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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，11月份為36.6%，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。分項(xiàng)指數(shù)顯示，本月隨著多地入冬，市場(chǎng)需求整體不佳，鋼鐵生產(chǎn)在環(huán)保限產(chǎn)和平控限產(chǎn)等政策影響下繼續(xù)下降。原材料成本明顯回落，鋼材價(jià)格也一路下行。預(yù)計(jì)12月份，鋼材市場(chǎng)繼續(xù)低位運(yùn)行，供需兩端繼續(xù)趨弱，原材料價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)回升，鋼材價(jià)格小幅震蕩。

圖1  2018年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

11月份，需求端不足仍牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。由于月內(nèi)大范圍地區(qū)入冬，氣溫持續(xù)下降，對(duì)市場(chǎng)需求形成抑制。新訂單指數(shù)為25.9%，刷新今年以來(lái)的最低值。據(jù)上海卓鋼鏈了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求有所分化，北方受降溫影響明顯收縮，華東華南市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，但整體來(lái)看需求不佳，下游采購(gòu)積極性一般，短期回暖力度有限。鋼鐵出口也繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，一是由于國(guó)內(nèi)鋼企產(chǎn)量繼續(xù)下降，二是印度、美國(guó)、日本等國(guó)產(chǎn)能恢復(fù)較快，海外缺口逐漸被填補(bǔ)，三是取消出口退稅政策削弱了國(guó)內(nèi)鋼材競(jìng)爭(zhēng)力。新出口訂單指數(shù)為34.8%，環(huán)比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月低于40%。

圖2  2018年以來(lái)鋼鐵新訂單和新出口訂單指數(shù)變化情況

11月，鋼廠生產(chǎn)和市場(chǎng)需求繼續(xù)同步放緩。在平控限產(chǎn)和采暖季限產(chǎn)等政策影響下，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)下降。臨近年底，部分未完成限產(chǎn)指標(biāo)的企業(yè)將大力壓產(chǎn)以保證達(dá)標(biāo)，另一方面由于采暖季到來(lái)，北方部分鋼企面臨新一輪的環(huán)保限產(chǎn)。受這些因素的影響，11月份鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下滑。生產(chǎn)指數(shù)為33.5%，環(huán)比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月保持在收縮區(qū)間，且為近21個(gè)月以來(lái)新低。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月積累至中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累積日產(chǎn)粗鋼175.91萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.73%，同比下降17.00%；日產(chǎn)生鐵158.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.99%，同比下降15.45%；日產(chǎn)鋼材172.73萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.42%，同比下降16.54%，顯示當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)下降較為明顯。

生產(chǎn)下降帶動(dòng)鋼廠原材料采購(gòu)活動(dòng)和產(chǎn)成品庫(kù)存下滑。采購(gòu)量指數(shù)為32.0%，環(huán)比下降5.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月位于40%以下，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為28.6%，環(huán)比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖3  2018年以來(lái)鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

11月，牽動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同步下降。在煉鋼環(huán)節(jié)，上游原材料價(jià)格明顯收縮，帶動(dòng)企業(yè)煉鋼成本回落。前期實(shí)施的保供穩(wěn)價(jià)政策效果在本月得到明顯體現(xiàn)，今年以來(lái)持續(xù)較快上漲的能源、礦石等大宗商品價(jià)格都明顯回調(diào)。國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格也有所回穩(wěn)。加上鋼廠由于生產(chǎn)采購(gòu)活動(dòng)下降，原材料需求相應(yīng)回落。多個(gè)因素共同發(fā)力，鋼材原材料價(jià)格較快下行。其中鐵礦石價(jià)格跌到90美元/噸附近；焦炭期貨最大累計(jì)跌幅超過(guò)1200元/。其余原材料如鐵精粉、廢鋼、方坯也都有超過(guò)10%的跌幅。整體來(lái)看，11月份企業(yè)煉鋼成本明顯下降，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為39.1%，環(huán)比下降20.9個(gè)百分點(diǎn)。

圖4  2018年以來(lái)鋼鐵購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

在銷售環(huán)節(jié)，鋼材市場(chǎng)價(jià)格明顯下降。月內(nèi)由于鋼材成本下降，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導(dǎo)，加上市場(chǎng)需求放緩，對(duì)價(jià)格的支撐有所減弱，鋼材價(jià)格整體下行趨勢(shì)明顯。上海卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，11月1日上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)為5584元/噸，為當(dāng)月最高點(diǎn)，之后一路下行，至11月19日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)5062元/噸。月末在部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)的情況下，價(jià)格小幅震蕩回升，但幅度有限， 不改變價(jià)格下行大趨勢(shì)。

圖5  2018年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況 

預(yù)計(jì)12月份，生產(chǎn)端繼續(xù)受限，產(chǎn)量仍將保持低位。隨著北方全面進(jìn)入供暖季，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)計(jì)嚴(yán)格執(zhí)行，平控限產(chǎn)政策對(duì)未完成目標(biāo)的企業(yè)也有著較大的抑制作用?？傮w來(lái)看，12月產(chǎn)量或?qū)⒈３值臀贿\(yùn)行。需要注意的是，據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，1-10月份粗鋼產(chǎn)量8.77億噸，同比下降0.7%，而11月產(chǎn)量同比也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，部分基本完成限產(chǎn)目標(biāo)的企業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)使下或有增加生產(chǎn)跡象。

鋼材市場(chǎng)需求也將低位運(yùn)行。12月，受天氣影響，基建、房地產(chǎn)等施工將逐步停滯，用鋼需求繼續(xù)收緊。汽車船舶等用鋼需求或相對(duì)穩(wěn)定，但整體來(lái)看市場(chǎng)需求將低位運(yùn)行。尤其是目前房地產(chǎn)市場(chǎng)投資開工均有所放緩，從國(guó)家房地產(chǎn)政策導(dǎo)向考慮來(lái)看，未來(lái)房地產(chǎn)核心驅(qū)動(dòng)力減弱，對(duì)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的支撐也難有大幅度改觀，因此在長(zhǎng)期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼材需求或呈趨勢(shì)性衰減態(tài)勢(shì)。

原材料價(jià)格或趨穩(wěn)回升，鋼價(jià)小幅震蕩。原材料方面，部分礦山發(fā)文表示之前預(yù)期產(chǎn)量難以達(dá)到，后期供給或?qū)⑾陆?；焦炭?jīng)過(guò)多輪提降后下降空間有限，預(yù)計(jì)12月份原材料價(jià)格或趨穩(wěn)回升，帶動(dòng)鋼材價(jià)格在此基礎(chǔ)上小幅震蕩。

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