觀點爭鳴

中金：尋找降息的前奏指標

2024年01月23日14:27   來源：西本資訊
摘要：雖然內(nèi)部降息的條件已經(jīng)基本成熟，但近期政策性金融工具的投放、以及其他利率的下調降低了短期內(nèi)普遍降息（比如降低政策利率）的必要性

中金公司研報指出，市場近期對于政策利率的調整市場尤為關注。對于跟蹤美聯(lián)儲的投資者來說，在基本面指標上會特別關注通脹，這是利率調整的重要背景指標；同時，在市場指標中則尤為關注利率期貨市場隱含的降息預期，這為投資者提供了一個判斷降息時間的前奏指標。

對于中國來說，我們認為名義增長和資產(chǎn)價格是政策利率調整的重要背景指標，而票據(jù)利率、衍生品報價則是政策利率調整的重要先導指標。但是，由于中國貨幣政策目標比較多元，不同時期政策的關注點不一樣、采取的政策手段也有所不同。雖然內(nèi)部降息的條件已經(jīng)基本成熟，但近期政策性金融工具的投放、以及其他利率的下調降低了短期內(nèi)普遍降息（比如降低政策利率）的必要性。

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