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近期，多家券商就下半年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與A股市場(chǎng)表現(xiàn)給出預(yù)判。中金公司認(rèn)為，疫情緩解，疊加政策發(fā)力，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望反彈至5.5%左右。

“目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷2020年順利破局之后的第二次‘闖關(guān)’，與2020年下半年實(shí)體與金融復(fù)蘇顯著分化的態(tài)勢(shì)不同，今年下半年虛實(shí)復(fù)蘇可能相對(duì)比較均衡?！敝薪鸸狙芯坎渴紫暧^分析師張文朗在16日的媒體會(huì)上表示。

中金預(yù)測(cè)，今年二至四季度，GDP同比增速均值可能分別為1.2%、5.4%、5.5%。若疫情明顯緩解，下半年增速有望高于此預(yù)測(cè)。

疫情影響方面，張文朗提到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，疫情不確定性上升，將放大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的短期沖擊，不過一旦不確定性下降，經(jīng)濟(jì)反彈動(dòng)力也比較強(qiáng)；樓市走勢(shì)上，房地產(chǎn)或?qū)⑵蠓€(wěn)，復(fù)蘇可能呈現(xiàn)“量穩(wěn)價(jià)升”的態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的還有，由于疫情不確定導(dǎo)致存在調(diào)整成本，企業(yè)傾向于觀望，短期內(nèi)投資下行壓力增大。家庭的觀望情緒也比較濃，儲(chǔ)蓄率走高?！安灰凸缽?fù)蘇斜率?！睆埼睦室蔡崾痉Q。

宏觀政策方面，他認(rèn)為，目前的政策力度已經(jīng)比較大，總體與2020年同期相當(dāng)，但財(cái)政擴(kuò)張對(duì)貨幣增速的貢獻(xiàn)有望繼續(xù)上升。

“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵在于降低與疫情有關(guān)的不確定性，而宏觀政策將繼續(xù)加強(qiáng)保主體的力度，下半年財(cái)政擴(kuò)張對(duì)貨幣增速的貢獻(xiàn)將上升。”他說。

對(duì)于A股下半年表現(xiàn)，中金公司策略分析師劉剛認(rèn)為，海外市場(chǎng)的動(dòng)蕩并不是A股行情的主導(dǎo)力量，A股或走出“穩(wěn)而后進(jìn)”的特征。

從估值角度，劉剛提到，目前A股整體市場(chǎng)已經(jīng)處于歷史區(qū)間低位，有條件先做估值和情緒的修復(fù)，預(yù)計(jì)這種情形將持續(xù)一段時(shí)間。基于上述情況，他預(yù)判，A股或走出“穩(wěn)”而后“進(jìn)”的基調(diào)，短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)板塊仍有配置價(jià)值，中期則偏向成長(zhǎng)。

中金公司日前發(fā)表研報(bào)稱，下半年A股行業(yè)配置策略考慮“以穩(wěn)為主，先守后攻”，但“守”與“攻”的切換具體時(shí)間點(diǎn)可能也有較大不確定性。

中金建議，當(dāng)前繼續(xù)以“穩(wěn)增長(zhǎng)”為主線，關(guān)注三個(gè)方向：一是“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)或有政策支持的部分領(lǐng)域：基建(傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施及部分新基建)、建材、汽車及住房相關(guān)等有政策預(yù)期或?qū)嶋H政策支持的產(chǎn)業(yè)；二是估值不高且與宏觀波動(dòng)關(guān)聯(lián)度相對(duì)不高的領(lǐng)域，特別是部分高股息領(lǐng)域：如基礎(chǔ)設(shè)施、電力及公用事業(yè)、水電等；三是基本面可能見底、或供應(yīng)受限，或景氣程度在繼續(xù)改善的部分領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)、部分有色及部分化工子行業(yè)、煤炭、光伏與軍工等。