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2022年9月23日西本鋼材價格指數(shù)走勢預(yù)警

2022年09月23日14:49   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢，國際大宗商品價格難以下行，在國內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價易漲難跌?；诖?，我們對下周市場行情持積極評價——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。

本期觀點(diǎn)：需求釋放 震蕩上行

時間：2022-9-26—2022-9-30

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場回顧：利空消息落地，價格先抑后揚(yáng)；

●成本分析：原料局部松動，成本仍有支撐；

●供需分析：供需雙雙上升，庫存重新去化；

●宏觀分析：穩(wěn)增長政策加碼，基建投資提升。

●綜合觀點(diǎn)：進(jìn)入本周后，受美聯(lián)儲加息預(yù)期打壓，國際大宗商品價格走弱，國內(nèi)黑色系期貨集體下行，帶動國內(nèi)建筑鋼價格持續(xù)陰跌；周四以后，加息利空落地，市場情緒得到修復(fù)，期螺止跌反彈，現(xiàn)貨價格低位回升?？傮w來看，本周國內(nèi)建筑鋼價格先抑后揚(yáng)，與我們上周預(yù)警“多方博弈，震蕩運(yùn)行”的判斷基本吻合。經(jīng)過本周的“洗牌”之后，下周市場行情如何演繹？以下幾點(diǎn)因素值得關(guān)注：在政策面，穩(wěn)增長的力度仍在加碼，基建和水利投資有望加快，將在一定程度上對沖房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟；在供給面：建筑鋼產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回升，但電爐鋼虧損增多，預(yù)計后期供給回升空間有限；在需求端：目前天氣適宜施工，多地疫情管控回歸常態(tài)化，加上臨近國慶長假，需求大概率維持增長態(tài)勢；在原料端：鐵礦石價格抗跌，焦炭再現(xiàn)提漲，廢鋼回落空間不大，在沒有出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)之前，成本重心很難下移。綜合來看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢，國際大宗商品價格難以下行，在國內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價易漲難跌?；诖?，我們對下周市場行情持積極評價——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、 西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建筑鋼價格先弱后強(qiáng)，截至9月23日，西本指數(shù)報在4250，與上周末持平。（見下圖）

前半周，因美聯(lián)儲加息臨近，國際大宗商品走勢偏弱，國內(nèi)黑色系期貨陰跌不止，現(xiàn)貨價格震蕩下行；下半周，利空落地之后，市場情緒回暖，期螺大幅回漲，帶動現(xiàn)貨價格止跌反彈。具體來看：周一，成交不旺，報價調(diào)低；周二，期螺走弱，繼續(xù)下跌；周三，情緒不穩(wěn)，低位運(yùn)行；周四，止跌見漲，成交升溫。周五，信心提升，價格普漲。本周，國內(nèi)建筑鋼市場供需兩端均有回升，且需求恢復(fù)的力度更大，導(dǎo)致社會庫存再次回落。下周將迎來國慶長假，市場備貨需求應(yīng)有一定釋放，經(jīng)過本周的試探后，預(yù)計下周申城建筑鋼價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

3、全國市場方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)各個區(qū)域建筑鋼價格先跌后漲。（見下圖）

分區(qū)域來看：

本周北京市場小幅波動，主流價格較上周五回升10-20元/噸。周初，在庫存低位，商家惜售驅(qū)動下，現(xiàn)貨價格小幅上調(diào)10-20元/噸。隨后，期貨大幅回落，現(xiàn)貨價格下調(diào)20元/噸。周四后，期貨反彈，市場情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格再次小幅上行。庫存方面，主要鋼廠到貨量維持低位，外部資源流入有所增加，本周北京地區(qū)建材庫存下降2.5萬噸至38萬噸?？紤]到節(jié)前終端備庫增量，市場庫存低位，預(yù)計下周北京市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

本周杭州市場價格區(qū)間震蕩：前半周，需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但期螺走勢不佳，市場報價一度走弱；后半周，江蘇主導(dǎo)鋼廠挺價，期螺低位反彈，市場情緒回暖，價格止跌抬升。因資源補(bǔ)充不及時，終端需求正常釋放，本周杭州螺紋鋼庫存環(huán)比下降3.1萬噸，部分品牌規(guī)格有缺貨現(xiàn)象。目前，杭州市場需求向好，貿(mào)易商手中庫存不多，預(yù)計下周杭州價格趨漲為主。

本周廣州市場建材價格先抑后揚(yáng)。前半周，期螺沖高回落，市場心態(tài)不穩(wěn)，價格承壓回落；周四以后，黑色系期貨反彈，終端需求釋放，市場報價止跌回升。據(jù)悉，近期廣州市場到貨量不大，資源消化順利，本周19家主流倉庫建筑鋼材庫存較上周減少2.4萬噸（螺紋、盤線庫存均為減少），較去年同期減少24.7萬噸。臨近國慶長假，社會庫存下降，期螺低位回漲，預(yù)計下周廣州市場建材價格還有走高動力。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

上半周，國內(nèi)多數(shù)廠家建筑鋼出廠價以下調(diào)為主；下半周，各地鋼廠出廠價止跌回升。（見下圖）

2、原材料

本周，國內(nèi)焦炭局部有提漲現(xiàn)象，其它品種價格小幅松動。（見下圖）

具體來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格先抑后揚(yáng)。上半周，受唐山豐潤地區(qū)疫情防控影響，下游需求受到抑制，坯料交投比較清淡，廠商相繼調(diào)低售價。下半周，期貨盤面開始走強(qiáng)，市場交投趨于活躍，加上下游成材銷售放量，帶動坯料價格反彈。目前，鋼坯生產(chǎn)處于盈虧線附近，調(diào)坯軋材廠家按需采購，考慮到國慶長假之前有備貨需求，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場基本穩(wěn)定。隨著鋼廠盈利能力的下降，高爐繼續(xù)增產(chǎn)的空間受限，但鋼企焦炭庫存偏低，剛性需求并未減弱。而焦企近期出貨相對順暢，廠內(nèi)庫存處于中等偏低水平，在焦炭期貨盤面帶動下，市場情緒有所好轉(zhuǎn)；同時本周原料煤價格開始上漲，焦企虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，提漲意愿更加迫切。截至周五，河北、山東，江蘇等地部分焦企已對焦炭提漲100-110元/噸，但主導(dǎo)鋼廠尚未接受漲價?？紤]到鋼企和焦企都有虧損壓力，但鋼廠需要補(bǔ)充庫存，預(yù)計下周焦炭市場價格或有回升。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場環(huán)比下跌20-60元/噸。具體為：受國內(nèi)成材價格下跌影響，廢鋼貿(mào)易商送貨節(jié)奏加快，鋼廠到貨量增加，為降低生產(chǎn)成本，鋼廠趁機(jī)打壓廢鋼價格。其中，華東沙鋼收廢價格下調(diào)10-70元/噸，帶動本地區(qū)廢鋼價格下跌20-80元/噸。華北地區(qū)鋼企收廢積極性不高，雖然鋼廠到貨普遍不佳，但繼續(xù)下調(diào)廢鋼收購價格20-50元/噸?？紤]到當(dāng)前廢鋼資源仍偏緊，加上鋼價止跌反彈，部分鋼企開始拉漲20-30元/噸吸貨，且鋼廠有補(bǔ)庫需求，預(yù)計下周廢鋼市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石市場：本周進(jìn)口礦價格橫盤整理。供應(yīng)方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2330萬噸，環(huán)比減少237萬噸；本周國內(nèi)45港口到港量1875萬噸，環(huán)比增加88萬噸。需求方面，本周高爐開工率82.81%，環(huán)比上周增加0.4%，同比去年增加5.37%。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于年內(nèi)偏高水平，國慶長假臨近，日均疏港量繼續(xù)上升。市場中低品位資源成交較好，PB粉、超特粉、紐曼粉以及混合粉等成交量居前，主流塊礦成交轉(zhuǎn)弱?？紤]到國慶節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫，預(yù)計下周進(jìn)口礦價格小幅回升。

海運(yùn)市場：9月22日，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）收1720點(diǎn)，較上周同期上漲108點(diǎn)，漲幅6.7%。9月16日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價指數(shù)報收1114.3點(diǎn)，較9月9日上調(diào)1.4%。9月22日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價指數(shù)報收864.39點(diǎn)；9月21日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價指數(shù)報收806.17點(diǎn)。因干散貨需求強(qiáng)勁，預(yù)計下周BDI指數(shù)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜合來看，根據(jù)本周原料價格的變化，對鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

三、需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)終端需求小幅回暖，特別是天氣轉(zhuǎn)好后，南方地區(qū)需求恢復(fù)較快，另外多地疫情管控回歸常態(tài)化，對需求也是利好。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，本周日均需求量環(huán)比上周有所上升。（見下圖）

從本周的鋼小二工地需求熱力圖看，需求增加的地區(qū)有四川、浙江、江蘇、上海等；需求減弱的地區(qū)有：重慶、陜西、廣東、河南等地。（見下圖）

本周，在利好提振下，國內(nèi)終端需求迅速恢復(fù)，但房地產(chǎn)行業(yè)總體偏弱，預(yù)計需求增長的空間受限。下周是國慶長假前最后一個交易周，市場補(bǔ)庫需求客觀存在，預(yù)計下周國內(nèi)終端需求維持較好水平。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存39.37萬噸，環(huán)比上升0.91萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降10.89萬噸，線材庫存環(huán)比下降4.51萬噸。本周國內(nèi)建筑鋼供需兩端雙雙回升，而需求上升節(jié)奏快于供給增加速度，因此庫存水平重新去化。預(yù)計后期供給增量有限，而需求會有一定韌性，因此下周庫存大概率維持下降態(tài)勢。

四、消息方面

1．央行：繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

央行發(fā)布文章稱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的根基，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，兩者共生共榮。當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緊要關(guān)口，必須以時不我待的緊迫感，鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)發(fā)展后勁。將繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，強(qiáng)化信貸政策引導(dǎo)作用，持續(xù)完善金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。

2. 5000多億元專項(xiàng)債限額發(fā)行將“開閘”

5000多億元專項(xiàng)債限額發(fā)行即將“開閘”。地方10月份專項(xiàng)債發(fā)行計劃為5000多億元結(jié)存專項(xiàng)債限額中的部分，預(yù)計年內(nèi)剩余月份基建投資仍將維持較高增速，加快形成更多實(shí)物工作量，對經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢發(fā)揮支撐作用。

3. 政策性開發(fā)性金融工具力挺基建投資

被稱為“準(zhǔn)財政”的政策性開發(fā)性金融工具正加速落地。在首批3000億元額度全部完成投放后，新增3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具額度正加快釋放，并帶動商業(yè)銀行跟進(jìn)配套融資?！敖鹁陪y十”是項(xiàng)目施工的黃金窗口期。專家認(rèn)為，在政策性開發(fā)性金融工具帶動下，9至10月基建會進(jìn)入新一輪投資、施工共振走強(qiáng)的階段，加快形成實(shí)物工作量。接下來基建投資或迎來“既有增量資金，也有增量項(xiàng)目”的局面，基建投資力度預(yù)計將進(jìn)一步加大。

五、綜合觀點(diǎn)

進(jìn)入本周后，受美聯(lián)儲加息預(yù)期打壓，國際大宗商品價格走弱，國內(nèi)黑色系期貨集體下行，帶動國內(nèi)建筑鋼價格持續(xù)陰跌；周四以后，加息利空落地，市場情緒得到修復(fù)，期螺止跌反彈，現(xiàn)貨價格低位回升?？傮w來看，本周國內(nèi)建筑鋼價格先抑后揚(yáng)，與我們上周預(yù)警“多方博弈，震蕩運(yùn)行”的判斷基本吻合。經(jīng)過本周的“洗牌”之后，下周市場行情如何演繹？以下幾點(diǎn)因素值得關(guān)注：在政策面，穩(wěn)增長的力度仍在加碼，基建和水利投資有望加快，將在一定程度上對沖房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟；在供給面：建筑鋼產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回升，但電爐鋼虧損增多，預(yù)計后期供給回升空間有限；在需求端：目前天氣適宜施工，多地疫情管控回歸常態(tài)化，加上臨近國慶長假，需求大概率維持增長態(tài)勢；在原料端：鐵礦石價格抗跌，焦炭再現(xiàn)提漲，廢鋼回落空間不大，在沒有出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)之前，成本重心很難下移。綜合來看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢，國際大宗商品價格難以下行，在國內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價易漲難跌。基于此，我們對下周市場行情持積極評價——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本特邀撰稿人2022/9/23

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