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光大證券：預計美國關稅政策對我國出口的影響可控

2025年03月10日07:28   來源：西本資訊
摘要：光大證券研報點評2025年1—2月進出口數(shù)據(jù)稱，2025年1—2月，我國出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期高點，但同比增速不及預期。

光大證券研報點評2025年1—2月進出口數(shù)據(jù)稱，2025年1—2月，我國出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期高點，但同比增速不及預期。

一是美國對華關稅落地前，進口商提前自華進口導致海外需求前置。二是海外需求旺盛，全球制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間。三是在美對華關稅政策影響下，產(chǎn)業(yè)鏈轉移或加速，勞動密集型產(chǎn)品外需出現(xiàn)回落，拖累出口增速。分區(qū)域來看，我國對東盟、美國、歐盟三大貿(mào)易伙伴出口同比增速均為正。分產(chǎn)品來看，機電產(chǎn)品占我國出口總規(guī)模的60%，是拉動出口增長的主要分項。高新技術產(chǎn)品、交通運輸設備出口均錄得正增長。向前看，特朗普對華加征20%關稅落地后，“搶出口”行情可能暫時告一段落，對美出口規(guī)模面臨壓力。但整體來看，美國在我國出口份額中占比進一步下降，疊加我國不斷加強與新興國家貿(mào)易往來，預計美國關稅政策對我國出口的影響是可控的。此外，海外需求有望保持韌性，全球制造業(yè)PMI、新興市場國家制造業(yè)PMI分別連續(xù)兩個月、四個月處于擴張區(qū)間，歐盟或開啟寬財政刺激經(jīng)濟和國防建設，以上有利因素或支撐我國出口保持平穩(wěn)增長。

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