觀點(diǎn)爭鳴

國貿(mào)期貨：鐵礦低庫存與鋼廠低利潤的矛盾

2023年10月23日11:23   來源：西本資訊
摘要：總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降

本期鋼廠高爐開工率略有回升至82.34%，產(chǎn)能利用率則繼續(xù)下降90.63%，日均鐵水產(chǎn)量下降3.51萬噸至242.44萬噸，可以看出目前鋼廠多通過降產(chǎn)能來減少虧損。日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)三期下跌，但240以上的鐵水產(chǎn)量所需要的鐵礦石的入爐需求仍較為旺盛，且?guī)齑嫣幱跉v年低位，尤其在鋼廠利潤如此低下的情況下，鋼廠更鐘愛的中低品礦庫存低位支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調(diào)。

市場主要矛盾仍然在鋼廠利潤處聚焦。本期熱卷的需求比較平穩(wěn)，而螺紋表需超預(yù)期，但是否能夠維持仍是個問號，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)、市場情緒不佳的情況下，市場是很難通過成材價格上漲來解決鋼廠利潤的問題，基本上是通過壓低價格打爐料的負(fù)反饋模式?，F(xiàn)階段鋼廠競爭加劇，目前鋼廠盈利比例已經(jīng)下滑至年內(nèi)最低水平，盤面也交易了少量鋼廠利潤回升預(yù)期，但這種回升對產(chǎn)業(yè)來說不足以解決現(xiàn)在的矛盾。要解決目前的產(chǎn)業(yè)矛盾，鋼廠還需要繼續(xù)減產(chǎn)。

根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會達(dá)到供需平衡狀態(tài)。目前鐵水下降至該水平特別流暢，在爐料價格被打下去，鋼廠利潤有所恢復(fù)后，部分鋼廠仍然會加大生產(chǎn)力度提高鐵礦石的需求進(jìn)而對其價格形成支撐，可能將鋼廠利潤維持在低位運(yùn)行。

總體看來，低利潤下基本只能通過打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫存支撐著礦價難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競爭加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。因此鐵礦石下有支撐，上方承壓，震蕩運(yùn)行。

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