觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

光大期貨：螺紋供需繼續(xù)改善

2022年07月25日14:45   來(lái)源：西本資訊
摘要：國(guó)內(nèi)多家鋼廠均表態(tài)下半年整體行業(yè)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。預(yù)計(jì)短期螺紋盤(pán)面仍將反復(fù)震蕩運(yùn)行。

本周螺紋產(chǎn)量減少15.32萬(wàn)噸至230.29萬(wàn)噸，同比減少104.89萬(wàn)噸；社庫(kù)環(huán)比減少44.49萬(wàn)噸至682.66萬(wàn)噸，同比減少141.4萬(wàn)噸；廠庫(kù)環(huán)比減少29.91萬(wàn)噸至281.75萬(wàn)噸，同比減少30.03萬(wàn)噸。本周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比回升6.54萬(wàn)噸至304.69萬(wàn)噸，同比減少46.5萬(wàn)噸。螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第六周下降，降至2015年同口徑有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低水平。螺紋總庫(kù)存連續(xù)第五周下降，本周下降74.4萬(wàn)噸，為去年10月以來(lái)的最大周降幅。螺紋總庫(kù)存也自今年春節(jié)后首次下降至1000萬(wàn)噸以下的水平，較去年同期減少171.13萬(wàn)噸，部分市場(chǎng)已開(kāi)始出現(xiàn)規(guī)格緊缺的局面。螺紋通過(guò)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)去庫(kù)存，供需關(guān)系繼續(xù)改善，對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成較強(qiáng)提振。不過(guò)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀情緒依然偏弱，國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)以及地產(chǎn)下行使得市場(chǎng)對(duì)于需求改善的強(qiáng)度難有過(guò)高期待，國(guó)內(nèi)多家鋼廠均表態(tài)下半年整體行業(yè)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。預(yù)計(jì)短期螺紋盤(pán)面仍將反復(fù)震蕩運(yùn)行。

熱卷方面，熱卷產(chǎn)量減少5.23萬(wàn)噸至306.67萬(wàn)噸，同比減少16.76萬(wàn)噸，總庫(kù)存增加1.14萬(wàn)噸至375.77萬(wàn)噸，同比減少25.24萬(wàn)噸，表需環(huán)比回升3.37萬(wàn)噸至305.53萬(wàn)噸，同比減少12.69萬(wàn)噸。本周熱卷產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，連續(xù)第三周下降，同比下降5.18%，表需小幅回升，同比下降4%。本周熱卷庫(kù)存繼續(xù)小幅累積，為連續(xù)第三周增加，鋼廠庫(kù)存壓力依然較大。6月份熱卷出口153.35萬(wàn)噸，環(huán)比5月減少54.5萬(wàn)噸，同比增加39.04萬(wàn)噸，熱卷出口難度有所加大。在國(guó)內(nèi)外需求均表現(xiàn)較弱的情況下，熱卷供需平衡仍需要鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。不過(guò)隨著近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌，國(guó)內(nèi)外價(jià)差有所擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒也有所改善。預(yù)計(jì)下周熱卷盤(pán)面仍以反復(fù)震蕩運(yùn)行為主。

鐵礦石：鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，礦價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)

供應(yīng)方面，澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2541.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加167.1萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1735.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.4萬(wàn)噸；近期巴西發(fā)運(yùn)量表現(xiàn)較好，發(fā)運(yùn)量805.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加154.7萬(wàn)噸，創(chuàng)今年新高。分礦山來(lái)看，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加37.3萬(wàn)噸，力拓和BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比分別減少30.7萬(wàn)噸和78.1萬(wàn)噸，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加71.5萬(wàn)噸至597.5萬(wàn)噸。45港到港量高位回落至2187.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少642萬(wàn)噸。內(nèi)礦產(chǎn)能利用率、鐵精粉產(chǎn)量小幅下降。

需求方面，鋼廠檢修范圍、鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，共新增31座高爐檢修，4座高爐復(fù)產(chǎn)，高爐開(kāi)工率73.16%，環(huán)比上周下降3.81%。日均鐵水產(chǎn)量219.24萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.02萬(wàn)噸。鋼廠高爐檢修進(jìn)一步增多，其中包括大高爐的檢修增加，部分鋼廠復(fù)產(chǎn)也有所推遲。疏港方面，日均疏港量延續(xù)下降趨勢(shì)，環(huán)比降13.58萬(wàn)噸至260.71萬(wàn)噸。下游需求方面，近期螺紋需求略有改善，由于產(chǎn)量下降的原因帶動(dòng)庫(kù)存降幅加快，但當(dāng)前市場(chǎng)信心仍比較弱，疫情散發(fā)疊加淡季，下游需求預(yù)期仍不樂(lè)觀。

庫(kù)存方面，到港雖大幅下降，但由于疏港也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)和壓港船只的補(bǔ)充，45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，為13194.55萬(wàn)噸，環(huán)比增166.26萬(wàn)噸，目前在港船舶數(shù)85條降23條。全國(guó)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，處于今年最低位，為10011.67萬(wàn)噸，環(huán)比減少99.24萬(wàn)噸。鋼廠計(jì)劃?rùn)z修增多而采購(gòu)較少，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降。

綜合來(lái)看，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量有所回升、到港量高位回落。需求端，鋼廠檢修范圍、鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，下游螺紋需求雖邊際改善，但當(dāng)前市場(chǎng)信心仍比較弱，疫情散發(fā)疊加淡季，下游需求預(yù)期仍不樂(lè)觀，到港下降的情況下港口庫(kù)存仍延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。多空交織下，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)。

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