價格大跌，截止11月12日，青島港61.5%PB粉報價620元/噸，周環(huán)比大跌77元/噸。庫存方面，主要港口礦石庫存15006萬噸，周環(huán)比增加302萬噸。供應方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量2545萬噸，環(huán)比增加75萬噸；本周國內45港口到港量3018萬噸，環(huán)比增加108萬噸。需求方面，本周樣本高爐開工率71.59%，環(huán)比增加0.69%，同比去年下降14.74%。近日原料價格下跌明顯，鋼廠采購量增加，考慮到港口庫存升至高位，粗鋼產量受到壓制，預計下周進口礦價格區(qū)間震蕩。

海運市場：11月11日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報2844點，較上周同期上漲75點，漲幅2.7%。11月5日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1406.12點，較10月29日下調2%。11月11日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數報收1499.59點；11月10日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1333.77點。目前，海運價格呈止跌反彈態(tài)勢，預計下周BDI指數小幅波動。

三、供給和需求分析

西本資訊跟蹤的數據顯示，本周國內各地終端需求分化，但日均成交量環(huán)比小幅上升。其中，北方多地需求幾乎停滯，需求萎縮；南方地區(qū)天氣晴好，需求有所恢復。同時，在鋼價殺跌之后，投機需求也有所介入?？紤]到鋼價已經大幅下跌，終端會有正常備貨，預計下周南方地區(qū)需求保持韌性。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存22.18萬噸，環(huán)比上周減少1.79萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比減少31.85萬噸，線材庫存環(huán)比減少0.28萬噸。本周貿易商消極進貨，國內建筑鋼社會庫存繼續(xù)下降，廠區(qū)庫存逐漸累積?？紤]到鋼廠主動減產，預計后期供給端維持弱勢，而需求端在鋼價下跌后穩(wěn)步釋放，因此庫存拐點會延后。

四、消息方面

1. 房地產市場融資環(huán)境有所恢復

業(yè)內人士指出，此次房地產企業(yè)代表座談會可以被看作是房企融資環(huán)境松動的新信號，近期或有房企在公開市場發(fā)債融資，“現在對房地產企業(yè)來說，保持現金流的穩(wěn)定至關重要，只要增量融資的渠道能打開，企業(yè)的流動性就會得到改善?！?/p>

2．地方債發(fā)行創(chuàng)年內新高，多地啟動明年申報工作

日前，財政部政府債務研究和評估中心發(fā)布2021年10月地方政府債券發(fā)行情況，10月各地組織發(fā)行新增地方政府債券6144億元，創(chuàng)下年內新高。隨著全年地方債發(fā)行工作接近尾聲，各地紛紛加快新增專項債發(fā)行步伐，提前啟動2022年專項債申報工作。

3. 多方密集部署，工業(yè)綠色發(fā)展支持政策加碼

據悉，近期多方密集部署，加快推動工業(yè)領域綠色低碳發(fā)展。11月9日，國家發(fā)展改革委等十部門印發(fā)《“十四五”全國清潔生產推行方案》提出，到2025年工業(yè)領域清潔生產全面推行。工信部等部門將加快推進綠色制造工程，發(fā)展綠色低碳產業(yè)，大力推動制造業(yè)節(jié)能技術和產品應用。央行8日正式推出碳減排支持工具，為工業(yè)減排提供相應的金融支持。

五、綜合觀點

本周，國內建筑鋼市場行情可謂跌宕起伏：黑色系期貨破位后反彈，現貨價格波瀾壯闊，整體呈現頻發(fā)起落態(tài)勢?；仡櫛局埽袌龉┬鑳扇醺窬譀]有根本性的改變，價格漲跌更多受到資本市場的引導：前半周，市場價格一度走高，但受到大范圍強冷空氣影響，剛性需求受到抑制，疊加期貨市場下探，價格迅速由強轉弱；后半周，市場炒作房地產融資環(huán)境回暖，各地鋼廠紛紛“救市”，黑色系期貨迅速反彈，市場情緒得到提振，現貨價格再次回升。對于下周行情走勢，市場預期比較迷茫，我們梳理脈絡如下：一方面，經過前期幾輪下跌之后，市場階段性底部若隱若現，價格繼續(xù)破位的可能性不大；另一方面，鋼價大跌倒逼原料降價，焦炭開啟提降之旅，廢鋼遭到持續(xù)壓制，成本重心整體下移。與此同時，資本市場不乏新的“故事”，局部地區(qū)需求還有一定韌性，雖然“北材南下”的節(jié)奏有所加快，但有些地方仍有規(guī)格缺貨現象。我們認為，現貨市場已經進入大跌后的修復期，任何風吹草動都會引起“共鳴”，綜合判斷，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：情緒修復，反復震蕩。具體來說，西本鋼材指數下周將在5020-5150元的區(qū)間運行。[文]西本特邀撰稿人2021/11/12

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