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    一、出口退稅的影響

    自2006年底以來，市場一直盛傳國家即將對鋼材出口退稅政策進(jìn)行調(diào)整，即所謂的“取消長材、型材、熱軋等出口退稅，冷軋、鍍鋅出口退稅減少到5%”。隨著時間的推移，雖然出口退稅政策還沒有出臺，但市場的起伏、波動已經(jīng)在一定程度上反映了對出口退稅政策調(diào)整的“感冒”和“不解”，即便是在國際市場很好，國內(nèi)市場還比較平穩(wěn)的情況下。此外，市場也會由于出口退稅政策可能調(diào)整的影響，連帶、放大市場的需求減弱、資金影響，顯然，出口退稅政策對國內(nèi)鋼材市場的影響，已經(jīng)在左右著近期的國內(nèi)鋼材市場，現(xiàn)在，讓我們來看看出口退稅政策對國內(nèi)市場到底會產(chǎn)生什么影響。

    1、2005年4月1日，國家取消了鋼坯出口關(guān)稅，長材、型材、板材等出口退稅由原來的13%調(diào)整到11%，當(dāng)時，國內(nèi)鋼材價格正處在高位。由于出口退稅政策調(diào)整的影響，在4、5月份，國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)了一定程度的暴跌，但在隨后的時間里，國內(nèi)鋼材價格逐漸企穩(wěn)，并走出了一波凌厲的價格上漲行情，現(xiàn)在回顧那次的出口退稅政策調(diào)整對國內(nèi)鋼材市場的影響，多少會讓人感到國內(nèi)市場太“感冒”，不成熟。國際市場并沒有因為中國政策的影響，而“拒絕”中國，國際市場最終是以價格上漲來面對中國出口退稅政策調(diào)整而帶來的影響，而當(dāng)年的進(jìn)出口實際情況是，雖然仍處在稍微的“凈進(jìn)口”，但和之前比較，由于出口數(shù)量的上升，抵消了進(jìn)口的影響，當(dāng)年進(jìn)出口甚至可以用“平衡”來描述。

    2、2006年10月26日，國家調(diào)整了鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策，從11月1日開始，鋼坯、生鐵等加征10%關(guān)稅，長材、型材、板材等出口退稅政策由原來的11%調(diào)整到8%，值得欣慰的是，這次的出口退稅政策調(diào)整，國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)得比較從容，甚至國內(nèi)市場以價格上漲去迎接，2006年，中國出口了四千多萬噸鋼材，一躍成為鋼材“凈出口國”。

    縱觀前面兩次鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策調(diào)整，如果以放大一段時間看，結(jié)果都是以國際市場價格上漲來面對。由于國際市場價格的上漲，進(jìn)而帶動了國內(nèi)鋼材價格的上漲。目前，中國國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)、鋼材市場由于集中度不高，加之市場化程度不高，對鋼材價格有“恐高癥”。所以，多年來，始終都是國內(nèi)鋼材價格低于國際市場，正是由于國家出口退稅政策的調(diào)整，抬高了企業(yè)出口成本，被動提高了國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口價格，從這點看，國家關(guān)于鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策的調(diào)整，實在是一件利國利民的大好事，如果沒有出口退稅政策的調(diào)整，中國的很多企業(yè)現(xiàn)在可能還陷于“窩里斗”，仍在進(jìn)行著低價出口，現(xiàn)在，國家稅收也有了，出口價格也上去了。

    現(xiàn)在，讓我們再來關(guān)注一下當(dāng)前國家對鋼鐵產(chǎn)品出口退稅調(diào)整對國內(nèi)市場可能帶來的影響。據(jù)市場方面反饋過來的相關(guān)傳聞，國家將取消長材、型材、熱軋等出口退稅，冷軋、鍍鋅等出口退稅減少到5%，對于這一可能出臺的政策對市場的影響。我們認(rèn)為，市場仍將繼續(xù)著之前的出口退稅政策調(diào)整對國內(nèi)市場的影響，那就是刺激國際市場價格繼續(xù)上漲，并帶動國內(nèi)市場價格上漲，國內(nèi)出口并不會受到影響。

    為什么這么說？因為目前的中國鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口處在“凈出口”，這意味著除中國以外的國際鋼材市場，處在供不應(yīng)求的狀態(tài)下，中國出口的鋼材價格均高出國內(nèi)市場價格，不存在向國際市場傾銷的概念。如果2006年中國沒有向國際市場出口4300萬噸鋼材，國際市場的鋼材價格上漲，將會更加瘋狂，而且，這種價格上漲，是建立在人民幣兌美元一直處在升值的環(huán)境下實現(xiàn)的。因此，甚至可以用中國鋼材出口“勢不可擋”來描述。

    大家可以想象一下，在一個供不應(yīng)求的國際市場中，供應(yīng)方和需求方，誰的價格主動？大家也可以從近期印度加征鐵礦粉出口關(guān)稅帶來的國際市場鐵礦粉價格上漲，并沒有減少整個國際市場鐵礦粉需求減少中感受到。同時，需要強(qiáng)調(diào)的是，鋼鐵產(chǎn)品是生產(chǎn)資料，不是生活資料，需求受價格影響的因素比較小，終端客戶不會因為有限的價格上漲，而減少采購，更何況目前的國內(nèi)市場仍明顯低于國際市場價格，因此，中國政府近期對鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策的調(diào)整，不會改變中國目前的出口格局，改變的只是出口價格，繼續(xù)抬高中國鋼鐵產(chǎn)品出口價格，催促國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口價格和國際接軌。

    二、當(dāng)前市場情況

    現(xiàn)在，讓我們再回到當(dāng)前無奈、尷尬的國內(nèi)鋼材市場。以上海市場螺紋為例，由于春節(jié)期間集中到了部分資源，導(dǎo)致春節(jié)后，上海市場螺紋庫存比春節(jié)前有一定程度的上升，對市場心理產(chǎn)生了一定的影響，加之春節(jié)后，很多工程并沒有馬上完全恢復(fù)施工，導(dǎo)致市場短期成交不是很旺。由于目前上海市場螺紋經(jīng)銷商仍比較分散，在這樣的市場環(huán)境下，加上市場對出口退稅政策的迷惑和不解，導(dǎo)致了近期市場的調(diào)整，以目前上海市場3120元/噸左右的二級螺紋價格，海鑫、敬業(yè)、申特、滬寶等等代理企業(yè)均存在一定的虧損，而原先占據(jù)上海市場一定地位的陜西龍門螺紋，更是在今年三月份開始基本上放棄了上海市場，這種遍野哀鴻的市場表現(xiàn)，充分顯示出當(dāng)前市場的無奈。

    看到了上海螺紋市場的無奈，我們更看到了上海市場螺紋的尷尬。一起來看看筆者的觀點。

    1、生產(chǎn)螺紋鋼的上游鐵礦粉價格，河北地區(qū)目前已突破800元/噸，和去年同期相比，上漲了200元/噸左右。以1.6比率換算，由于鐵礦粉價格上漲，已導(dǎo)致螺紋的生產(chǎn)成本上漲了320元/噸，目前3120元/噸的螺紋價格，僅相當(dāng)于去年同期的2800元/噸，如果考慮到2006年以來，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)其他上游原料價格的上漲，目前的市場價格，甚至低于去年的2800元/噸。

    2、目前國內(nèi)無論是礦粉價格還是鋼坯價格均表現(xiàn)得很堅挺，即便是近期螺紋市場由3200元/噸回落到3100元/噸左右，礦粉、鋼坯價格仍表現(xiàn)得比較堅挺，沒有被“忽悠”下來，既然螺紋價格回落無法影響上游價格，那么上游價格最終必將傳導(dǎo)到下游螺紋。

    3、近期鋼廠的表現(xiàn)，原先大家熟悉的陜西龍門螺紋，上海越來越少，原先和鋼廠訂的合同，鋼廠則遲遲不發(fā)，而華東地區(qū)部分調(diào)坯軋材企業(yè)，目前更是鋼坯告急，采購緊張，軋材困難，以目前上海市場3200元/噸多的鋼坯價格，鋼廠軋制螺紋的確很尷尬，2006年早先時候，滬寶螺紋在上海的正常庫存在5-6萬噸左右，現(xiàn)在的庫存卻只有1-2萬噸，目前上海市場品牌螺紋和非品牌螺紋價格相差無幾，在一定程度也，既反映了市場的尷尬，也反映出了目前市場的透支下跌。

    4、近期國際市場長材價格表現(xiàn)的比較火爆，目前國內(nèi)螺紋出口價格在490美元/噸左右，明顯高出國內(nèi)市場價格，而國際市場很多地區(qū)的螺紋價格，更是高達(dá)600-700美元/噸，甚至出現(xiàn)了以前根本沒有的中國螺紋出口俄羅斯。這種價格反差，說明了以世界范圍看，以螺紋為代表的長材需求仍很旺盛，最終將帶動國內(nèi)市場走強(qiáng)。

    5、目前市場上出現(xiàn)的部分單位，高價采購，低價銷售，其實這些單位并不傻，這些單位每天會不計成本的低價投放一些資源，然后，再在市場上進(jìn)行更多數(shù)量的采購，這種“忽悠”的市場行為，隨時有可能被市場識破。

    當(dāng)前上海市場螺紋的尷尬表現(xiàn)，其實，正在為后期市場走強(qiáng)，打下了更強(qiáng)的基礎(chǔ)。

    三、后期市場展望

    看到了當(dāng)前上海市場螺紋行情的無奈和尷尬，也感受到了出口退稅政策調(diào)整對市場的提前迷惑，展望后市，我們有更好的理由相信市場將走強(qiáng)，上海螺紋價格即將迎來2007年第一波上漲。為什么這么說？

    1、目前的市場庫存不可怕。雖然目前的上海市場螺紋庫存和春節(jié)前相比，出現(xiàn)一定的增加，但如果和去年春節(jié)后相比，則存在明顯減少。2006年春節(jié)后，我們統(tǒng)計的20個倉庫16-25mm螺紋庫存總量達(dá)30萬噸多，2007年春節(jié)后庫存只有17萬噸左右。

    國家已經(jīng)確定了2007年中國GDP增長8%的目標(biāo)，我們有理由相信2007年中國經(jīng)濟(jì)仍會表現(xiàn)得像2006年一樣，平穩(wěn)、較快，在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在市場庫存和去年同期相比明顯減少的情況下，伴隨著市場需求的逐步展開，市場將表現(xiàn)得比2006年更好。

    而在對上海市場目前螺紋庫存結(jié)構(gòu)統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，由于流通商二級鋼16-25mm這一檔規(guī)格嚴(yán)重虧損，目前的庫存規(guī)格多集中在兩頭，即10-14mm，28-40mm，而市場成交量比較大的16-25mm在整個庫存結(jié)構(gòu)中，所占的比例，和2006年同期相比，存在明顯減弱，未來，甚至不排出市場16-25mm中出現(xiàn)斷檔的規(guī)格。

    2、出口退稅政策調(diào)整不可怕。對于市場近期盛傳的出口退稅政策調(diào)整，我們通過前面的分析、推理，伴隨著中國鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策的調(diào)整，將進(jìn)一步刺激國際市場價格走高，并繼續(xù)帶動中國鋼材出口，帶動國內(nèi)螺紋價格走高。

    從2月份全國冶金產(chǎn)品統(tǒng)計中，我們看到二月份鋼筋產(chǎn)量只有653.3萬噸，1-2月份鋼筋產(chǎn)量累計和去年同期相比，只增加了5.4%，從下表可以看到，2007年二月份，國內(nèi)螺紋凈資源量（產(chǎn)量+進(jìn)口-出口）和去年同期相比已經(jīng)出現(xiàn)了減少，未來，鋼筋產(chǎn)量甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長，在我們和相關(guān)鋼廠的溝通中發(fā)現(xiàn)，各鋼鐵企業(yè)都在進(jìn)行著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，棒材生產(chǎn)線有逐漸轉(zhuǎn)向優(yōu)鋼生產(chǎn)的趨勢。

    以江蘇淮鋼為例，以前主要生產(chǎn)三級螺紋，也附帶一些二級螺紋，現(xiàn)在則徹底放棄螺紋生產(chǎn)，全面轉(zhuǎn)向優(yōu)鋼生產(chǎn)。而今年的首鋼的全面搬遷以及沙鋼、永鋼的整合，可能都會在一段時間，一定程度上影響螺紋資源的生產(chǎn)，目前的螺紋、鋼坯等出口數(shù)量仍維持在高位，在這種環(huán)境下，出口退稅政策調(diào)整對市場的影響，我們只能做出上述結(jié)果。

    3、當(dāng)前市場成交“偏弱”不可怕。如何看待當(dāng)前的市場成交？以上海市場為例，在經(jīng)歷了2006年的市場調(diào)整中，目前的市場成交主要集中在一些大的流通商、集中在一些有終端客戶的鋼材流通商，針對一些完全靠市場流通的經(jīng)銷商，由于市場交投不活躍，成交顯得清淡。

    這種情況并不可怕，那些手中有一定量終端客戶的流通商自己也儲備了一定量的鋼材資源，以確保供應(yīng)。所以，在前段時間，市場更多的成交主要集中在流通商自己消化庫存。伴隨著自身庫存的消化，目前的市場采購已經(jīng)逐漸展開，這從上周末已經(jīng)可以明顯感覺到，這意味著原先的庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的消化。而從終端客戶的需求看，目前也開始逐漸放大，關(guān)于這些信息，只要熟悉那些大的、手中有一定終端客戶的流通商，都會得到反映，這些都是信號，一旦市場企穩(wěn)，并展開上漲時，市場中的交投將會活躍，這種需求放大的乘數(shù)效應(yīng)，將會迅速激活目前這個嚴(yán)重透支的市場。

    4、當(dāng)前市場心理，一觸即發(fā)。當(dāng)前的市場心態(tài)，從表面上看，仿佛比較脆弱，實際上，由于市場的嚴(yán)重透支和倒掛，市場正在聚集著一股強(qiáng)大的上漲動能，一方面，目前的市場價格，有力的扼殺了鋼廠進(jìn)一步生產(chǎn)、投放國內(nèi)市場的動能，為未來市場資源消化，創(chuàng)造更好的環(huán)境；另一方面，由于市場對出口退稅政策調(diào)整對國內(nèi)市場影響的非理性理解，使得本來平穩(wěn)的市場出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，這種調(diào)整，將在出口退稅政策出臺后，演變成市場上漲的動力。

    基于上面的分析和判斷，我們有理由相信，伴隨著新的出口退稅政策出臺，上海螺紋市場將迎來2007年第一波上漲行情，由于市場之前的積累沉淀，這波上漲行情將表現(xiàn)的比較凌厲。如果以2006年上海螺紋由2800元/噸上漲到3200元/噸，上漲400元/噸，，2007年螺紋價格即使上漲到3520元/噸，考慮到鐵礦粉和焦炭價格的上漲對螺紋生產(chǎn)成本的影響達(dá)410元/噸，也只是相當(dāng)于2006年的3110元/噸，即使是3520元/噸，和目前國際市場550-650美元/噸的價格比較，中國的螺紋在國際市場仍有強(qiáng)大的競爭力。

    由于之前市場存在著對出口退稅政策調(diào)整對國內(nèi)鋼材市場影響的非理性認(rèn)識，使得之前原本穩(wěn)定的市場，在“忽悠”們的影響下，出現(xiàn)了小幅調(diào)整，目前的終端市場需求呈逐漸恢復(fù)態(tài)勢，未來市場穩(wěn)步上漲的預(yù)期將可能隨著出口退稅政策的逐漸明朗，而表現(xiàn)出凌厲的上漲，后市劣發(fā)，出口退稅政策將點燃國內(nèi)螺紋市場行情。[文]西本新干線工作室  貓頭鷹