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海通策略：A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認

2023年04月02日15:06   來源：西本資訊
摘要：?海通策略研報認為，從經(jīng)濟周期看，國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)從衰退后期步入復蘇早期。從股市周期看，A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認。

海通策略研報認為，從經(jīng)濟周期看，國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)從衰退后期步入復蘇早期。從股市周期看，A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認。

當前市場尚處在牛市初期階段。牛市可以分為三個階段：第一階段孕育準備期：盈利回落、估值修復。這一階段宏觀基本面仍在下行，企業(yè)盈利增速回落找底中，但宏觀政策已偏暖，流動性好轉(zhuǎn)，估值修復推動市場上漲。這個階段市場進二退一，回吐較大，整體偏震蕩，為牛市全面爆發(fā)做準備。第二階段全面爆發(fā)期：戴維斯雙擊。這個階段基本面拐點出現(xiàn)，企業(yè)盈利觸底回升，盈利和估值均上行，形成戴維斯雙擊，牛市全面爆發(fā)，這個階段市場漲幅最大。第三階段泡沫瘋狂期：此時盈利增速已趨于平緩，失去第二階段的加速度，但以散戶為代表的增量資金仍在加速進場，推動市盈率走向市夢率，構筑市場泡沫，形成最后一沖。

牛市的三個階段在A股最近四輪牛市中都有印證。去年10月底以來的上漲屬于牛市第一階段，即孕育準備期。往后看，市場或?qū)⑦M入階段性休整。預計全年第一主線是數(shù)字經(jīng)濟，二季度波折是去偽存真的布局時機，關注黃金階段性機會、消費結(jié)構性亮點。

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