觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

國(guó)貿(mào)期貨：上方承壓 鐵礦沖高回落

2023年10月19日10:43   來(lái)源：西本資訊
摘要：總體看來(lái)，低利潤(rùn)下基本只能通過(guò)打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫(kù)存支撐著礦價(jià)難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱今年四季度GDP只要同比增長(zhǎng)4.4%以上，中國(guó)就可以完成全年GDP增長(zhǎng)5%左右的目標(biāo)。可以看出目前經(jīng)濟(jì)壓力并不大，鋼廠壓力也同樣有所減緩。

鋼廠的主動(dòng)減產(chǎn)已經(jīng)先于行政性壓減出現(xiàn)，國(guó)慶假期以來(lái)，陸續(xù)有20余座高爐設(shè)備開(kāi)始檢修，同期雖有7座高爐復(fù)產(chǎn)，但整體的鐵水產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)。我們能從日均鐵水產(chǎn)量上看到鋼廠的減產(chǎn)幅度，從目前245.95萬(wàn)噸的鐵水產(chǎn)量來(lái)看，鋼廠減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，若鐵水產(chǎn)量維持在246的高位，則鐵礦石會(huì)持續(xù)去庫(kù)。目前鐵礦石的庫(kù)存也處于歷年低位，45港進(jìn)口礦庫(kù)存處于連續(xù)去庫(kù)狀態(tài)，庫(kù)存以降低至絕對(duì)低位，247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存節(jié)后小幅補(bǔ)庫(kù)，但庫(kù)存同樣處于歷年低位，低位去庫(kù)會(huì)對(duì)鐵礦石的價(jià)格形成強(qiáng)力支撐，因此要解決目前的產(chǎn)業(yè)矛盾，鋼廠還需要繼續(xù)減產(chǎn)。

根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會(huì)達(dá)到供需平衡狀態(tài)，日均鐵水下降8噸左右，需要下降的幅度還是比較大的。從目前鋼廠的檢修情況來(lái)看，近期鐵水還是很難下降到該點(diǎn)位，同時(shí)鐵水下降并不會(huì)如預(yù)期般流暢，在爐料價(jià)格被打下去，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)后，部分鋼廠仍然會(huì)加大生產(chǎn)力度提高鐵礦石的需求進(jìn)而對(duì)其價(jià)格形成支撐，可能將鋼廠利潤(rùn)維持在低位運(yùn)行。

總體看來(lái)，低利潤(rùn)下基本只能通過(guò)打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫(kù)存支撐著礦價(jià)難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。

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