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本期觀點：需求漸好 震蕩趨強

時間：2023-8-21—2023-8-25

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期貨盤面先抑后揚，鋼市報價跌后探漲；

●成本分析：焦炭市場維持平穩(wěn)，進(jìn)口礦價先低后高；

●供需分析：高爐開工仍處高位，社庫庫存止增反降；

●宏觀分析：金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，央行降息政策利好。

●綜合觀點：本周初，七月金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，然居民存貸雙降、房產(chǎn)投資同比下滑，人民幣匯率跌破新高，經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)疲軟，期貨盤面低開低走，各地鋼價小幅下挫；周中以后，央行降息釋放利好，鋼市庫存止增反降，期螺盤面震蕩攀高，市場情緒有所改善，現(xiàn)貨報價連續(xù)探漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國樣本高爐開工率83.95%，周環(huán)比增加0.15%，短期鐵水產(chǎn)量維持高位。需求端：消費淡季臨近尾聲，終端需求逐漸釋放，表觀需求環(huán)比增加。政策端：多地提高公積金房貸，地方債發(fā)行加速，產(chǎn)量平控繼續(xù)發(fā)酵。綜合來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，宏觀政策繼續(xù)利多，消費邊際預(yù)期好轉(zhuǎn)等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價格震蕩上漲，截至8月18日，西本指數(shù)報在4010，周環(huán)比上漲40。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情先抑后揚，周初，金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，期螺盤面低開低走，市場情緒低迷，報價小幅下跌。周中以來，產(chǎn)量平控消息繼續(xù)發(fā)酵，央行年內(nèi)第二次降息，期貨盤面震蕩走強，市場報價接連小幅跟漲。截止發(fā)稿，市場螺紋主要庫存38.91萬噸，周環(huán)比下降1.85萬噸。預(yù)計，下周上海建材行情震蕩偏強運行。

杭州市場：本周杭州建材行情震蕩上漲，周初受期螺合約下挫，終端采購需求放緩，市場報價小幅下跌。周中以后，消息面不斷利好，期貨盤面震蕩攀漲，鋼坯小幅回升，主流報價接連探漲。另外，沙永中公布8-3期螺紋折扣，中天6.5折（上期6.5折），永鋼5折（上期4折），沙鋼6折（上期6折）。預(yù)計，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價格震蕩盤整，較上周末基本持穩(wěn)。周初，剛需依舊低迷，心態(tài)繼續(xù)偏弱，累計跌幅30-40元/噸；周中至周五，期貨反彈提振下，市場情緒好轉(zhuǎn)，市場累計回漲40元/噸左右。截止發(fā)稿，市場主要庫存52萬噸，周環(huán)比增加0.5萬噸。考慮，實際需求未有改善，供應(yīng)有所增量，但市場下跌動能減弱 ，預(yù)計，下周北京建材行情震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料穩(wěn)中偏強，其中，進(jìn)口礦價先低后高，鋼坯市場先抑后揚，國產(chǎn)礦價相對堅挺，焦炭價格維持平穩(wěn)，廢鋼行情整體偏穩(wěn)，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格先抑后揚，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3530元/噸，環(huán)比上漲10元/噸；唐山主要倉儲庫存合計52.38萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸。目前唐山高爐利用率微增，鋼坯外售量維持高位，當(dāng)?shù)剀堜撈髽I(yè)盈利不佳，整體采購不積極，隨著消息面刺激，以及盤面震蕩拉漲，坯料報價小幅探漲?？紤]，市場交投謹(jǐn)慎，平控政策逐步落地，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩趨強運行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場高位承壓，部分高價煤回調(diào)。受雙焦盤面走弱，貿(mào)易商開始獲利了結(jié)。同時，下游焦企按需采購，對高價煤采購謹(jǐn)慎，前期漲幅較大的部分優(yōu)質(zhì)煤種出貨放緩，報價出現(xiàn)50-100元/噸下調(diào)?？紤]，當(dāng)前市場恐高情緒加重，煤礦出貨放緩，但整體庫存壓力不大，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場延續(xù)高位震蕩偏弱運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭維持平穩(wěn)，目前第五輪提漲未落實。當(dāng)前焦企利潤修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，前期惜售焦企投放環(huán)節(jié)放量，供應(yīng)緊張局面緩解。同時，鋼企盈利能力縮減，后期平控政策預(yù)期較強，對焦炭提漲抵觸情緒加大，鋼焦博弈延續(xù)?？紤]，焦炭供應(yīng)有所改善，成本支撐趨弱，市場看漲意愿下降等，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭市場延續(xù)平穩(wěn)為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場整體趨穩(wěn)，部分區(qū)域漲跌互現(xiàn)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼企暫穩(wěn)運行，影響周邊區(qū)域廢鋼價格相對平穩(wěn)；華北地區(qū)廢鋼整體偏穩(wěn)，部分鋼企收廢價先跌后漲，振幅20元/噸；西南、華南地區(qū)受電爐開工好轉(zhuǎn)，廢鋼價格上調(diào)20-30元/噸；東北地區(qū)廢鋼震蕩偏弱，小幅下跌10-20元/噸。預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏強運行。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦價格先低后高，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價856元/噸，環(huán)比上漲16元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存12053萬噸，環(huán)比增加105萬噸。部分停產(chǎn)國產(chǎn)礦尚未復(fù)產(chǎn)，鐵精粉資源偏緊，礦企報價堅挺。外礦貿(mào)易商出貨積極性尚可，跟隨盤面小幅上調(diào)，鋼廠采購依舊謹(jǐn)慎，市場投機需求一般?？紤]，短期鐵水產(chǎn)量未減，市場交投謹(jǐn)慎，預(yù)計，下周進(jìn)口礦行情震蕩趨強運行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2152.72萬噸、生鐵1976.43萬噸、鋼材2043.81萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)215.27萬噸，環(huán)比增長0.8%;生鐵日產(chǎn)197.64萬噸,環(huán)比增長2.74%;鋼材日產(chǎn)204.38萬噸,環(huán)比下降5.45%。

鋼企庫存來看，2023年8月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1605.17萬噸，比上一旬增加156.46萬噸、增長10.8%;比上月同旬增加15.34萬噸、增長0.96%;比去年底增加297.73萬噸、增長22.77%;比去年同旬減少99.86萬噸、下降5.86%;比前年同旬增加142.97萬噸，增長9.78%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存605.83萬噸，周環(huán)比下降8.62萬噸；線材累計庫存84.24萬噸，周環(huán)比下降3.1萬噸；五大鋼材品種累計庫存1218.22萬噸，周環(huán)比下降10.65萬噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會庫存終結(jié)七周小幅升庫，庫存端止增反降。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺周均值數(shù)據(jù)顯示，8月18日全國工程需求量周均值為66679噸，環(huán)比周均值下降8.01%。其中上海周均值21003噸，環(huán)比周均值下降；廣州4679噸，環(huán)比周均值微增；杭州5274噸，環(huán)比周均值下降。工程需求PMI為35，需求較差。

四、宏觀信息

1、國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院二次全體會議

國務(wù)院總理李強指出，堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展，大力提升行政效能，為完成各項任務(wù)提供有力保障。要著力擴大國內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴消費、促投資政策空間，提振大宗消費，調(diào)動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備。要著力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快用新技術(shù)新業(yè)態(tài)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，全面加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐。

2、國家統(tǒng)計局公布70城房價數(shù)據(jù)

7月各線城市房價環(huán)比穩(wěn)中略降，其中一二線城市二手房價降幅擴大，一線城市環(huán)比下跌0.8%，領(lǐng)跌各線城市。同時，房價上漲城市數(shù)量有所減少，70城中僅20個城市新房價格指數(shù)環(huán)比上漲，較6月份減少11個；而新房價格環(huán)比下跌的城市達(dá)49個，創(chuàng)今年以來下跌城市數(shù)量新高。

3、三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”

央行15日進(jìn)行2040億元7天逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)10基點至1.9%；續(xù)作4010億元1年期MLF，中標(biāo)利率下調(diào)15基點至2.5%。同時，央行將常備借貸便利利率（SLF）下調(diào)10個基點。此次降息明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長的信號，8月LPR報價料將下行，5年以上LPR不排除調(diào)整幅度更大。

4、央行公布7月份金融數(shù)據(jù)

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元；預(yù)期7800億元，前值30500億元。7月中國融資規(guī)模5282億元，同比少增2703億元；預(yù)期為11000億元，前值42241億元。廣義貨幣（M2）同比增長10.7%，增速比上月末低0.6個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長2.3%，增速比上月末低0.8個百分點。

五、綜合觀點

本周初，七月金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，然居民存貸雙降、房產(chǎn)投資同比下滑，人民幣匯率跌破新高，經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)疲軟，期貨盤面低開低走，各地鋼價小幅下挫；周中以后，央行降息釋放利好，鋼市庫存止增反降，期螺盤面震蕩攀高，市場情緒有所改善，現(xiàn)貨報價連續(xù)探漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國樣本高爐開工率83.95%，周環(huán)比增加0.15%，短期鐵水產(chǎn)量維持高位。需求端：消費淡季臨近尾聲，終端需求逐漸釋放，表觀需求環(huán)比增加。政策端：多地提高公積金房貸，地方債發(fā)行加速，產(chǎn)量平控繼續(xù)發(fā)酵。綜合來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，宏觀政策繼續(xù)利多，消費邊際預(yù)期好轉(zhuǎn)等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運行。