女性向羞羞片silklabo,亚洲精品一级在线播放,色天使久久综合给合久久97色,亚洲 欧洲 动漫 综合 丝袜图

自2月下旬以來，國(guó)內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格迎來一輪較大幅度的下跌。自2月21日高點(diǎn)算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸。然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價(jià)得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價(jià)格也隨之止跌并小幅反彈。展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)有一定支撐，但中長(zhǎng)期可能面臨下行壓力。以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開分析。

宏觀層面，今年政府工作報(bào)告公布的增量政策力度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但政策實(shí)際落地并形成需求需要一定的傳導(dǎo)時(shí)間，短期鋼材終端需求偏弱的局面并未明顯改善。因此，在政府工作報(bào)告公布后，市場(chǎng)的樂觀預(yù)期有所消退。然而，全國(guó)兩會(huì)期間各部委的表態(tài)為市場(chǎng)注入了一定的信心，特別是國(guó)家發(fā)展改革委提出2025年鋼鐵行業(yè)將持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。這一政策方向?qū)谏刀囝^信心產(chǎn)生較強(qiáng)的提振作用。

國(guó)際方面，美國(guó)2月CPI同比增速放緩至2.8%，環(huán)比上漲0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期。這一數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂，但也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的憂慮。此外，特朗普上臺(tái)推出一系列關(guān)稅政策后，市場(chǎng)開始擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能因此陷入衰退。近期，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)明顯下行，美元指數(shù)大幅走弱至104以下，為大宗商品價(jià)格整體走強(qiáng)創(chuàng)造了有利條件。但全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性仍然較高，一方面，貿(mào)易摩擦可能對(duì)大宗商品需求產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，美元走弱短期內(nèi)對(duì)商品價(jià)格形成支撐，但其持續(xù)性仍需觀察。

從供應(yīng)端來看，外礦發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)保持穩(wěn)定，鐵礦石供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。今年以來，受澳洲異常天氣影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅波動(dòng)。截至3月7日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量累計(jì)為27533萬(wàn)噸，同比下降790萬(wàn)噸。然而，自2月中旬起，鐵礦石發(fā)運(yùn)量開始明顯回升，當(dāng)前發(fā)運(yùn)量已處于歷史同期高位水平。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每年3月中旬到6月是外礦發(fā)運(yùn)的旺季，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月外礦發(fā)運(yùn)量將穩(wěn)步提升。隨著天氣因素的消退，礦山可能加大發(fā)運(yùn)力度以彌補(bǔ)前期的減量，將增加鐵礦石的供應(yīng)壓力。國(guó)內(nèi)方面，鐵礦石指數(shù)長(zhǎng)期維持在100美元/噸以上，為國(guó)內(nèi)礦山的復(fù)產(chǎn)提供了動(dòng)力。自春節(jié)以來，國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)整體延續(xù)小幅復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)，當(dāng)前內(nèi)礦供應(yīng)量處于歷史同期中等水平。

從需求端來看，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，但上行空間受到政策壓制，鋼廠利潤(rùn)低位小幅改善。自年初以來，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)步回升。截至3月14日，247家鋼廠的日均鐵水產(chǎn)量為230.59萬(wàn)噸，較年初提升5.39萬(wàn)噸，較去年同期上升9.77萬(wàn)噸，處于近5年同期中等偏高水平。隨著鋼材傳統(tǒng)需求旺季的到來，鐵水產(chǎn)量有望繼續(xù)季節(jié)性回升。但本年度粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的預(yù)期日益升溫，這可能限制鐵水產(chǎn)量的進(jìn)一步上升空間。從利潤(rùn)角度來看，近期鋼廠價(jià)格有所反彈，而原料端鐵礦石及雙焦現(xiàn)貨價(jià)格整體走弱，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)低位小幅改善。截至3月14日，長(zhǎng)流程螺紋鋼及熱軋卷板生產(chǎn)利潤(rùn)分別為110元/噸和134元/噸。盡管利潤(rùn)有所回升，但整體仍處于較低水平，這可能限制鋼廠進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性。

庫(kù)存方面，港口去庫(kù)幅度縮窄，累庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)。由于外礦發(fā)運(yùn)受到天氣影響而同比下降，疊加鐵水產(chǎn)量回升對(duì)鐵礦石需求的支撐，港口鐵礦石庫(kù)存自春節(jié)后出現(xiàn)明顯下降。截至3月14日，鐵礦石港口庫(kù)存為14421萬(wàn)噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下降了972萬(wàn)噸，庫(kù)存水平已與去年同期基本持平。然而，隨著外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口鐵礦石的去庫(kù)幅度已明顯縮窄。未來，海外礦山可能加大發(fā)運(yùn)力度以彌補(bǔ)前期減量，而需求端的增長(zhǎng)空間將受到鋼廠減產(chǎn)的壓制，港口鐵礦石庫(kù)存再度累積的預(yù)期較強(qiáng)。

從技術(shù)面來看，鐵礦石期貨價(jià)格在半年線附近顯示出較強(qiáng)的支撐。與1月中旬的情況類似，上周主力合約短暫跌破半年線后再度收復(fù)失地，表明半年線是盤面的重要支撐位。值得注意的是，上周價(jià)格止跌反彈過程中，主力合約持倉(cāng)量持續(xù)下降，表明反彈動(dòng)力主要來自空頭止盈離場(chǎng)，而非多頭主動(dòng)增倉(cāng)。因此，后期盤面反彈的持續(xù)性存疑。

綜合來看，短期內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格在半年線附近仍有支撐。宏觀政策的積極信號(hào)、鋼材需求旺季的到來以及鋼廠利潤(rùn)的小幅改善，均為鐵礦石價(jià)格提供了托底支撐。然而，從中長(zhǎng)期來看，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力較為明顯。海外供應(yīng)增加、港口庫(kù)存累積以及粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策的實(shí)施，都可能對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓力。建議投資者關(guān)注鐵礦2509合約逢高沽空及多螺空礦入場(chǎng)機(jī)會(huì)。（作者單位：大有期貨）