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一、七月行情回顧

我們在七月份分析報告中闡述了上海螺紋市場，將在國家繼續(xù)宏觀調控、出口未來預期減弱的影響下，走“滑鐵盧”行情，而七月份上海市場的實際情況如何？伴隨著政府調控政策的預期，上海市場螺紋行情在7月份出現(xiàn)了加速下跌，其間，6月份螺紋產量繼續(xù)增加數(shù)據(jù)的公布、上海螺紋庫存繼續(xù)維持高位、熱卷行情繼續(xù)大幅“跳水”等，在一定程度上進一步打壓螺紋行情，促使上海螺紋行情在2006年7月份回落到了2005年底的水平。

（一）、七月高溫、多雨，杭州、南京領跌，導致上海市場成交萎縮。7月高溫、多雨天氣，給上海施工帶來一定影響，7月的很長時間，上海周邊的杭州、南京等地均出現(xiàn)了領跌上海行情，導致上海這個鋼材集散地，螺紋資源不能很好的分流到周邊的江浙，進而導致上海市場螺紋庫存繼續(xù)維持高位，而市場現(xiàn)貨價格，繼續(xù)創(chuàng)今年以來新低。

（二）、7月份國家出臺的宏觀調控政策。 伴隨著6月份相關經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的出臺，7月21日，國家在6月份上調存款準備金的基礎上，繼續(xù)上調0.5%，國家出臺限制外資在國內購房的政策，同時，強調下半年繼續(xù)控制固定行資產投資規(guī)模。這些政策的出臺，無疑會引起市場對下半年市場需求的擔心，導致7月份國內市場提前反映。

（三）、對未來出口市場的擔憂。由于未來存在著對出口退稅政策調整的擔憂，加之近期國內市場行情的大幅下挫，也帶動了國際市場出現(xiàn)回落，市場擔憂未來出口可能受阻，將有更多的資源投放國內市場。因此，提前做出了反應，其中熱卷在1個月左右的時間里，下跌幅度超過了1000元/噸。 熱卷的快速下跌，給已跌破鋼廠成本線的螺紋行情繼續(xù)打擊。

（四）6月鋼鐵產量數(shù)據(jù)。 在7月份公布的6月份鋼材產量中，其中鋼筋6月份產量為707.07萬噸，比去年同期增加23.7%，這在一定程度上，影響了市場對當前鋼廠螺紋產能增加的擔憂，所以，市場在這個產量數(shù)據(jù)公布后，出現(xiàn)了繼續(xù)下跌。

在上面的分析中，我們看到，影響整個7月份鋼材市場行情的因素，既包括有金融、資金方面的，也包括有對未來需求會產生影響的，還是更多的是對當前市場心態(tài)構成影響的相關因素，正是這些因素的共同作用，使得上海市場7月份演繹了一波“滑鐵盧”行情。

二、八月上海螺紋市場分析

在前面的7月份市場回顧、分析中，我們已經(jīng)感受到了市場7月份的下跌，值得關注的是，在臨近7月底的時候，在國家繼續(xù)出現(xiàn)相關宏觀調控政策，控制國內固定資產投資增長過快勢頭的時候，國內的很多地區(qū)螺紋價格卻表現(xiàn)了一定的抗跌性，這在一定程度上也反映出了前期市場的下跌已經(jīng)消化了當前市場的利空因素，對于八月份上海螺紋市場，我們需要關注如下方面。

（一）、當前國內市場鋼坯價格對螺紋行情的支撐。雖然近期國內很多地區(qū)螺紋價格出現(xiàn)了止跌反彈，但就反彈力度而言，仍顯得很弱，甚至可以用“弱不禁風”來形容。這是因為當前市場處在國家嚴厲控制固定資產投資增長過快的大環(huán)境下，市場信心很弱的緣故。但從近期國內河北、山東等地的鋼坯市場看，近期均出現(xiàn)了明顯的價格反彈，以目前唐山地區(qū)螺紋鋼坯而言，價格已反彈到2800元/噸左右，如果發(fā)到華東地區(qū)，成本價格將突破2900元/噸，而近期上海市場的螺紋現(xiàn)貨價格還低于2900元/噸。因此，目前上海市場螺紋價格將在一定程度上繼續(xù)遏制華東地區(qū)相關鋼廠螺紋產能的釋放，據(jù)反饋，華東地區(qū)某大型建筑鋼材生產企業(yè)已決定8月份減產。目前，國內的螺紋鋼坯價格觸底反彈，在一定程度上封殺了螺紋鋼價格進一步下跌。

（二）、在前面的分析、回顧中，我們看到了影響7月份上海螺紋需求的相關因素，雖然8月份，上海仍將面臨高溫、降雨的影響，但從目前上海和杭州、南京等地區(qū)的比價看，目前上海市場價格低于杭州、南京等江浙地區(qū)市場價格，這和前期上海和這些地區(qū)價格相當，甚至還高出這些地區(qū)價格不一樣，在這樣的比價狀態(tài)下，將有利于上海市場的螺紋庫存分流到周邊地區(qū)。

（三）、對上海8月份市場需求的預期。據(jù)上海統(tǒng)計局反饋，今年1-4月份，上海新開工項目比去年增長了84.5%,上海今年以來的固定資產投資規(guī)模和去年同期比較：

（數(shù)據(jù)來源上海統(tǒng)計局）

從上表，我們看到上海固定資產投資規(guī)模在已過去的2006年月份中，呈現(xiàn)出探底回升的態(tài)勢，基于這種預期，再結合前面的1-4月份新開工項目增幅比較快，對于今年后期上海固定資產投資增長應持樂觀預期，如果這種預期存在，在目前上海市場螺紋價格跌破相關鋼廠生產成本后，在市場未來需求推動下，上海8月份螺紋行情將會走出反彈行情。

（四）、國家對鋼鐵等高能耗企業(yè)的調控。 國家對鋼鐵企業(yè)的調控，一方面，通過設置介入門檻，減少后續(xù)新產能的增加，同時，也會通過環(huán)保、稅收、加征相關費用等方式，增加鋼鐵企業(yè)成本，如：增加鋼鐵企業(yè)的環(huán)保支出，提高電費等，如果這些措施實施，將會進一步抬高目前鋼鐵企業(yè)生產成本，推高市場價格。

（五）、密切關注國際市場需求和相關行情變化。 伴隨著前期國內鋼材價格的大幅下挫，在一定程度上也影響了國際市場鋼材行情，不過，就當前國際市場鋼材行情而言，遠沒有國內市場下跌的幅度大，伴隨著國內鋼材價格的企穩(wěn)，如果國際市場沒有出現(xiàn)新的下跌勢頭，將會在一定程度上對國內鋼材價格構成利好支持。對于未來的國內鋼材出口影響，需要關注國內的出口退稅政策調整和國外的反傾銷，這些，都會對市場產生一定的影響。

（六）、密切關注國內其他地區(qū)市場需求。由于當前市場仍處在國家加大力度控制國內固定資產投資增長過快的風口浪尖上，而前期投資增長過快的地區(qū)主要在內地省份，如果這些區(qū)域市場未來的市場需求受到了實質性的影響，將有可能帶動這些地區(qū)的行情走弱，刺激鋼廠將更多資源投放上海等華東市場，對行情后期發(fā)展不利。

三、八月行情展望

在我們分析了影響8月份上海地區(qū)螺紋市場因素后， 在7月底的時候，在市場近期利空信息比較密集的時候，沒有看到市場進一步的下跌，反而看到市場的暫時穩(wěn)定。展望8月份，雖然還可能會有新的宏觀調控政策出臺，但就目前的市場而言，在經(jīng)歷了大幅下挫后，市場已經(jīng)能夠承受一定的利空壓力。伴隨著8月份的來臨，伴隨著相關上游原材料價格的穩(wěn)定，上海螺紋在8月中、上旬，將有望走出一個反彈行情；隨著8月中、下旬來臨，隨著國內7月份相關數(shù)據(jù)的出爐，隨著市場對后期相關政策的預期，市場將面臨新的方向選擇。[文]西本新干線工作室 貓頭鷹