觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

廣發(fā)策略解讀12月政治局會(huì)議

2024年12月10日05:16   來源：西本資訊
摘要：廣發(fā)策略點(diǎn)評(píng)12月政治局會(huì)議稱，會(huì)議通稿雖不涉及具體的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)數(shù)字，但政策基調(diào)變化已是“數(shù)年未見”

廣發(fā)策略點(diǎn)評(píng)12月政治局會(huì)議稱，會(huì)議通稿雖不涉及具體的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)數(shù)字，但政策基調(diào)變化已是“數(shù)年未見”：（1）“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，是大會(huì)通稿上首次出現(xiàn)，我們理解這很有可能意味著官方目標(biāo)赤字率將有超常規(guī)提升（例如從3%上調(diào)至4%），也預(yù)示著后續(xù)多元化、非常規(guī)的政策調(diào)節(jié)手段。（2）“適度寬松的貨幣政策”是2010年7月以來再度出現(xiàn)，期間均為“穩(wěn)健”，即使在14-15年貨幣寬松周期也未有該措辭的調(diào)整，這為25年的貨幣寬松預(yù)期做出鋪墊；（3）“更加積極的財(cái)政政策” 是2020年7月以來再度出現(xiàn)，20年疫情特殊背景下當(dāng)年官方目標(biāo)赤字率定在3.6%已是2010年以來最高，時(shí)隔4年基調(diào)變化也預(yù)示25年赤字空間有望進(jìn)一步打開。

具體到經(jīng)濟(jì)工作上，首要次序是“擴(kuò)大國內(nèi)需求”，此外“穩(wěn)住樓市股市”的表述更加直白：擴(kuò)內(nèi)需的重要性毋庸置疑，緩解了市場(chǎng)前期關(guān)于“是否僅化解風(fēng)險(xiǎn)、缺乏需求刺激”的擔(dān)憂；9月政治局會(huì)議對(duì)于股市的表述為“要努力提振資本市場(chǎng)”，對(duì)于樓市的表述為“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，本次會(huì)議對(duì)于支持權(quán)益市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心更加直接。

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