觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信建投：超級(jí)央行周已過(guò)，債市長(zhǎng)端利率可能反彈

2024年09月25日07:38   來(lái)源：西本資訊
摘要：本期美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP略超市場(chǎng)預(yù)期，往后看，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還會(huì)降息50基點(diǎn)，傾向于認(rèn)為隨著逐步降息，短端利率回落的趨勢(shì)更為確定。

中信建投研報(bào)指出，本期美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP略超市場(chǎng)預(yù)期，往后看，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還會(huì)降息50基點(diǎn)，傾向于認(rèn)為隨著逐步降息，短端利率回落的趨勢(shì)更為確定。但若分析長(zhǎng)端利率，則不得不更多考慮長(zhǎng)期通脹和經(jīng)濟(jì)均衡問(wèn)題。

通脹方面，市場(chǎng)擔(dān)心降息過(guò)快導(dǎo)致通脹二次抬頭，特別是目前通脹分項(xiàng)中對(duì)利率敏感的房租、房?jī)r(jià)等在利率下行的初期即顯現(xiàn)抬升苗頭，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹下行并不會(huì)一帆風(fēng)順，也要關(guān)注年內(nèi)降息不及預(yù)期的短期風(fēng)險(xiǎn)。這也是超預(yù)期降息50BP后市場(chǎng)在長(zhǎng)端利率上反而陷入猶豫的關(guān)鍵因素?？傮w上，十年期美債雖下行但波動(dòng)可能加劇，因而美債利率大方向向下的同時(shí)等待高點(diǎn)買入。

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