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[庫存看市場]庫存降幅放緩，鋼價小幅震蕩

2024年04月27日06:06   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求整體平緩，投機需求保持謹慎，期貨市場難以突破，現(xiàn)貨價格繼續(xù)試探。當前市場處于“消磨”階段，漲跌幅度均有限。

本周（4月22日—4月26日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月26日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3940元/噸，周環(huán)比上漲2元；高線HPB300φ6.5mm為4135元/噸，周環(huán)比上漲5元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格波動運行：其中，北方鋼廠強勢，高位運行；南方期貨引導(dǎo)，小幅波動。本周西本鋼材指數(shù)整理，成本指數(shù)上移，顯示長流程鋼廠利潤空間再次收窄；本周螺紋鋼期貨主力合約區(qū)間起伏，對現(xiàn)貨市場有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約止跌回升。其中，熱卷2410合約周五夜盤收在3818元，環(huán)比前一周3825元下跌7元；螺紋鋼2410合約周五夜盤收在3667元/噸，環(huán)比前一周收盤3672元下跌5元；從全周走勢情況看，原料端礦焦逞強，成材端螺卷起伏。

回首本期，消息面平淡，原料價格上調(diào)，螺紋現(xiàn)貨波動，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至4月25日，滬市螺紋鋼庫存總量為50.42萬噸，周環(huán)比減少0.95萬噸，降幅為1.85%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（4月27日的47.61萬噸）增加2.81萬噸，增幅為5.90%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，但降幅放緩。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.62萬噸，周環(huán)比減少7.43%（見下圖）。本周，終端采購量環(huán)比減少，顯示剛需釋放不足。

本期西本鋼材指數(shù)小幅起落，市場價格區(qū)間波動：周一，穩(wěn)中微調(diào)；周二，震蕩走弱；周三，先跌后漲；周四，回升受阻；周五，跌后小漲。當下上海市場現(xiàn)狀是：庫存略有下降，需求未見提升；成本支撐明顯，商家漲跌兩難。本周市場價格振幅較小，預(yù)計下周波動有限。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1436.63萬噸，周環(huán)比減少66.43萬噸，降幅為4.42%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為708.60萬噸，環(huán)比減少49.26萬噸，降幅為6.50%；線盤庫存量為102.63萬噸，周環(huán)比減少6.85萬噸，降幅為6.26%；熱軋卷板庫存量為326.41萬噸，周環(huán)比減少5.02萬噸，降幅為1.51%；中厚板庫存量為151.66萬噸，周環(huán)比減少3.26萬噸，降幅為2.10%；冷卷板庫存量為147.33萬噸，周環(huán)比減少2.04萬噸，降幅為1.37%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2024年4月27日的1373.95萬噸）增加62.68萬噸，增幅為4.56%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩運行，各地波動幅度都不大。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3480元到3700元/噸不等，周環(huán)比變化0-20元。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

一年期、五年期LPR均維持不變

中國至4月22日一年期貸款市場報價利率 3.45%，預(yù)期3.45%，前值3.45%。中國至4月22日五年期貸款市場報價利率 3.95%，預(yù)期3.95%，前值3.95%。

財政部：增發(fā)國債資金已于年初全部下達

財政部副部長王東偉在發(fā)布會上表示，2023年四季度增發(fā)國債的1萬億元資金，大部分于今年使用。今年2月底前，財政部將1萬億元增發(fā)國債資金全部下達到地方。從一季度數(shù)據(jù)看，增發(fā)國債資金重點投向的城鄉(xiāng)社區(qū)支出、農(nóng)林水支出、災(zāi)害防治及應(yīng)急管理支出同比分別增長12.1%、13.1%、53.4%，均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

財政部：中央對地方轉(zhuǎn)移支付已下達8.68萬億元

4月22日，國新辦就2024年一季度財政收支情況舉行發(fā)布會。財政部副部長王東偉在發(fā)布會上表示，2024年安排中央對地方轉(zhuǎn)移支付10.2萬億元，可比增長4.1%。今年全國人大批準2024年中央預(yù)算后，財政部按照預(yù)算法規(guī)定，及時組織做好預(yù)算批復(fù)下達工作。截至4月上旬，2024年中央部門預(yù)算已全部批復(fù)到位，中央對地方轉(zhuǎn)移支付已下達8.68萬億元，占年初預(yù)算的85.1%；一般性轉(zhuǎn)移支付和共同財政事權(quán)轉(zhuǎn)移支付中，具備條件的項目資金已全部下達完畢。

一季度全國實施水利項目2.35萬個

水利部召開2024年第一季度水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進展和成效新聞發(fā)布會，水利部副部長陳敏介紹說，一季度，全國實施水利項目2.35萬個，在建規(guī)模4.7萬億元，分別比去年同期增長15.8%、12.3%。其中新開工水利項目9683個，投資規(guī)模4733億元，分別比去年同期增長33.8%、47.6%。特別是總投資1億元以上的水利項目新開工687個，比去年同期增長了 94.6%。

發(fā)改委聯(lián)合財政部完成2024年地方政府專項債券項目篩選工作

近日，國家發(fā)展改革委聯(lián)合財政部完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，共篩選通過專項債券項目約3.8萬個、2024年專項債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項債券發(fā)行使用打下堅實項目基礎(chǔ)。

乘聯(lián)會：3月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)同比下降12.4%

據(jù)乘聯(lián)會4月23日消息，近期，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布2024年3月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：3月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.56，環(huán)比下降10.3%，同比下降12.4%，庫存水平位于警戒線以上，經(jīng)銷商庫存壓力下降。

4月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增加

中鋼協(xié)：4月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)211.88萬噸，環(huán)比增長0.33%，同口徑比去年同期下降7.47%，同口徑比前年同期下降5.23%；生鐵日產(chǎn)189.59萬噸，環(huán)比下降0.55%，同口徑比去年同期下降6.18%，同口徑比前年同期下降3.08%；鋼材日產(chǎn)204.89萬噸，環(huán)比增長 3.72%，同口徑比去年同期下降6.85%，同口徑比前年同期下降4.92%。4 月中旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1811.61萬噸，比上一旬減少13.77萬噸、下降0.75%；比上月同旬減少141.76萬噸、下降7.26%；比去年同旬減少42.50萬噸，下降2.29%。

專項債完成全年額度近兩成

截至4月23日，地方新增專項債共發(fā)行約6544億元，僅占全年新增專項債額度比重（發(fā)債進度）17%，遠低于去年同期水平。財政部預(yù)算司司長王建凡對此表示，一方面是以往年度為應(yīng)對疫情沖擊等特殊因素影響，加大了年初發(fā)行規(guī)模；另一方面也與地方項目建設(shè)資金需求、冬春季節(jié)施工條件、債券市場利率等因素相關(guān)。

多地多部門出臺政策支持“更新?lián)Q新”

近期政策密集聚焦大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。其中，自然資源部近日印發(fā)《關(guān)于加強新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動裝備建設(shè)的指導(dǎo)意見》。該文件提出，形成一批找礦裝備替換清單，引導(dǎo)勘查單位逐步進行裝備替換；與此同時，北京、天津、山東、內(nèi)蒙古、福建等多地相繼出臺當?shù)氐膶嵤┓桨富蛲七M相關(guān)工作落地。

中鋼協(xié)姜維：當前鋼企庫存處于歷史同期高位

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長兼秘書長姜維在第20屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會議上表示，2000年以來，國內(nèi)表觀消費量首次連續(xù)3年下降，且首次跌破前期高點。當前，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的“三高三低”特征，原因主要在于供給端產(chǎn)量彈性釋放過大，對上游原料端價格形成支撐，對鋼材價格形成抑制。當前，鋼企庫存處于歷史同期高位，盡快降庫存是行業(yè)保效益的首要任務(wù)。

本期，宏觀面總體平淡，主要體現(xiàn)在：1、LPR繼續(xù)維持不變，貨幣政策進入觀察期；2、去年增發(fā)國債資金下達地方，重點投向民生支出；3、中央部門預(yù)算全部批復(fù)到位，中央對地方轉(zhuǎn)移支付加速完成；4、兩部門完成地方政府專項債券項目篩選，為今年專項債券發(fā)行使用打下基礎(chǔ)；5、專項債發(fā)行進度較慢，后期有望加速進行；6、水利投資大幅增長，一季度實施項目創(chuàng)新高；7、降價促銷效果顯現(xiàn)，汽車經(jīng)銷商庫存壓力下降。

行業(yè)面上，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月中旬，重點鋼企粗鋼和鋼材日產(chǎn)環(huán)比增長，而生鐵日產(chǎn)略有小降，表明供應(yīng)端回升動力增強；同期企業(yè)庫存降幅放緩，則意味著鋼廠去庫存力度有待提升。當前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的“三高三低”特征，而階段性復(fù)產(chǎn)已經(jīng)推動原料價格走高，所以成材價格回升更多來自成本端的推動。展望后期，建筑鋼供應(yīng)寬松的格局依舊，而需求回暖面臨阻力，“推高”和“消化”的博弈還將繼續(xù)。

回首本周，期螺區(qū)間起落，現(xiàn)貨上下試探，原料價格偏強，廠家漲多跌少。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)略有差異：在北方，鋼廠強勢，市場高掛；在南方，期貨引領(lǐng)，小幅起落；南北市場缺少差價，不利于資源跨區(qū)域流動?？傮w來看，原料價格上漲，鋼廠轉(zhuǎn)嫁壓力；商家情緒波動，需求有待提升。

期貨不穩(wěn)，現(xiàn)貨起伏，震蕩消化，這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求整體平緩，投機需求保持謹慎，期貨市場難以突破，現(xiàn)貨價格區(qū)間試探。當前市場處于“消磨”階段，漲跌幅度均有限。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存降幅不大，需求相對平緩，廠家有意推漲，商家無意沖動。當前的利好因素是：原料價格更高，生產(chǎn)成本提升；利空因素主要有：供應(yīng)不見縮減，需求未見放大。本周鋼價頻繁波動，主要是受到期貨市場的擾動，而前期的漲幅逐漸消化，預(yù)計下周現(xiàn)貨市場波動運行。需要關(guān)注的是：原料的走勢，鋼廠的態(tài)度，期貨的變化。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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